A befektetők viszont vállalják a vállalati kötvényeket, mert tipikusan magasabb hozamot kínálnak, mint amennyit kormányzati ügyekben elérhetőek.
A vállalati kötvények az elmúlt években a teljes amerikai kötvénypiac 18-20% -át tették ki, de sok aktívan kezelt tőke az államkötvények rendkívül alacsony hozamának környezetében sokkal nagyobb súlyt tartott.
Vállalati kötvények értékelése
A befektetők jellemzően értékelik a vállalati kötvényeket azáltal, hogy megvizsgálják a hozamelőnyüket, vagy a "hozamkülönbözetet" az amerikai kincstárjegyekhez képest (a kincstárjegyek az irányadóak, mivel úgy tűnik, hogy teljesen mentesek a nemfizetési kockázat alól). a mérlegükben lévő nagy mennyiségű készpénz - feltételezhető, hogy a Microsoft, az Exxon stb. - általában alacsonyabb hozamú kötvényeket kínálnak, mivel a befektetők biztosak abban, hogy a vállalatok nem fizetnek befizetést (pl.
Ezzel szemben az alacsonyabb besorolású vállalatok (a magasabb adóssággal rendelkezők vagy a megbízhatatlan bevételt eredményező vállalkozások) magasabb hozamot kell kínálniuk ahhoz, hogy a befektetőket bevonják a kötvények megvásárlására.
A befektetők viszont az alacsonyabb kockázatú / alacsonyabb hozamú, illetve a magasabb kockázatot / magasabb hozamot választják a céljuk alapján. 1996 és 2012 között a befektetési minősítésű vállalati kötvénypiac átlagosan 1,67 százalékpontos hozamelőnyt jelentett az amerikai kincstárral szemben.
A befektetők a rövid, a középtávú és a hosszú távú vállalati kötvények között is választhatnak.
A rövid távú kibocsátások általában alacsonyabb hozamot fizetnek azon az elképzelésen, hogy sokkal alacsonyabb a valószínűsége annak, hogy egy vállalat három éven belül (ha több bizonyossággal rendelkezik) több mint 30 év alatt (ha a befektetőknek sok kevesebb láthatóság a jövőbe). Ezzel szemben a hosszabb lejáratú kötvények magasabb hozamot kínálnak, ám ezek is sokkal ingatagabbak.
A befektetési menedzserek arra törekszenek, hogy ügyfeleik számára hozzáadott értéket teremtenek ezen a spektrumon, különböző lejáratok, hozamok és hitelminősítések kötvényeit ötvözve a kockázat és a megtérülés optimális kombinációjának elérése érdekében.
Mennyire kockázatosak a vállalati kötvények?
A vállalati kötvények, mint csoportok, nagyon alacsony előfordulási gyakorisággal fordultak elő idővel. A magasabb rangú kötvények különösen alacsony alapértelmezett eséllyel rendelkeznek. Az 1920 és 2009 közötti időszakban a legmagasabb hitelminősítésű kötvények - AAA - az alapösszeg kevesebb mint 1% -át tette ki. Ennek eredményeképpen az egyéni kötvényekbe tartozó befektetők csökkenthetik a kockázatot a legmagasabb minősítéssel kapcsolatos kérdésekre összpontosítva .
A kötvényalapok és a tőzsdén forgalmazott pénzeszközök (ETF) eltérő kockázati sorozattal rendelkeznek, mivel az egyedi kötvényekkel ellentétben nincs rögzített lejárati idő. A vállalati kötvényalapok teljesítményét befolyásoló két tényező a következők:
- Érintett kamatlábak: Mivel a vállalati kötvények árai a "hozamkülönbözetük" és a kincstár között vannak, az államkötvény-hozamok mozgása közvetlen hatást gyakorol a vállalati ügyletek hozamaira. Például a vállalati kötvények egy százalékponttal többet termelnek, mint a kincstárjegyek, és a 10 éves jegyzés hozama 2% -ról 3% -ra emelkedik. A vállalati kötvény hozama szintén egy százalékponttal kell emelkedni ahhoz, hogy a szóródás megmaradjon. Ne feledje, az árak és a hozamok ellentétes irányúak .
- A befektetők általános kockázati megítélése: Bár a kedvező címsorok a befektetők hajlandóak nagyobb kockázatot vállalni a vállalati kötvények megtartására, a globális gazdaságban bekövetkező zavarok okozhatják a piaci résztvevők kockázatvállalási hajlandóságát, és arra ösztönözhetik őket, hogy biztonságosabb befektetéseket keressenek, például a kormányzati kötvények vagy pénzpiaci alapok .
A vállalati kötvények teljesítménye
Idővel a vállalati kötvények a befektetők számára vonzó hozamot kínáltak a kapcsolódó kockázatokhoz. A Barclays Corporate Investment Grade Index a 2013. december 31-én végződő három, öt és tízéves időszakban átlagosan évi 5,36% -kal, 8,63% -kal és 5,33% -kal rendelkezik. Ugyanebben az időszakban a Barclays Aggregate US Bond Index által mért szélesebb befektetési minőségű kötvénypiac 3,26% -kal, 4,44% -kal és 4,55% -kal visszaesett.
Hogyan vállaljon vállalati kötvényeket?
A vállalati kötvényekbe kétféle módon lehet befektetni. Először is, a befektetők egy brókercégen keresztül vásárolhatnak egyéni vállalati kötvényeket. Azok számára, akik ezt az utat választják, képesnek kell lenniük arra, hogy kutassák a kibocsátó társaságok alapjait annak biztosítása érdekében, hogy ne vásároljanak kötvényt az alapértelmezett kockázat miatt. Az egyes vállalati kötvények befektetőinek is biztosítaniuk kell, hogy portfóliójuk megfelelően differenciált legyen a különböző vállalatok, ágazatok (pl. Technológia, pénzügyek stb.) Kötvényei és lejáratai között.
A második lehetőség a vállalati kötvényekre összpontosító befektetési alapok vagy tőzsdén kereskedett alapok (ETF) révén történő befektetés. Bár a források eltérő kockázatcsomaggal rendelkeznek, mint az egyéni kötvények, amint azt fentebb vázoltuk, a diverzifikáció és a szakmai irányítás is előnyös. A befektetők a Morningstar vagy az xtf.com eszközökkel összehasonlíthatják az alapokat és a befektetési alapokat. A befektetőknek lehetőségük van olyan befektetési alapokra is befektetni, amelyek kizárólag a fejlett nemzetközi piacokon és a feltörekvő piacokon működő vállalatok által kibocsátott vállalati kötvényekre összpontosítanak. Noha ezek az alapok nagyobb kockázatot hordoznak, mint az amerikai partnerek, szintén magasabb hosszú távú hozamokra is képesek.
Alsó vonal
A vállalati kötvények arénája a befektetők számára teljes körű választási lehetőséget kínál a kockázatok és visszatérési kombinációk megtalálása érdekében. A vállalati kötvények tehát a diverzifikált, jövedelemorientált portfóliók központi elemei.