Kúposság és hatása a portfoliójára
A központi bankok megkezdik a taperet
Az US Federal Reserve 2017 októberében mérsékelte mérlegét, és 4 milliárd dolláros havi forgalomból indul ki a jelzáloggal fedezett értékpapírokkal . A jegybanki részesedése ezen értékpapírok állománya 2017 májusában mindvégig elérte az 1,78 milliárd dollárt. 2018 januárjában a jegybank havonta növeli a forgalmat 8 milliárd dollárra, és végül maximumra növeli 20 milliárd dollár havonta 2018 októberében.
Európában az Európai Központi Bank (EKB) elnöke, Mario Draghi 2017 szeptemberében bejelentette, hogy a Kormányzótanács elhatározza, hogy a következő hónapban csökkenti a 60 milliárd eurós mennyiségi lazítási programot. Az euróövezet inflációs rátája augusztusban és szeptemberben elérte a 1,5 százalékot, ami a jegybank 2 százalékos célaránya alatt marad, de jobb volt, mint sok közgazdász várta.
A Bank of Japan (BOJ) szintén mintegy 50 trillió dollár (443 milliárd dollár) éves kötvénykibocsátással csökkentette kötvénykibocsátását, ami alatta marad annak lazaságának, hogy 80 milliárd ¥ -ig tartsa.
A Federal Reserve-tól eltérően a BOJ konkrétan nem hajlandó előre bejelenteni tervét, ami azt jelenti, hogy a piac gyakran észleli a tényleges változásokat. A szabályozók várhatóan elérik a 2 százalékos inflációs rátát 2019-ben.
Az eszközvágás hatásai
A mennyiségi lazítás olyan új megközelítés, amelyet a központi bankok a 2008-as pénzügyi válság idején vettek igénybe, ami azt jelenti, hogy nincsenek történelmi adatok a következmények szűkülésének hatásairól.
De elméletben az eszközvásárlás csökkenése csökkenti az aggregált keresletet, és a kereslet csökkenése alacsonyabb árat fog eredményezni, feltéve, hogy minden mást egyenlőnek tartanak. A nagy kérdés az árcsökkenés nagysága.
A Federal Reserve mennyiségi lazítás programjának hatása a kötvényhozamok 2013-as 120 bázispontos csökkenését eredményezte, amely 1,25 százalékponttal csökkentette a munkanélküliségi ráta 0,5 százalékponttal. Ugyanakkor a kutatások azt mutatják, hogy a program 11-15 százalékkal növelheti az amerikai részvények árait, és 4,5-5 százalékkal csökkentheti a dollár effektív árfolyamát.
A befektetők számára jó hír az, hogy ezek a programok nem fogják teljesen visszafordítani ezeket a nyereségeket. A kúposság mértéke sokkal kisebb, mint az inflációs idõszak skála, míg a jegybanki mérlegek valószínűleg véglegesen nagyobbak lesznek, mint a válság elõtt. A jegybank is biztos volt abban, hogy egyértelműen közli terveit a 2013-ban bekövetkezett "Taper Tantrum" elkerülésével, ami azt jelenti, hogy a kúposság már már a piacra kerül.
Hedging stratégiák a befektetőknek
A globális szűkülés hatása várhatóan viszonylag jóindulatú lesz, de a befektetők továbbra is különböző stratégiák segítségével fedezhetik fogadásaikat.
Az egyik stratégia annak biztosítása, hogy a portfóliója megfelelően diverzifikált legyen , ami segít enyhíteni a szűkülő hatásokat bármely konkrét piacon. Például a 2013-as Taper Tantrum a kincstári kötvények árának éles csökkenését és a hozamok éles csúcsát eredményezte. A hatás csak ideiglenes volt, de a befektetők, amelyek diverzifikálódtak más fix kamatozású eszközosztályokba, mint például a vállalati kötvények vagy a feltörekvő piaci kötvények, jobban szigeteltek volna.
A befektetők portfóliójukat szélesebb körű visszaesés ellen is fedezhetik opciók vagy egyéb pénzügyi eszközök felhasználásával. Például egy befektető hosszú távú vásárlást vehet igénybe az S & P 500-ban, ha úgy gondolja, hogy a piac a következő év során veszélyben van a kúpos tevékenység miatt. Ezek az értékek értéknövekedést tapasztalhatnak, ha az S & P 500 alacsonyabbra mozdul, ami segíthet az azonos indexben lévő hosszú részvények pozícióinak veszteségeinek ellensúlyozásában.
Végül a befektetők a kamatkockázat kezelésére használt kötvénylétesítmények segítségével finomhangolhatják fix hozamukat. A létrakötvények legegyszerűbb módja, ha nem magas nettó tőkebefektető, olyan kötvényalapú tőzsdei alapok (ETF-ek) megvásárlása, amelyek diverzifikált kötvényportfóliót tartalmaznak, amelyek hosszabb időtávú és hozamúak.
Alsó vonal
A nemzetközi befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy a világ legnagyobb központi bankjai közül sokan kezdik a keményebb eszközvásárlást. Bár a kúposság nem fogja teljesen visszafordítani a mennyiségi lazítással járó nyereséget, az eszközök árára nézve szerény lefelé irányuló nyomás nehezedhet, attól függően, hogy csökken a kúposság. Egyes gazdaságok kockázatosabbak lehetnek, mint mások, mivel különbséget mutatnak az elvonó tervek megjelenítésével.