Mi a magas hozamkötvény?
A magas hozamú kötvények azok a kötvények, amelyeket a befektetési minősítésű hitelminősítésekkel rendelkező vállalatok bocsátanak ki. Egy befektetési minőségű vállalat például a Microsoft vagy az Exxon Mobil , nagy multinacionális cégek, amelyek nagymértékben visszatérő bevételeivel és egy tonna készpénzzel rendelkeznek a mérlegükön.
Mindkét vállalat valójában magasabb hitelminősítéssel rendelkezik, mint az amerikai kormány, mivel nincs esély arra, hogy késedelmet szenvednek , vagy más szavakkal elmulasztják időben a kamatokat és a tőkeösszegeket.
Ezzel szemben a magas hozamú kötvényeket olyan vállalatok bocsátották ki, amelyek eléggé megkérdőjelezhetőek ahhoz, hogy megakadályozzák adósságuk befektetési besorolását. A magas hozamú vállalatok magas adósságot, bizonytalan üzleti modelleket vagy negatív bevételeket érhetnek el.
Ennek eredményeképpen nagyobb az esélye annak, hogy alapértelmezettek lehetnek. Az ilyen vállalatok ezért alacsonyabb hitelminõsítést keresnek, és a befektetõk magasabb hozamokat követelnek kötvényük megszerzéséhez. Az ok, amiért a kockázatosabb kötvények általában magasabb hozamot fizetnek, a "Kockázat és a kötvénypiaci hozam közötti kapcsolat" c .
A magas hozamú kötvények kockázata
Azoknál az egyéneknél, akik befektetési alapok vagy tőzsdén kereskedett alapok (pl. Egyéni kötvények) révén magas hozamba fektetnek be, az alapértelmezés nem az elsődleges szempont.
A magas hozamú történelmi éves nemfizetési arány évente körülbelül 4%, ami azt jelenti, hogy az ágazatba befektető legtöbb alap vagy ETF nem mutat jelentős teljesítményhatást az adott évre vonatkozó mulasztások miatt.
Ehelyett az elsődleges kockázat a magas hozamú kötvények volatilitása, szemben a kötvénypiac más területeivel.
A magas hozamú kötvények jól teljesítettek, de az eszközosztály is rendkívül gyorsan csökkenhet, amikor a piaci környezet savanyú.
A legsötétebb legutóbbi példa 2008-ban történt, amikor az amerikai pénzügyi válság teljes erővel elérte a piacokat. Az adott év augusztus 29-től október 27-ig a magas hozamú piac több mint 25% -át elvesztette. Ez egy nagyon szokatlan eset volt, de szemlélteti a magas hozamú beruházások lehetséges rövid távú kockázatát.
Erős történelmi visszatérések
Az olyan időszakos eladások, mint a 2008-ban történtek, nem csillapították a magas hozamú kötvények hosszú távú teljesítményét. A Credit Suisse High Yield Index a 2012. augusztus 31-én véget ért tízéves időszakban átlagosan 10,26% -os éves hozamot ért el - jobb, mint a fix kamatozású piac valamennyi szegmense, kivéve a feltörekvő piaci kötvényeket .
Ugyanezen időszak alatt a befektetési minősítésű kötvények (a Barclays Aggregate US Bond Index szerint mérve) átlagban átlagosan 5,48% -kal, míg az USA állománya (az S & P 500 Index szerint) 6,51% -ot ért el.
Nem csak a magas hozamúak voltak, hanem a volatilitás mintegy felével - ez azt jelentette, hogy a kockázat / jutalom kompromisszum viszonylagos alapon fennállt.
Meg kell jegyezni azt is, hogy a magas hozamú kötvények a Lipper szerint a 2011-es 28 naptári év közül 23-ot eredményeznek.
A hozam szempontjából az eszközosztály átlagosan 6 százalékpontos előnye volt az amerikai kincstárjegyekhez képest. Azonban ez az előny - vagy hozamterjedelem - hatalmas tartományon belül mozog. 1997-ben és 2007-ben ismét 2,5-2,6 százalékponttal esett vissza, és 2008-ban a pénzügyi válságban 21 százalékponttal emelkedett.
A magas hozamú kötvények a gazdasági növekedés és a magas befektetői bizalom időszakában a legjobban teljesítenek. Ezzel szemben az eszközosztály általában rosszul teljesít, ha a recesszió kockázata magas, és / vagy a befektetők nem kényelmesen vállalják a kockázatot.
A kamatlábmozgásoknak nem annyira hatásuk van a magas hozamú kötvényekre, mint a kötvénypiac más területein, mivel hozamelőnyük azt jelenti, hogy a kincstárjegyek negyedéves mozgása kevésbé hat a hozamráfordításokra, mint ahogy a kisebb hozamú kötéseket.
Ez a fehér könyv az asset manager Alliance Bernstein részletesebben mutatja ezt a jelenséget.
A magas hozamú kötvények teljesítményének éves eredménye, valamint a hozamcsomagok összehasonlítása a két részvény és a befektetési minősítésű kötvények összehasonlításával itt érhető el.
Ki fektet be a magas hozamú kötvényekbe?
A magas hozamú kötvényeket általában úgy tartják, hogy a készletek és a kötvények középpontját képezik. Bár a fix hozamú értékpapírok, a magas hozamú kötvények nagyobb volatilitást mutatnak, mint a kötvénypiac legtöbb szegmense, és idővel teljesítményük sokkal jobban közelít a tőzsdéhez, mint befektetési minősítésű kötvények.
Az eszközosztály ezért alkalmas arra, hogy magas jövedelmeket kereső és a hosszú távú tőkefelértékelődés lehetősége legyen, de ki is képes ellenállni a kockázatnak, és - legfontosabb - képes befektetni háromszorosára öt év. A magas hozamú kötvények miatt a magas hozamú kötvények nem alkalmasak a rövid távú időtartamú befektetőkre vagy alacsony kockázati toleranciára .
Hogyan kell befektetni
A kifinomult befektetőknek lehetősége van arra, hogy egy brókernél vásároljanak egyéni, magas hozamú kötvényeket. Ez azonban egy munkaigényes folyamat, amely magában foglalja a tudás és a kutatás magas szintjét. A legtöbb befektető úgy dönt, hogy hozzáférést biztosít az ágazathoz vagy befektetési alapok vagy ETF-k révén . A Morningstar teljes lista a magas hozamú kötvényalapokról, azok történelmi hozamairól. A két legnagyobb, magas hozamú ETF az SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) és az iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). Az ágazatba befektető egyéb ETF-k:
- iShares iBoxx $ magas hozamú vállalati kötvényalap (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital Rövid lejáratú magas hozamú kötvény ETF (SJNK)
- iShares 0-5 éves magas hozamú vállalati kötvény ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 éves amerikai magas hozamú vállalati kötvény indexalap (HYS)
- PowerShares alapvető magas hozamú vállalati kötvényportfólió (PHB)
- Peritus High Yield ETF (HYLD)
- Piaci vektorok Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- Első Trust magas hozamú hosszú / rövid ETF (HYLS)
- Piaci vektorok Treasury Hedged High Yield Bond ETF (THHY)
- ProShares magas hozamú kamatozású fedezett ETF (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 magas hozamú vállalati kötvény ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 High Yield Vállalati kötvény ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 High Yield vállalati kötvény ETF (BSJK)
A befektetők az alábbi ETF-eken keresztül is hozzáférhetnek a nemzetközi magas hozamú kötvényekhez:
- iShares Globális magas hozamú vállalati kötvényalap (GHYG)
- Piaci Vektorok Nemzetközi Nagy Hozamtőke Alap (IHY)
- iShares Global ex USD magas hozamú vállalati kötvényalap (HYXU)
- PowerShares Global rövid lejáratú magas hozamú kötvényportfolió (PGHY)
- Piaci vektorok A feltörekvő piacok magas hozamú ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets High Yield Kötvény Alap (EMHY)
Jogi nyilatkozat : Az ezen a webhelyen található információk kizárólag tárgyalási célokra szolgálnak, és nem szabad tévesen értelmezni befektetési tanácsadásként. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére. Mindig gondosan kutasson, mielőtt befektetni szeretne.