A P / E arány, a PEG arány és az osztalék-korrigált PEG arány
A készletek arányos tulajdonlása
Peter Lynch megvitatta az állományok fogalmát, amelyek alapvetően arányos tulajdoni részesedést jelentenek a működő vállalkozásokban, és hogy a tőzsde hatékonyan aukció.
Hangsúlyozta az alapul szolgáló üzleti vállalkozás erőssége fontosságát, amelyről úgy vélte, hogy végül a társaság részvényár-teljesítményében a hosszabb távon tartja magát, és elfogadható árat fizet a cég piaci értékéhez képest.
A készlet ár-jövedelem arányának értelmezése
Peter Lynch számos népszerű befektetési könyvet írt, köztük a One Street-t a Wall Streeten. Az egyik a Wall Streeten felajánlott órák közül Lynch egy egyszerű, egyenes előrejelzést adott az egyik preferált mutatójával kapcsolatban a vállalat befektetési kilátásának magas szintű értékeléséhez. Számolt egy adott ár-nyereség arányt, vagy P / E arányt, és az eredményeket az alábbiak szerint értelmezte, közvetlenül a könyvéből idézve:
"A kedvező árú bármely vállalat P / E aránya megegyezik a növekedési ütemmel ... Ha a Coca-Cola P / E 15 éves, akkor számíthat arra, hogy a vállalat évente körülbelül 15 százalékkal növekszik stb. De ha a P / E arány alacsonyabb, mint a növekedési ráta, talán találsz magadnak egy üzletet, egy cég, mondjuk évi 12 százalékos növekedési rátával ... és a 6-os P / E arány igen vonzó kilátások, másrészt egy olyan vállalat, amelynek éves növekedési üteme 6%, és 12-es P / E aránya, nem vonzó kilátások, és egy visszavonulásra irányul ... Általában a P / E arány, a növekedési ütem nagyon pozitív, és a növekedési ütem kétszerese nagyon negatív. "
Később, Lynch tovább folytatja a szabványos P / E arányt alkalmazó néhány csípésnél, hogy mélyebb szintű vállalati teljesítményelemzést kínáljon:
"Egy kissé bonyolultabb formula lehetővé teszi számunkra, hogy összehasonlítsuk a növekedési rátákat a bevételekre, miközben figyelembe vesszük az osztalékokat is." Keresse meg a hosszú távú növekedési ütemet (mondjuk a X társaság 12 százalékos), adja hozzá az osztalékhozamot (a X társaság 3 százalékot fizet ), és oszd meg a P / E arányt (a cég X értéke 10), 12 és 3 osztva 10-el 1,5 ... Kevesebb, mint egy 1 szegény, és egy 1,5-es rendben van, de amit igazán keresel a 2 vagy annál jobb: egy 15 százalékos növekedési ütemmel, 3 százalékos osztalékkal és egy 6-os P / E-vel rendelkező társaság fantasztikus 3. "
Mit jelent mindez? Valójában Peter Lynch bemutatja az olvasót két készletelemzési koncepcióra, a PEG arányra és az osztalék-korrigált PEG arányra, amelyek az ár / profit arány fejlettebb, informatívabb verziói.
Bevezetés az ár-nyereség arányhoz
Az ár-to-profit vagy a P / E arány magában foglalja a társaság jelenlegi részvényárának megszerzését és az alap vagy hígított részvényenkénti hozam felosztását. Az így kapott szám ténylegesen megmondja, hogy mennyit várhat el egy vállalattól, hogy visszaszerezze a bevételeinek $ 1-ét. Például, ha egy vállalat P / E aránya 20, akkor azt úgy értelmeznéd, hogy befektetők azt mondják, hogy egy részvényre jutó 20 dollárt fizetnek a vállalat bevételeiért. Másképpen fogalmazva, a 20-as P / E arányú tőzsdei kereskedés 20x-os éves árbevétele. Néhányan a P / E arányt hívják az ár többszörözéséért vagy a többszörös bevételért.
A P / E arány másik módja, hogy a jelenlegi vagy a kívánt befektetés, ha egy vállalatnak nincs növekedése és a kereset pontosan ugyanaz maradt, azt mondja, hogy hány évig tartana, hogy visszanyerje jelenlegi befektetését a mögöttes csak a nyereséget, figyelmen kívül hagyva az adókat, amelyeket a kapott osztalékra kell fizetnie .
A P / E arányt kiszámíthatjuk történelmi bevételekként, az elmaradott P / E-ként vagy előre jelzett bevételekként számolhatjuk ki egy előre jelzett P / E értékkel.
Lynch PEG aránya
Peter Lynch kifejlesztette a PEG arányt, hogy megpróbálja megoldani a P / E arány hiányosságát, figyelembe véve a jövőbeni bevételek előre jelzett növekedési ütemét. Így ha két cég 15x bevétellel kereskedik, és az egyikük 3 százalékkal, a másik pedig 9 százalékkal emelkedik, akkor ez utóbbit jobb alkudékként azonosítja, nagyobb valószínűséggel magasabb megtérüléssel. A PEG képlet a következő:
PEG Ratio = P / E Ratio / társasági jövedelem növekedési üteme
Az arány értelmezéséhez az 1-es vagy annál alacsonyabb eredmény azt mondja, hogy az állomány a növekedési ráta alapján par vagy alulértékelt. Ha az arány 1-nél nagyobb számot eredményez, a hagyományos bölcsesség szerint a készlet túlértékelt a növekedési ütemhez képest.
Számos befektető úgy érzi, hogy a PEG arány nagyobb képet nyújt a vállalat értékéről, mint a P / E arány.
Az osztalék-korrigált PEG arány
Az elemzés egy lépéssel tovább haladva az osztalékkal kiigazított PEG arány olyan speciális mérőszám, amely a PEG arányt veszi igénybe, és javítja a hozamot azáltal, hogy az osztalékot faktorozza, amelyek jelentős sokasági hozamot képeznek. Ez különösen fontos, amikor kék chip készletekre , valamint egyes speciális vállalatokra, például a nagyolajipari részvényekbe fektetnek be. Az újrabefektetett osztalékok, különösen a tőzsdei összeomlás során, megteremthetik azt az elismert akadémist, amelyet "visszaváltó gyorsítónak" neveznek, ami drasztikusan lerövidíti a veszteségek megtérüléséhez szükséges időt . Ha 19x-os nyereséget vásárol, amely csak 6% -kal nő, akkor drágábbnak tűnhet. Ha azonban fenntartható 8 százalékos osztalékot oszt el, akkor ez sokkal jobb üzlet. Számítsa ki ezt a mutatót az alábbiak szerint:
Osztalékkal kiigazított PEG arány = P / E arány / (nyereségnövekedés + osztalékhozam)
Tegyük fel például, hogy befektetett a XYZ vállalathoz, és jelenleg 100 USD / részvényenként kereskedik. Eredménye 8,99 dollár volt az egy év alatt. Először számítsa ki P / E arányát:
XYZ P / E arány = $ 100 / $ 8,99 = 11,1
Ezután azt mondja, hogy a kutatásai során az XYZ előrejelzése szerint a következő három évben 9 százalékkal nő a kereset. Most számítsd ki a PEG arányt:
XYZ PEG arány = 11,1 / 9 = 1,23
Ez azonban nem tükrözi az XYZ osztalékhozamát, 2,3 százalékot. Az adatoknak az osztalékkal korrigált PEG-arányba történő bevonása a következőket eredményezi:
XYZ osztalékkal kiigazított PEG arány = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Az eredmények összehasonlításakor látja, hogy az osztalék módosítása után az XYZ készlete olcsóbb, mint azt gondolná, ha csak a PEG arány eredményére támaszkodik.
Az egyenleg nem adózási, befektetési vagy pénzügyi szolgáltatásokat és tanácsokat nyújt. Az információkat a befektetési célok, a kockázati tolerancia vagy az adott befektető pénzügyi körülményeinek figyelembevétele nélkül nyújtják be, és esetleg nem minden befektető számára alkalmasak. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeni eredményeket. A befektetés kockázatot jelent, beleértve a tőke elvesztését is.