Hogyan fedezték fel a fedezett adósságkötelezettséget a Wall Street és a világ
A rövid változat: A biztosítékkal fedezett adósságkötelezettséget akkor hozza létre, amikor egy pénzintézet, mint például egy bank veszi át a sok hitelfelvevő adósságait, összegyűjti őket "pool" -ra, ezt a tőkét különböző kategóriákba sorolja, ", Majd eladja ezeket a részleteket a befektetőknek, mint például a fedezeti alapok.
A hosszú változat: A hitelválság, a fedezett adósságkötelezettségek vagy a rövid lejáratú CDO-k egyik legfőbb oka az eszközalapú értékpapíroknak nevezett befektetés, vagyis az ABS, amint azt általában a Wall Streeten említik. A fedezett adósságkötelezettség értéke olyan fix hozamú befektetések (pl. Jelzálog, vállalati kötvények, önkormányzati kötvények ) alapul szolgáló portfoliójából (gyűjteményéből) származik, vagy bármi, amit a Wall Street úgy döntött, hogy egy adott CDO-ba csomagol.
Az ügyek bonyolításához a fedezett adósságkötelezettségeket csoportokként sorolják fel. A tranch szó a francia "szelet" vagy "darab" -ból származik, és ugyanazon portfólió más részét reprezentálja. Például a fedezett adósságkötelezettséggel rendelkező vezető értékpapírok jogosultak lesznek a legbiztonságosabb helyzetbe. Ha a biztosítékkal fedezett adósságkötelezettség alapjául szolgáló eszközök rosszul kezdtek - például a lakástulajdonosok megszüntették jelzálog kifizetésüket - a leginkább junior részek elsőként fogják fel a veszteségeket.
Képzeljük el, hogy van egy bankja, a North Star Bank Corporationnek. Csomagol egy 500 millió dolláros, hasonló jellemzőkkel rendelkező háztartási jelzáloggal rendelkező csoportot egy új, fedezetként felmerülő adósságkötelezettségbe - a Wall Streeten adsz némi prózai nevet, például az Észak-Star Bank Corporation Lakástulajdonosok sorozatának CDO-t.
A vízesés tőkeszerkezetének nevezik, és a biztosítékot terhelő adósságkötvényt öt részre osztják:
A CDO tranche A - A fedezett kötvényportfólió veszteségeinek első 20% -át fel kell használni
A CDO tranche B - A biztosítékkal fedezett adósságállomány portfoliójának veszteségeinek második 20% -át felszívja
A CDO tranche C - A biztosítékkal fedezett adósságállomány portfóliójának harmadik 20% -át felveszi
A CDO Része D - A biztosítékkal fedezett adósságállomány portfóliójának veszteségeinek negyedik 20% -át elnyeli
A CDO tranche E - A biztosítékkal fedezett adósságállomány portfóliójának veszteségeinek ötödik és utolsó 20% -át felveszi.
Ha a bank voltál, valószínűleg meg akarod tartani a CDO Tranche E-t, mert ez a legbiztonságosabb. Még akkor is, ha a hitelfelvevők fele nem fizet, akkor továbbra is visszaadja a pénzét, és a befektetése továbbra is jó. Valószínűleg eladja a biztosítékkal fedezett adósságkötelezettséget az A, B, C és esetleg D esetekben, mivel előfordulhat, hogy sok pénzt és díjat generál, hogy visszaállíthasson a bankjában, vagy fizessen ki részvényesek osztalékként .
Tehát ezek hogyan okozhatnak globális pénzügyi összeomlást? A bankok, a biztosítási csoportok, a fedezeti alapok és más intézmények sok kölcsönzött pénzt használtak fel a fedezett adósságkötelezettségekbe való befektetésre.
Ugyanakkor az emberek ezeket a csomagolásokat kezdték el elfogadni alacsonyabb minőségű eszközöket, amelyet a ház boomja táplált, mert az idők jó és a pénz szabadon áramlott.
Amikor a lakásárak csökkentek, a gazdaság leesett, és az emberek nem tudták fizetni a számlájukat, az egész döbbenett, mint egy benzinbõl készült szénahalmot. Az ok egyik része egy olyan szabály, amelyet a piacon jelöltek.
A piacra és a fedezett hitelviszonyt megtestesítő követelésekre vonatkozó elmélet az, hogy a könyvelők azt szeretnék, ha a befektetők rögtön elképzelnék a vállalat eszközeinek értékét, ha mindent meg kell adniuk a jelenlegi piaci feltételek mellett. A probléma az, hogy sok bank vagy intézmény nem fogja eladni eszközeit a teljes összeolvadások során, mert rendelkeznek azokkal az erőforrásokkal, amelyekkel folytathatja - és bizonyos esetekben továbbra is - megvásárolhatja ezeket az értékpapírokat.
Amikor a hitelválság elkezdődött, egyes bajba került intézményeknek eladniuk kellett a rossz CDO-kat. Ez megkövetelte, hogy a számviteli szabályok szerint mindenki más nagy veszteségeket szedjen könyveiben, még akkor is, ha az adott időpontig nem veszteséget ért el. A bankoknak meg kell őrizniük a saját tőke egy bizonyos százalékát azon hitelek összegére, amelyeket az ügyfeleknek kölcsönadnak. Ezek az elengedések, még ha csak papíron is, csökkentették a bankok által a saját tőke arányuk alapján nyújtott kölcsönöket.
Ez létrehozta a pénzügyi körökben ismerteket, mint halál spirál vagy negatív visszacsatolási hurok. A probléma elkezdte magát táplálkozni, hiszen a lejegyzések több írást eredményeztek. Ez arra késztette a bankokat attól tartani, hogy versenytársaik csődbe kerülnek, így a kölcsönadási pénzüket is megszüntették egymásnak.