A pénznemek fedezésének legjobb módja egy példa. Mondja el, hogy az alapkezelő megvásárol egy millió dolláros értékű kötvényt a kanadai kormánytól, de negatív kilátása van a kanadai dollárra.
A menedzser megvásárolhatja a kötvényeket, majd "fedezi" a devizát egy olyan befektetés megvásárlásával, amely a kanadai dollár ellenkező irányba mozog. Ha a deviza 5% -kal esik, a fedezeti ügylet 5% -ot nyer, a nettó hatás nulla. Flip oldalán, ha a deviza 5% -ot nyer, a fedezeti érték 5% -kal csökken. Akárhogy is, a valuta hatása semleges.
Ez miért fontos? Ismét egy példa a legjobb illusztráció. Ugyanazt a példát használva, azt mondhatjuk, hogy egy évvel később a kanadai államkötvények változatlanok az árban, ami azt jelenti, hogy nincs nyereség vagy veszteség a pozíció értékében. Ha a kanadai dollár értéke 5% -kal csökken, a befektető azonban az 1 millió dolláros amerikai dollár értékét 950 000 dollárra csökkenti, annak ellenére, hogy a kötvények értéke változatlan. Ennek az az oka, hogy a befektetőnek cserébe az amerikai dollárokat kanadai dollárra kell cserélnie a vásárlás érdekében.
A fedezéssel a menedzser eltávolítja a kedvezőtlen deviza mozgások kockázatát.
Pénznemvédelem a munkahelyen
A fedőrendszert jellemzően kétféleképpen alkalmazzák. Először is, egy menedzser "opportunistically" fedezhet. Ez azt jelenti, hogy a menedzsernek külföldi kötvényei lesznek portfóliójában, de csak akkor fedezik a helyzetet, ha egyes valuták kilátása kedvezőtlen.
Egy egyszerű példában a menedzser öt országban fektette be a portfolió 20% -át: Németország, az Egyesült Királyság, Kanada, Japán és Ausztrália. A menedzsernek nincs véleménye az alapul szolgáló devizák többségéről, de rendkívül negatív kilátás nyílik a japán jenre. A vezető dönthet úgy, hogy csak Japán pozícióját fedezi le, és fenntartja a fedezeti ügyletet, amíg kedvezőbb képet nem mutat a jenről. Az alap irodalomban gyakran látni fogják ezt, mint "taktikai" deviza fedezést.
A másodlagos fedezeti ügyleteket olyan pénzalapok fedezik fel, amelyek megbízásuk részeként fedezettek. Általában a "fedezett" kifejezést az alap neve is használhatja. Ezekben az esetekben minden pozíciót fedeznek, így az alapnak nincs devizafizetés.
Mi különbséget tesz az alap visszajuttatásában?
A különbség rövid távon lényeges lehet. Pénznemek viszonylag rövid idő alatt nagymértékű lépéseket tehetnek, így a fedezett és a nem fedezett portfóliók teljesítménye bármelyik adott naptári negyedévben vagy év során jelentős különbségeket mutathat. Hosszabb távon azonban a különbség nem térhet túl sokat, mivel a fejlett piacú devizák nem olyan eszköztípusok, amelyek hosszú távú elismerést biztosítanak.
Kiválasztása a fedezett és a fedezetlen külföldi kötvényalapok között
A külföldi kötvények pozíciójának megszerzésének egyik legjobb módja egy vagy több olyan befektetési alap vagy ETF megvásárlása, amely egy vagy több ország külföldi kötvényeire szakosodott. Ez lehetővé teszi, hogy kisebb befektetéssel diverzifikálja kötvényállományait. Mint mindig, keressen olyan alapokat vagy ETF-eket, amelyeknek alacsony az igazgatási díja - számos független pénzalap- és díjkutatás megállapította, hogy az alapdíjak és a teljesítmény között fordított összefüggés van - magasabb vezetési díjak, annál rosszabb a teljesítmény.
Elméletileg egy befektető választhat egy fedezett vagy nem fedezett alapot a legutóbbi devizahitelek alapján. Például ha a dollár az elmúlt évben különösen rosszul teljesített (ami azt jelenti, hogy az elkövetkező évben valószínűbbé válik a devizaárfolyamok értékcsökkenése), akkor a befektetők jobb teljesítményt láthatnak a fedezett portfólió.
A gyakorlatban azonban a pénzmozgások előrejelzése nem lehetséges. Ehelyett vegye fontolóra a saját kockázati toleranciáját. A fedezetlen portfóliók jellemzően nagyobb volatilitást tapasztalnak, míg a fedezett portfóliók simább eredményeket biztosítanak. Az "opportunistically" vagy "tactically" fedezeti alapokra nézve a teljesítményüket. Ha az alap következetes alulteljesítményt mutatott, egyértelműen a megközelítésük nem működik.
Ha többet szeretne megtudni a devizáknak a kötvényalapok teljesítményére gyakorolt hatásáról, tekintse meg ezt a cikket: Hogyan hat az erős dollár a nemzetközi kötvényalapokra ?