A kötvényalapú kamatlábak következményei
Természetesen a magas vagy növekvő nemfizetési arány negatív tényező az eszközkategóriák teljesítményében, míg az alacsony vagy csökkenő nemfizetési arány segít a teljesítmény támogatásában. Az adókulcsok a gazdasági feszültségek időszakában a legmagasabbak, a legalacsonyabbak a gazdaság erősödésének idején. Az alapértelmezett kamatláb a helyi, befektetési célú vállalati , magas hozamú és feltörekvő piaci kötvények befektetői számára ellenértéket jelent, de az Egyesült Államok kincstárai szempontjából nem releváns, mivel gyakorlatilag nincs esély arra, hogy a szövetségi kormány elhanyagolja az adósságát - - több mint 200 éve soha nem.
A kötvény alapú értékek előfordulása
Míg az alapértelmezés egy katasztrofális esemény az egyéni kötvények árához képest, általában az alapértelmezések viszonylag ritkák a legmagasabb minősítésű értékpapírok esetében. A vállalati és a magas hozamú mulasztási arányokat a Standard & Poor ügynökségtől itt érheti el.
Ez a 2012-es weboldal, amely az 1981-ben nyert adatok kincseit tartalmaz, némi betekintést nyújt a befektetési minősítés és a magas hozam (más néven "junk") kötvények nemteljesítésének valószínűségével kapcsolatban. Érdemes egy pillanatra megragadni a táblázatokat és táblázatokat, hogy többet tudjon meg az alapértelmezésekről, de néhány figyelemre méltó elvihetőség:
- A vállalati kötvénypiacon az átalányadó mértéke az idő múlásával meglehetősen alacsony volt, a mérleg szerinti 32 éves időszak összesített számának 1,47% -át. A befektetési minősítésű kötvények évente 0,10% -kal nem teljesítettek, míg a befektetési fokozatú (magas hozamú) kötvények alapértéke 4,22% volt.
- A mulasztások túlnyomó többsége a legalacsonyabb minősítésű kibocsátók között történt. Az AAA (a legmagasabb minősítés) és az AA értékpapírok 31 éves átlaga 0,0% és 0,2% volt. Összehasonlításképpen a B-besorolású kibocsátók (a második legalacsonyabb) aránya 4,28% volt, de a legalacsonyabb szintre, a CCC / C esetében az alapértelmezett arány 26,85% volt.
- Széles árrés mellett a mulasztások többségét megelőzi a kibocsátó hitelminősítésének visszaesése.
- Az önkormányzati kötvények alacsony mértékű nemteljesítési kamatlábat is mutattak, és a vállalati szektorban ez a helyzet a legtöbb legalacsonyabb fizetési mérlegben az ágazatban a legalacsonyabb minősítésű értékpapírok között. Az Fmsbonds.inc szerint. , "Az alapértelmezett kötvények közül a legfontosabb ok, a Moody's szerint" vállalati kockázat ". Ez a kockázat annak a kudarcnak az eredménye, hogy a kötvényfinanszírozású projekt nem tudta elérni a tervezett eredményeket a hibás tervezés vagy gazdasági visszaesés miatt, és ez a projekt megvalósíthatatlansága. "
A kötvény alapbeállításainak elkerülése
A kötvénypiaci felmérésből nyilvánvaló, hogy a befektetők nagymértékben korlátozhatják a nemteljesítésüket azáltal, hogy befektetnek AAA vagy AA minősítésű kötvényekbe, vagy olyan kötvényalapba, amely ezekre a magasabb minősítésű értékpapírokra koncentrál.
Mégis, egy olyan befektető, aki olyan kötvényeket vagy kötvényalapokat tart fenn, amelyek teljes mértékben megakadályozzák az alapértelmezettséget, továbbra is kamatkockázatnak van kitéve - és ezért nem mentes a lejárat előtt értékesített tőke veszteségére.