Japán láthatta a fényesebb napokat
Ebben a cikkben három olyan okot fogunk megvizsgálni, amelyek miatt a befektetők fontolóra vehetik, hogy Japánban beruházzanak az elkövetkező években.
1. Fedezeti túllépés
A japán állományok váratlan lendületet kaptak 2016 novemberében, amikor Donald Trump győzelmére felszállt az amerikai dollár - és a jen megdőlt. A gyengébb jen segített a japán készletek megerõsítésében, amelyek a választásokat követõ hetekben számos fejlett országban felülmúltak. Azóta a japán állományok alulteljesítették az amerikai részvényeket, mivel a dollár 2017 januárjától 2017 május végéig jelentősen felment a nyereségéből.
A Federal Reserve jelezte, hogy készen áll a túrázási kamatlábak folytatására, mivel 2016-ban és 2017-ben a robosztus foglalkoztatási adatok és a szilárd gazdasági növekedés adódott - kivéve a Q1'17-et. Eközben a japán bank valószínűleg alacsony szinten tartja a kamatlábakat, és kockázata meghaladja a 2 százalékos inflációs célt, hogy a fogyasztók magasabb árakat kapjanak a deflációs évek után.
Ezek a dinamikák segíthetnek a japán részvények felemelkedésében az elkövetkező években.
A gyengébb jen elősegíti a japán exportőrök versenyképességét a nemzetközi piacokon - többek között az Egyesült Államokban -, és ezáltal elősegíti a vállalati nyereség növelését. A nemzetközi befektetőknek pénznem által fedezett pénzeszközöket kell felhasználniuk, hogy maximalizálják a dinamikából származó nyereséget, mivel ezek a források ellensúlyozzák a gyengébb jen hatását a megtérülésre.
Például az iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ) egy népszerű lehetőség.
2. Az abenomika lassan dolgozik
Shinzo Abe gazdaságpolitikája - az Abenomics néven ismert - lassan elkezdődhet, de tényleges javulás történt az alapul szolgáló gazdaságban. A politika kimondta, hogy a monetáris lazítás, a fiskális ösztönzés és a strukturális reformok felhasználásával a gazdaságot a "felfüggesztett animáció" -ból több mint két évtizede kihasználja. Az első két "nyilat" viszonylag könnyű megvalósítani, de a strukturális reformok lassan jelentkeztek.
A japán infláció kezdetben 2014-re 3 százalékkal emelkedett a politikára adott válaszként, de 2016-ban végül 0 százalék alá csökkent. 2017-ben az infláció ismét növekedett 0,2 százalék körül, miután a jegybank azt állította, az új politikai keret központi eleme. A cél az volt, hogy 10 éves államkötvényeket vásároljon, hogy a hozamot 0% -kal tartsa, miközben elhagyta a monetáris bázis bővítésének hivatalos célját.
A magasabb inflációra vonatkozó kilátások növelnék a japán állományok és a szélesebb gazdaság kilátásait, míg a defláció és a stagfláció évtizedei véget vethetnek a nemzetközi befektetőknek a piacra való visszavezetéséhez.
A nemzetközi befektetőknek szem előtt kell tartaniuk mind az infláció általános szintjét, mind pedig az Abenomics sokkal nehezebb harmadik nyíljának fejlődését - olyan strukturális reformokat, amelyek még nem valósulnak meg teljesen.
3. Technológiai vezetés
Japánban mindig is ismert volt a robotika és a technológia vezetőjeként, de ez gyakran a közepes méretű cégeken keresztül, nem pedig a multinacionális óriásokon keresztül. Például egy Nidec nevű cég kb. 75% -ot termel a merevlemez-meghajtókban használt készülékeknél, míg a TEL 80% -ot tesz ki az LCD-kijelzők készítéséhez használt etcherekhez. Miközben a nagyvállalatok, mint a Sharp, a Sony és a Panasonic elvesztették piaci részesedését más cégeknek, ezek a kisebb cégek továbbra is dominálnak a piacokon.
E vállalatok közül soknak sokkal nagyobb belépési korlátja van a külföldi vállalatokhoz képest. Például sok japán vállalat gyártja a saját gyáraikban a csúcskategóriás alkotóelemeket, és gyakran saját beszállítói láncokkal rendelkezik.
Ezeknek a vállalatoknak az ereje inkább az alkalmazottaik, mintsem olyan szabadalmak, amelyek végül lejárnak, vagy olyan hálózati hatások, amelyek a fogyasztói magatartáson alapulnak, ami nem feltétlenül változik az idő múlásával.
A nemzetközi befektetők számára ezek a középvállalkozások kényszerítő lehetőségeket kínálhatnak az időbeli stabilitáshoz, szemben a gyorsan növekvő vállalatokkal, amelyek hajlamosabbak lennének összeomlani. Ez azt jelenti, hogy a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy az ország nagyobbik cégeinek többsége piaci részesedésveszteséggel szembesül, ami azt jelenti, hogy a hagyományos piaci tőkefedezeti alapok nem feltétlenül a megfelelő befektetési célú befektetési lehetőségek.
Fontos szempontok
A nemzetközi befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy Japán még mindig számos kihívással néz szembe az évek során. A népesség elöregedésével az ország jelentős demográfiai problémával szembesül, amelyet csak a bevándorlási reform révén lehet megoldani - ez egy kemény politikai politika. Az országnak magas a bruttó hazai termékéhez (GDP) viszonyított adóssága is , ami hosszú távon kockáztathatja az országot, ha a hitelminősítők úgy döntenek, hogy nehézségekbe ütközhetnek az adósság visszafizetése.
Alsó vonal
Japán nem tűnik nyilvánvaló választásnak a nemzetközi befektetők számára, de az elkövetkező években számos potenciális katalizátor jelenik meg a horizonton, ami vonzóbbá teheti. Ez különösen akkor igaz, ha az ország az Abenomicson keresztül képes megoldani az inflációval kapcsolatos problémáit, és ha az USA továbbra is kamatozik.