Hogyan kell egy befektető úgy tekinteni a bitcoint?
Ez egy olyan eset, amit néhány éve csinálok. Bár a bitcoin és a cryptocurrencies lehetőségét választották alternatív befektetési eszközként a befektetői eszközök allokációjához, Burniske és White azt állítják, hogy saját maguk is képesek állni, és saját eszközosztályuknak tekinthetők ugyanúgy, mint a részvények és kötvények vannak.
A papír kényszerítő ügyet tesz ehhez, és így teszi elérhetővé a tényekkel és adatokkal, amelyek jelenleg elérhetők és megfelelően értékelhetők a bitcoin története és kereskedelme során.
Azon esetet, amikor a bitcoint és a kriptográfiai pénztárakat új eszközosztálynak tekintik, hazai viszonylatában a négy prong értéket hajtják végre.
A bitcoin "investabilitása"
Az első pont a bitcoin "investabilitásának" megtekintése. Tekintettel a bitcoin áremelkedésére és arra a valóságra, hogy a bitcoin kereskedési volumene napi átlagban 1 milliárd dollár, a pont nyilvánvalóan megtörténhet. Ehhez hozzá kell adni a bitcoin likviditását ezeken a piacokon, és a 24 órás piacon világszerte történő kereskedelemre való képesség kedvezően hasonlít más befektetésekhez, beleértve a GLD-t is, amelyet csak az USA-ban és Szingapúrban forgalmaznak.
A szerzők egyik legérdekesebb megfigyelése az, hogy "a lakosság nagyobb hányada hajlamos arra, hogy titkosítást tartson fenn, mint egy tőzsdén jegyzett társaságban." Ez nem tűnik úgy, hogy nehéz felismerni, mikor sok millennial beszél, akik negatívak a "tőzsdén", és hajlamosabbak a "cryptos" befektetésekre való tekintettel.
Bitcoin használata az egész világon
A második értékelés a bitcoinok és kriptográfák azon képességén alapul, hogy képesek legyenek mindenfajta ügyletet megkönnyíteni világszerte, és megmutatják, hogy képesek megőrizni értéküket annak köszönhetően, hogy a szerzők "politikai-gazdasági" profiljuknak minősülnek. Az a valóság, hogy a bitcoin a határokon átnyúló tranzakciókat (sokkal olcsóbb, mint a jelenlegi opciókat) kezeli, banki képességeket biztosít a bankszámlához, és ezt egy elosztott és nem centralizált struktúrával látja el, azt mutatja, hogy hatékonyan kezeli a multinacionális tranzakciókat és megoldásokat és hatékonyan.
A fehér könyv egyik legérdekesebb szempontja, hogy a szerzők rámutatnak a bitcoin létrehozásának határtalan (véges) mennyisége és a fiat pénz, valamint az arany egyre növekvő növekedése közötti lényeges különbségre, és hogy " a történelemben nincs eszköz követte ezt a kiszámítható ellátási pályát ", mint a bitcoin.
"Nem korrelált" eszköz
Az értékelés harmadik szempontja az, amit én a kulcsfontosságú tényezőnek tekintek a bitcoin és a cryptocurrencies mint alternatív befektetések fontolóra vételéhez - képességük, hogy "nem korrelált" eszköz legyen. A 2008-as pénzügyi válság óta az alternatív befektetési lehetőségek és az azt követő allokációs arányok száma növelte a befektetőket olyan befektetési lehetőségekkel, amelyek alacsonyak a piaci viszonyokkal.
Azáltal, hogy egy kis százalékot "nem korrelált" eszközbe helyeznek, a gondolkodás az, hogy ezek az eszközök lehetővé teszik a portfólió számára, hogy jobban időzítse a piaci volatilitás által teremtett vihart. Így ezek az eszközök és azok "alternatív befektetésként" való megfontolása valójában kevesebb általános kockázatot jelent a portfólió számára, és ezeknek a beruházásoknak a szerepe a prudens portfólióeszköz-allokációban játszott szerepet játszik.
Láttam a múltban szereplő számokat, amelyek egyértelműen jelzik a bitcoin "nem korrelációs" viszonyát más eszközökhöz, de a fehér könyvben a szerzők világos képet adnak erről, rávilágítva arra a megállapításukra, hogy " A bitcoin ármérései amelyek az elmúlt öt év során külön-külön és különböznek az egyéb eszközosztályokétól. A Bitcoin az egyetlen eszköz, amely következetesen alacsony korrelációt tart fenn minden más eszközzel. Figyelemre méltó, hogy az összes többi eszköz (S & P 500, US Bonds, Gold, US Ingatlan, olaj és feltörekvő piaci valuták) esetében a pozitív vagy negatív maximális korreláció a minimális korreláció, egymással."
A "Sharpe arány"
Egy befektető számára a megfelelő portfólió összeállítása és a befektetések eldöntése azt követeli meg, hogy ezek a döntések az eszközök kockázat-jutalmazási elemzésén alapuljanak. Ez potenciálisan abban az esetben lehetséges, ha a szerzők a legerősebb pontot adják annak, hogy a bitcoin és a cryptocurrencies új eszközosztályként kell besorolni. Értékelésük negyedik részében szerepel a Nobel-díjas William Sharpe által kidolgozott Sharpe arány, amely alapvető és erőteljes portfólió-döntési eszköz, amely a megtérülések összegét és a vállalt kockázatot méri. Lényegében ez biztosítja azt a lehetőséget, hogy a befektető megértse a jutalom összegét (megtérülését), amelyet a kockázati szinthez kaphatnak, amit hajlandóak vállalni.
Ez a vitákhoz kapcsolódik, hogy sok befektető (vagy rendelkeznie kellett) pénzügyi tanácsadóikkal arról, hogy mennyi kockázatot vállalnak és még éjjel aludhatnak.
Burniske rámutat arra, hogy befektetőként, " amit látni akarsz, olyan eszközöket értünk, amelyeknek magas Sharpe aránya van, mert ez azt jelenti, hogy jobban kiegyenlítik a kockázatvállalást. ”
A befektetőnek olyan hozamokra van szüksége, amelyek korrelálnak a kockázatvállalással, és a Sharpe Ratio segíthet meghatározni ezt a korrelációt. Amit a szerzők ötéves időszakában elemeztek, az öt év közül háromban a bitcoinok a többi eszközosztályhoz képest magasabb Sharpe mutatókkal rendelkeztek. Azt is mutatják, hogy a bitcoin általános volatilitása az utóbbi néhány évben is csökkent, ami az eszköz érlelését mutatja.
Meg fogja győzni a befektetőket?
Üdvözlöm a szerzőket a részletes munkájukra és konstruktív megközelítésükre a témában. Mint valaki, aki felismeri a bitcoin és a cryptocurrencies mint befektetési lehetőségek fontosságát, lehet, hogy "nekem prédikált a kórusnak", de készítettek egy olyan jelentést, amely jól kutatott, gazdag részletességgel és mégis jól olvasható, még a legszkeptikusabb megfigyelőnek is.
Úgy vélem, hogy a befektetési közösség megkapja ezt a "új eszközosztály" valóságának felismerését, és hamarosan tanácsadókat és pénzkezelőket is látni fogunk, amikor bevonjuk őket a jövőbeni portfólióelosztási modelljükbe. Sokan azt mondták nekem, hogy az ügyfelek és a befektetők igénylik a bitcoin közelmúltbeli bevételeit és a befektetési lehetőségeket, például a DAO-t és egyéb blokk-kapcsolt start-up-okat.
Egyetértek a szerzőkkel is, miszerint a bitcoin és a cryptocurrencies szigorúan "valuták" korlátozása miatt. Felhívom az olvasókat és a befektetőket, hogy a bitcoinnak és más kriptográfiai értékeknek "cryptoassetként" nevezzenek. A szerzők "új eszközosztálynak" nevezik őket, és ezeket megfelelően osztályozzák.