A Dow Jones ipari átlag születése
A Dow Jones ipari átlagát Charles Dow nevű ember hozta létre, aki a Dow Jones & Co. egyik alapítója, ugyanaz a cég, amely a The Wall Street Journal-t hozta létre.
Az elődje 1885. február 16-án született, amikor Károly tizenkét készletből álló napi átlagot tett közzé, amely eredetileg két ipari vállalatból és tíz vasútból állt. Néhány év alatt húsz állományra bővítette a listát.
Négy évvel később Charles rájött, hogy az ipari vállalatok gyorsan egyre fontosabbak, mint a vasútvonalak. Az eredeti mutatót (a Wall Streeten, ezt a folyamatot "rekonstituálásnak" nevezte) és átnevezte a Dow Jones vasúti átlagát (az 1970-es években a nevet frissítették a Dow Jones közlekedési átlagnak, hogy lefedje a légi árufuvarozást és egyéb közlekedési formák). Ezután létrehozott egy tizenkét cégből álló készletindexet, és rövid időre Dow Jones Industrial Average-nak vagy DJIA-nak nevezte. Az új mutatókra vonatkozó számadatok kiszámításának folyamata ugyanaz volt: hozzáadta az általa választott vállalatok tőzsdei árát , osztva az indexben szereplő vállalatok számával, és közzétette az eredményt.
Az első kiadott Dow Jones Industrial Average értéke 40,94 volt. Ez egyszerűen azt jelenti, hogy Dow úr tizenkét éves részvényeinek ára 40,94 dollár volt.
Az eredeti 12 készlet
A Dow Jones Industrial Average eredeti tizenkét állománya szinte teljes egészében árualapú cégekből állt, és a következők voltak:
- Amerikai pamutolaj
- Amerikai cukor
- Amerikai dohány
- Chicago Gas
- Desztillálás és szarvasmarha takarmányozás
- General Electric
- Laclede gáz
- Nemzeti vezető
- Észak amerikai
- Tennessee Szén és Vas
- US Leather Pfd.
- Amerikai gumi
Abban az időben ezek nagy, nyereséges és nagyra értékelt cégek voltak. A legtöbbet végül a Dow Jones ipari átlag helyettesítette, de Jeremy Siegel professzor, a Long Run részvények szerzője szerint mindannyian csak a részvényesek részvényesei voltak. Kivételt jelentett az US Leather Corp., amely Siegel szerint az 1950-es években felszámolták. "A részvényesek 1,50 $ -ot kaptak, és egy részvényüket a Keta Oil & Gas; egy korábban megszerzett cég. De 1955-ben Lowell Birrell elnököt, aki később elmenekült Brazíliába, hogy elmeneküljön az amerikai hatóságoktól, elrabolta Kéta eszközeit. Az Egyesült Államok bőrében, amely 1909-ben az Egyesült Államok hetedik legnagyobb vállalata volt, értéktelen lett. "És azt gondoltad, hogy az Enron modern találmány volt!
Változások az idő alatt
1916-ban a Dow Jones ipari átlagát 20 készletre (az úgynevezett "komponensek") egészítették ki. 1928-ra a DJIA-t 30 készletre bővítették, ami ma is a szabály.
A Wall Street Journal szerkesztői döntenek arról, hogy mely vállalatok szerepelnek a Dow Jones ipari átlagában.
Nincsenek szabályok a befogadásra, csak olyan általános iránymutatások, amelyek nagy, tiszteletben tartott, jelentős vállalkozásokat igényelnek, amelyek jelentős részt képviselnek az Egyesült Államok gazdasági tevékenységében.
Ahol ma áll
A 2007-2009-es hitelválság és a " nagy recesszió " eredményeként a Dow Jones ipari átlag jelentős változásokon ment keresztül, amikor a vállalatok sikertelenek voltak, összeolvadtak, vagy egyszerűen elhagyták az indexet. 2009 júniusától a jelenlegi harminc Dow komponens:
- 3M cég
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- amerikai bank
- Boeing
- hernyó
- Chevron Corp.
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- Mcdonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca-cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Utazók
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
kritika
Ennek a számításnak a gyakorlati hatása az volt, hogy egy 100 dolláros részvényárral rendelkező részvény ötszöröse lenne a DJIA-ra, mint egy 20 dolláros részvényárfolyamon (rendben, nem pontosan, de az ötlet), még ha az utóbbi vállalat is tízszer akkora piaci kapitalizáció ! Ezért van olyan vállalat, mint például a Berkshire Hathaway, amely rendszeresen 100.000 dollár / részvényenként kereskedik, és nem lett volna hozzá a Dow-hoz anélkül, hogy valamilyen módosítás lenne a képletben, mert azonnal képviselné az egész indexet.
Ez a hiba hamar nyilvánvalóvá vált, amikor a vállalatok bejelentették részvények megosztását és más tranzakciókat, amelyek módosították névleges részvényárfolyamukat. Egy növekvő vállalat, hogy részvényeit megfizethetővé tegye, kétszeresére növelheti részvényeinek állományát. Így egy 80 dolláros készlet 40 dollárra esne, de kétszer annyi részvény lenne. A Dow Jones Industrial Average eredeti számítása szerint ez a értelmetlen kozmetikai változás a DJIA csökkenését eredményezné akkor is, ha a készletek értékben növekedtek!
A kompenzációhoz a DJIA megosztóját gyakran módosítják a vállalati események és tranzakciók esetében. Hosszú történet rövid, részvényosztás esetén a Dow Jones Ipari átlag értéke mind a megosztás előtt, mind azt követően kerül kiszámításra. A felosztott oszcillátort úgy módosították, hogy a vállalat részvényárának változása ugyanazt a százalékos változást eredményezi az általános indexben, mintha az osztás soha nem történt volna meg.
A Wall Street Journal szerint a jelenlegi osztó 0.132319125. Ez azt jelenti, hogy egy $ 1-os lépés a Dow-készletben a Dow Jones Industrial Average-ban 7,56 pontot eredményez.
Strukturálisan a kritikusok vitatják az asin-gyakorlatot, hogy figyelmen kívül hagyják a vállalat teljes méretét, inkább egy értelmetlen névértékre összpontosítva, amely részvény visszavásárlásával vagy kibocsátásával módosítható. Ezért talál gyakran szakmai pénzkezelőket, akik inkább az S & P 500-at használják , amely a teljes piaci kapitalizációhoz igazodik.