Két fontos árufeltétel, amely leírja a piaci struktúrát
Az árutő kereskedőknek van egy saját nyelvük. Az árucikk ára gyakran a készpénz vagy a spot ár, de még gyakrabban az aktuális határidős határidős tőzsdei határidős tőzsdei ár ára, és ezek az árak csak a történetnek csak egy részét jelentik, amikor az érték árucikk.
A kereskedő sokkal nagyobb képet keresett az áru értékének megértéséért.
Az árucikkek minősége
A piaci struktúra magában foglalja a különböző típusú árucikkek díjait vagy árengedményeit, valamint az olyan feldolgozási spreadeket, amelyeknél az egyik áru egy másik termék.
Ez magában foglalhatja egy árucikk helyettesítését egy másik számára, valamint az áruk közötti különbségeket és a naptári elterjedéseket.
A naptárterhességek azok az árkülönbségek, amelyeknek ugyanaz a pontos áru van különböző szállítási időszakokra vagy időre. Gyakran elemzőnek nyújtanak néhányat a legjobb információkról a kínálat és a kereslet jelenlegi helyzetéről egy adott nyersanyagban.
Az "árucikkek beszélnek", két kifejezés leírja a naptárterhességhez kapcsolódó piaci feltételeket: a kontrasztot és az elmaradást .
A Contango nem új tánc
Ha egy áruforgalmazó a contango-ra hivatkozik, akkor ez a piaci feltétel olyan, ahol a távoli szállítási hónapok ára magasabb, mint a kiszabott hónapokban. Íme egy példa a COMEX Gold futures használatával:
2014 december: 1192,40 USD
Február 2015: 1194,00 USD
2015. augusztus: 1195,10 USD
2015. december: 1202,00 USD
2016. december: 1214,00 USD
2017 december: 1236,90 USD
Figyeld meg, hogy az egyes halasztott határidős ügyletek folyamatosan magasabb áron kereskednek egy konténerpiacon. A "pozitív" és a "normális piac" kifejezések a contango-val azonosak.
Visszatérés Literal
Ha a közeli árak magasabbak, mint a halasztott árak, akkor a piac hátrahagyott. Az elhalasztott szállítási hónapokban az árak fokozatosan alacsonyabbak az elmaradott vagy hátramaradt piacon.
Ez a példa NYMEX nyersolaj határidős termékeket használ:
2014. november: 89,83 USD
2015. december: 88,73 dollár
2016. december: 84,05 dollár
2017. december: 83,05 dollár
2018. december: 82,83 dollár
2019. december: 82,00 dollár
Figyeld meg, hogy az egyes halasztott határidős ügyletek folyamatosan alacsonyabb áron kereskednek egy hátrányos helyzetű piacon. A "negatív bevétel" és a "prémium piac" kifejezések az elmaradást jelzik.
Miért érinti hátráfordítás?
Ha egy rövid távú vagy hosszú távú kínálati hiány van egy áruban, valószínű, hogy a piaci struktúra hajlamos az elmaradottságra. A magasabb közeli árak korlátozhatják a keresletet vagy a rugalmasságot, miközben ösztönözhetik a termelőket a termelés növelésére, amilyen gyorsan csak tudják, hogy kihasználhassák a gyorsabb szállítási árakat.
Gondolj a steak árára. Ha a szarvasmarhafélék határidős árai a hiány miatt emelkednek, a fogyasztók úgy döntenek, hogy sertéshúst választanak, ha a sertés olcsóbb. Ugyanakkor az állati fehérje-termelők megkísérlik növelni a marhahús mennyiségét, hogy kihasználhassák a magasabb árakat.
Miért van a Contango anyag?
Ezzel ellentétben az árucikkben felüli többlet általában a kontingens alakulását fejezi ki, amikor a naptárterjedésekre vonatkozik. A contango mögötti elmélet az, hogy a bőséges készletek szoros horizonton nem garantálják a bőséges ellátásokat a távoli jövőben.
Valójában, ha a készletek rendkívül magasak, a gyártók csökkenthetik a jövőbeli termelést. A többlet ezután csökkenni fog, és az árak emelkedni fognak a kevesebb termelés miatt.
A fogyasztó szemszögéből az árcsökkentést eredményező nagy mennyiségű kínálat növelheti a keresletet. Gondolj a benzin áraira. Amikor csökken, az emberek hajlamosak többet vezetni, és ez természetesen csökkenti a duzzadt készleteket. Az árucikkek esetében a kontingens piacok is fennállnak, mivel a bőséges készletek finanszírozása, tárolása és biztosítása biztosítja a határidős árak fokozatosan magasabb emelkedését azáltal, hogy többlet készleteket szállít.
A steak és a benzin példái azt mutatják, hogy tisztán gazdasági szempontból a nyersanyagárak hatékonyak. A kontrakció és az elmaradottság megértése segíthet a nyersanyagpiac jelenlegi kínálati és keresleti jellemzőinek elemzésében.
Árutételek a medve piacon - történelmi példa
A nyersanyagárak 2011-ben magasra emelkedtek, amikor 2011-ben emelkedtek. Az a meddő piac két okból is felvette a gőzt 2015-ben: A dollár fordított kapcsolatot mutatott az árutőzsde vagy a nyersanyagárakkal, és a magasabb és a nyersanyagárak az alacsonyabb mozgással reagáltak.
Ezzel párhuzamosan Kína gazdasági lassulása volt tapasztalható . Kína már évek óta az árucikkek egyenletének keresleti oldala. A 2011-ben lezárult bikapiac részben a kínai fogyasztás és a nyersanyagok felhalmozása miatt következett be. Kínával lelassult az árucikkek iránti kereslet.
Még egy alacsony kamatozású környezetben is, az egy évvel a kőolaj-aktív hónapos határidős ügyletek kontingense az egy évre halasztott szerződéssel szemben - az év során különböző időszakokban több mint 20 százalékra robbant.
A contango december 2015 / december 2016 A NYMEX nyersolaj-felára 2015. szeptember 8-án meghaladta a 10 százalékot, még mindig jóval a kamatlábak fölött. A szeptemberi számos árupiacon a contango számos bőséges kínálat és alacsonyabb kereslet kombinációjára utal.
A kontingens és az elmaradottság a kereslet és a kínálat alapjainak valós idejű mutatója.