Három tényező, amely a vállalati kötvények visszaszerzését irányítja
De melyek a vállalati kötvények teljesítményének mozgatórugói - és a befektetők portfólióinak értéke - mindennapi alapon? Három tényező tűnik ki a legfontosabbnak.
Érintett kamatlábak
Mivel a vállalati kötvények ára a "hozamkülönbözet" és az amerikai kincstár között van - vagyis az államkötvényekhez viszonyított hozamelőnyük - az államkötvény-hozamok mozgása közvetlen hatással van a vállalati ügyletek hozamaira.
Példaként az Acme Corp. 5% -os kötvényt bocsát ki, amikor a 10 éves kincstár 3% - egy százalékpontos hozam előnye. Elméletileg, ha a Kincstár hozama 2,5% -ra csökken, a vállalati kötvény hozama 4,5% -ra esik (minden más egyenlő). Ne feledje, az árak és a hozamok ellentétes irányúak .
A kibocsátó társaság pénzügyi helyzete
Minél nagyobb az alapul szolgáló biztonság kockázata, annál nagyobb a terméshozam .
Ennek eredményeképpen a vállalat pénzügyi egészségének változása befolyásolja a vállalati adósságát. Az Acme Corp. például beszámol a nyereségről, és a mérlegében megnövekedett készpénzállományt mutat. A befektetők kényelmesebbnek fogják érezni ezt a kötvényt, és ezért nem igénylik a hozam magas szintjét, hogy a portfóliójukban tartsák.
Az eredmény: csökkenő hozamok és emelkedő árak.
Ezzel szemben az üzleti lassulás miatt egy másik vállalat negyedéves veszteségről számol be. A befektetők aggodalmukat fejezi ki amiatt, hogy a vállalatnak készpénzzel kell megégetnie működésének fenntartása érdekében, egyre inkább aggódnia kell a vállalat pénzügyi egészségét illetően. Ugyanúgy, ahogyan ez a fejlemény a vállalati tőzsdei ár csökkenéséhez vezetne, így az alacsonyabb kötvényárakhoz (és magasabb hozamokhoz) vezet. Miért? Nagyon egyszerűen, mivel a gyenge üzleti trendek és az alacsonyabb pénzforgalmi egyenleg növeli az esélyt - bár enyhén -, hogy a vállalat alapulhasson adóssága miatt. És ahogy a kockázat felmerül, a hozamok is megegyeznek. Ez a fajta kockázat hitelkockázatként ismert.
A vállalati kötvények a nagyobb ügynökségektől, például a Standard & Poor's hitelminősítőktől származnak, pénzügyi vagy pénzügyi helyzetük alapján. Az ügynökségek frissíthetik vagy lecsökkenthetik a vállalat minősítését, amely általában a vállalati kötvények árait fogja reagálni a hírek megjelenésekor.
A befektetők általános kockázati megítélése a globális piacokon
A vállalati kötvények teljesítményét néha olyan kérdések befolyásolják, amelyeknek semmi közük sincs a kibocsátó cégekhez, inkább a befektetők kevés a szélesebb befektetési környezethez.
Amikor a címsorok pozitívak, a befektetők egyre kényelmesebbek lesznek a magasabb kockázatú befektetések lehetőségeit keresve. Az emelkedett optimizmus általában pénzkiesést eredményez a kincstárjegyekből és más "biztonságos pusztákból", valamint olyan befektetésekbe, mint a vállalatok, amelyek magasabb hozamot kínálnak.
Másrészt a globális gazdaságban bekövetkező zavaró események miatt a befektetők egyre nehezebbek lesznek, ha valami magasabb természetű kockázatot viselnek. Ezekben az idõkben a befektetõk általában az amerikai kincstárjegyek biztonságáért menekülnek, és befektetéseiket részben vagy egészben eladják kockázatosabb piaci szegmensekbe, ideértve a vállalati kötvényeket is. Ilyen esetekben az alacsonyabb minőségű vállalati problémák jellemzően a legnehezebbek a magasabb színvonalú társaikhoz viszonyítva.
Vállalati kötvények: mindent együttvéve
Fontos szem előtt tartani, hogy gyakrabban, mint nem, mindhárom tényező egyszerre működik.
Ez különösen igaz egy vállalati kötvényalapú kölcsönalapra vagy ETF-re, ahol nehéz észrevenni az egyes vállalatok mögöttes pénzügyi erejének változásait. Ennek a három kérdésnek a megértése azonban jobban megértheti a vállalati kötvények teljesítményét előmozdító tényezőket.