A hírek után
Az opció hallgatólagos volatilitása nem állandó. Több és alacsonyabb szintre mozog számos okból. Legtöbbször a változások fokozatosak. Azonban vannak olyan helyzetek, amikor a lehetőségek a kvantumugrásokban - meglepő úttörő újonc kereskedők - árat változtatnak.
- Amikor a piac gyorsan csökken, az implikált volatilitás (IV) gyorsan növekszik. Ha van egy fekete hattyú , vagy hasonló, esemény (piaci zuhanás), IV valószínűleg felrobban.
- Amikor a piaci hiányok magasabbak voltak, különösen az alacsonyabb mozgás után, a medve piac minden félelme megszűnik, és az opciós díj jelentős és azonnali csökkenést mutat.
- Miután a hír megjelent (pl. Bevételeket jelentettek be, vagy az FDA kiad egy jelentést), IV gyakran összetört. Ez a téma a mai hozzászóláshoz.
Amikor egy adott készletre (egy bevételre vonatkozó bejelentés, egy FDA-vizsgálat egy kábítószer-vizsgálat stb.) Folyamatban van a hír, az opciós vásárlók agresszívebbek az eladóknál, és a vásárlási kereslet magasabb implikált volatilitást és így magasabb opciós prémiumot eredményez .
Nézzünk egy példát, hogy lássuk, hogyan működik és miért olyan fontos, hogy minden kereskedő figyeljen az opciós árakra. Nem engedheti meg magának, hogy kereskedelmet hajtson végre, figyelmen kívül hagyva a költségeket. A lecke megtanulása gyakran nagyon drága javaslat.
Ne tételezzük fel, hogy bármely opció vagy spread jelenlegi piaci ára valós értéket képvisel kereskedelmi terveidhez .
A piaci ár a kereskedelemben részt vevők jelenlegi valós piaci konszenzusát jelenti. És az ő céljuk szerint ez tisztességes ár lehet. Azonban az ár lehet messze a vonal alapján a logikát a kereskedelem.
1. Az XZW részvényenként 49 dollár, a bevétel pedig a piac lezárása után (10 perc alatt) jelentkezik. A legtöbb kereskedő, befektető és spekuláns már elkészítette a játékot. De a lehetőségek továbbra is aktívan kereskednek.
2. Tekintsünk olyan lehetőségeket, amelyek 30 napon belül lejárnak. A "szokásos" implikált volatilitás ezen opciók esetében 30-33, de most a kereslet magas, és a IV-t pumpálják (55).
- Ha meg akarja vásárolni ezeket az opciókat (sztrájk 50-es ár), a piac $ 2.55-ról $ 2.75-ra (a valós érték 2.64 $, az 55-ös volatilitás alapján).
- Ha elégséges ahhoz, hogy fontolja meg az 55 dolláros hívások birtoklását, akkor a piac $ 1.05 és $ 1.15 között van (a valós érték $ 1.11).
3. A hír jó. Másnap reggel az XZW nyitja meg a kereskedést (rövid megrendelést követően a megrendelések egyensúlyhiánya miatt) @ 53 dollárért. Ez 8% -os felfelé mutató hézag, és jó eredményt jelent a bullish befektetők számára. Nem meglepő, hogy nincs több lehetőség vásárló. Valójában a tegnap megvásárolt személyek többsége ma szeretné elnyerni nyereségét. Mivel sok eladót keresnek, a piaci döntéshozók a 30-as volatilitási becslés alapján állapítják meg ajánlatuk / kérésüket.
- Miért alacsony a felülvizsgált volatilitás becslése? Mivel a lehetőségek lejárta előtt nincsenek további események . Más szóval, nincs ok arra számítani, hogy az állomány a szokásosnál ingatagabb lesz. Valójában, ha az értékpapír-ár új, poszt-kereseti szintet talál, akkor sokkal kevésbé ingatag lehet. Tegnap volt egy ismert esemény, amely mozgathatja a részvényárfolyamot. Ma ez már nem igaz. Így a lehetőségek elvesztették a fellebbezésük nagy részét.
- Az állomány @ 53 dollárral és IV-vel 30-kor (29 nap lejáratig), az opciós piacok a következők:
Április 50 hívás: 3,50 $ és 3,70 USD (valós érték 3,64 USD)
Április 55 hívás: 0,90 dollár és 1,10 dollár (valós érték 1,00 dollár)
- Ebben a példában az a személy, aki egy kicsit megvásárolta a pénzt (április 50 hívás), tisztességes profitot (1 dollárt) szerez. De ehhez 4 dolláros növekedés szükséges a részvényárfolyamon. Ha én lennék az opció tulajdonosa, nagyon csalódott lennék. Vásárlási lehetőségek, amikor a IV 55 és az értékesítés, ha 30 éves, biztos pénzt keres. Ha a IV csak 50-re csökkent, akkor a hívás további $ 1 értéket érne el. De az implikált volatilitást 30-ra zúzták össze, és az "extra" dollár soha nem volt elérhető.
- Az a személy, aki megvásárolta az 55. felhívást, még inkább csalódott volt, mert kereskedelme pénzveszteséget szenvedett. Ha a IV 50, akkor a hívás 2,14 dollár értéket érne el, vagy több mint kétszerese az aktuális értékének.
Elvihető: Ez nem játék kezdőknek.
Szükséges a kifinomultság (pl. A tapasztalat), hogy megvásárolja a lehetőségeket, amikor a hírek folyamatban vannak. Biztosnak kell lenned abban, hogy képes megbecsülni, hogy az opciós árak hogyan reagálnak a hírekre. Nem elegendő a tőzsdei árfolyam irányát előre megjósolni a kereskedési lehetőségeknél. Meg kell értenie, hogy mennyire változik az opciós ár. Csak akkor tudja eldönteni, hogy érdemes-e játszani. Legtöbbször ezek a lehetőségek túl drágák a vásárláshoz.
Egy utolsó megjegyzés: A kereskedő, aki megvásárolta az Apr 50/55 hívás terjedését sokkal jobb.
- A kereskedelem: Vegye meg az 50. felhívást; eladni egy április 55 hívást. Terhelje $ 1,70 vagy kevesebbet (valószínűleg 10 cent kevesebb *).
- Az eredmény: adja meg a spread 2,50 dollár vagy annál nagyobb (valószínűleg 10 cent több *).
- Nyereség: $ 0,80 és $ 1,00 között. * Ez legalább 47% -os megtérülési ráta. Megjegyzés: az 50. felhívás vevője körülbelül ugyanakkora dolláros összeget tett ki, de ez csak 33% -os megtérülés ($ 0.90 egy $ 2,70 befektetésen), mivel a kereskedelemhez szükséges készpénz magasabb volt.
* Az ajánlatok és az árak feltüntetésekor nem lehet tudni, hogy a határidős rendelése a megrendelésénél jobb áron megy végbe. Legjobb találgatásom az, hogy megkaphatjuk a fenti "10 cent" -t, de csak akkor, ha határrendszert adunk meg. Ne feledje, hogy ez csak becslés.
A nagy elvihetőség az, hogy bölcs dolog a nyereségpotenciált korlátozni, nem pedig egy opcióval, különösen akkor, ha nagy volatilitás csökken.