Nagyon egyszerűen a hozamkülönbség a két kötés közötti hozamkülönbség. Ha az egyik kötés 5,0% -ot eredményez és egy másik 4,0% -os hozamot eredményez, akkor a "spread" egy százalékpont.
A spreadeket jellemzően "bázispontokban" fejezik ki, ami száz százalékos százalékpont. Így az egy százalékpontos különbözetet általában "100 bázispontnak " nevezik. A nem államkötvényeket általában a hozam és a hasonló lejáratú amerikai kincstári kötvények hozama közötti különbség alapján értékelik.
Hozamterhelés - befektetők fizetése kockázatért
Általánosságban elmondható, hogy magasabb a kockázata egy kötvény vagy eszközosztálynak, annál nagyobb a hozama. Nagyon egyszerűen a különbség oka, hogy a befektetőket meg kell fizetni, hogy kockáztassanak. Ha egy befektetés alacsony kockázatúnak tekinthető, a befektetők nem igényelnek hatalmas hozamot arra, hogy leköteljék a készpénzt. De ha egy befektetést nagyobb kockázatnak tartanak, a piaci szereplők megfelelő kompenzációt követelnek - magasabb hozamkülönbözetet -, hogy megakadályozzák a főkötelezettségük csökkenését.
Például egy nagy, stabil és pénzügyileg egészséges vállalat által kibocsátott kötvény jellemzően viszonylag alacsony árbevétellel kereskedik az amerikai kincstárjegyekhez képest.
Ezzel szemben a kisebb pénzügyi erősségű kisebb társaság által kibocsátott kötvény a kincstárjegyekhez képest magasabb árfolyamon fog kereskedni. Ez megmagyarázza a nem befektetési célú ( magas hozamú ) kötvények hozamelőnyét a magasabb minősítésű, befektetési minőségű kötvényekhez viszonyítva. Azt is megmagyarázza, hogy a magasabb kockázatú feltörekvő piacok és a fejlett piacok általában alacsonyabb kockázatú kötvényei közötti rés van.
A különbözetet a hasonló lejáratú értékpapírok hozamelőnyének kiszámítására is felhasználják. A legszélesebb körben a két- és tízéves kincstár közötti különbség mutatja, hogy mennyi extra hozamot lehet elérni egy befektető számára, ha hosszabb lejáratú kötvényekbe történő befektetés kockázata felmerül.
Milyen termésátlag-mozgások átlagosak
A terméshozamok nem fixek, természetesen. Mivel a kötvényhozamok mindig mozgásban vannak, ezért is terjednek. A hozamterjedés iránya növekedhet vagy "kibővülhet", ami azt jelenti, hogy a két kötés vagy ágazat közötti hozamkülönbség növekszik. A szűk terjedés esetén a hozamkülönbözet csökken.
Figyelembe véve, hogy a kötvények hozama emelkedik, ahogy az árak esnek , és fordítva, a növekvő spread azt jelzi, hogy az egyik ágazat jobban teljesít, mint a másik. Például azt mondja, hogy a magas hozamú kötvényindex hozama 7,0% -ról 7,5% -ra emelkedik, míg a 10 éves amerikai kincstár hozama még 2,0% -on is marad. A spread 5,0 százalékponttal (500 bázisponttal) 5,5 százalékpontra (550 bázispont) emelkedett, ami azt jelezte, hogy a magas hozamú kötvények ezen időszak alatt alulteljesítették a kincstárjegyeket.
A lényeg: nincs olyan dolog, mint az "ingyenes ebéd" a pénzügyi piacokon .
Ha egy kötvény vagy kötvényalap rendkívül magas hozamot fizet, ennek oka van: mindenki, aki ezt a befektetést tartja, szintén nagyobb kockázatot vállal. Ennek eredményeképpen a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy egyszerűen a legmagasabb hozamú, fix kamatozású befektetések kivétele több kockázatot jelenthet, mint amennyit el akart tenni.