Mi az a CMBS?
A CMBS akkor jön létre, amikor a bank kölcsönt vesz fel egy csoportból, összegyűli őket, majd értékpapíros formában eladja kötvénysorozatok formájában. Minden sorozat jellemzően " tranche " - think "szegmensek" - a legmagasabb minősítésű, legalacsonyabb kockázatú CMBS vagy "senior issue" -ból a legmagasabb kockázatú, legalacsonyabb minősítésű CMBS-hez.
A rangidős kiadvány első sorban a főkölcsönt és a kamatfizetést kapja, míg a leginkább junior esetek lesznek az elsőek, amelyek veszteséget okoznak, ha a hitelfelvevő alapértelmezett. A befektetők választják ki a befektetésüket a kívánt hozamuk és kockázati kapacitásuk alapján.
CMBS visszatérési potenciál
A hitelek értékpapírosítása sok szempontból hasznos. Lehetővé teszi a bankoknak, hogy több hitelhez jussanak, az intézményi befektetők számára az államkötvények magasabb hozamú alternatíváját kínálja, és megkönnyíti a kereskedelmi hitelfelvevők számára, hogy hozzáférjenek az alapokhoz.
A CMBS a befektetők számára alternatívát kínál az ingatlan befektetési alapoknak vagy a REIT-nek, mint egy kényelmes befektetési mód az amerikai ingatlanpiacon.
Jelentős különbségek vannak a két beruházás között. A REITS részvények, míg a CMBS hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. A CMBS vagy a REIT előnye, hogy a CMBS garantált visszatérési arányt nyújt, míg a REIT nem.
A CMBS-t a 2008-as pénzügyi válság után írták, és általában szigorúbb jegyzési előírások jellemzik.
A CMBS egyik lehetséges előnye a kötvénypiacon az, hogy általában magasabb hozamot kínál, mint a vállalati vagy az államkötvények.
A CMBS-t támogató hitelek jellemzően határozott időre szólnak. A hitelfelvevő korai szakaszban nem téríthető vissza büntetés nélkül. Ennek eredményeképpen a CMBS jellemzően lényegesen alacsonyabb előtörlesztési kockázatot jelent, mint a lakossági jelzáloggal fedezett értékpapírok - olyan értékpapírokat, amelyeket az egyházaknak nyújtott jelzáloggal támogatnak.
Az előtörlesztési kockázat annak a lehetősége, hogy a csökkenő kamatlábak miatt a hitelfelvevők refinanszírozzák és visszaadják korábbi jelzálogjukat a vártnál hamarabb. Ez a befektető számára a vártnál alacsonyabb hozamot eredményezne.
A CMBS kockázatai
A vállalati kötvényekhez hasonlóan a kereskedelmi jelzálog-fedezetű értékpapírok a nemteljesítés kockázatának vannak kitéve. Ha az alapul szolgáló hitelfelvevők nem tesznek eleget a tőke és a kamatfizetésből, akkor a CMBS befektetők veszteséget tapasztalhatnak. Az egyedi problémák kockázata az adott piacon az ingatlanpiac erőssége alapján változhat, a hitel eredetétől, valamint a kibocsátás időpontjától függően.
Például a piaci csúcs alatt kibocsátott kereskedelmi jelzáloggal fedezett értékpapírok, vagy olyan időszakban, amikor a jegyzési előírások alacsonyak voltak, valószínűleg nagyobb kockázatot jelentenek.
A CMBS-t negatívan befolyásolhatja az ingatlanpiac gyengesége is, mint 2008-ban és 2009-ben. A 2008-as pénzügyi válság nyomán a CMBS-hitelezés kiszáradt, de a piaci feltételek javulása fokozatosan visszaesett.
A CMBS a befektetők számára az amerikai ingatlanokba történő befektetés legitim módját kínálja, de ha pontatlanul minősítik vagy tisztességtelenül képviselik, akkor ugyanolyan kompenzálatlan kockázatot jelenthetnek a vevők számára, mint a veszteséges sub-prime MBS, amely veszélyeztette az amerikai gazdaságot a 2008-as nagy recesszióban .
Hogyan lehet befektetni a CMBS-be
Bár elképzelhetően befektethetne egy kereskedelmi jelzálogalapú biztonságba, ezek jellemzően csak gazdag befektetők, befektetési egységek vagy a tőzsdén kereskedett alapok vagy ETF-k vezetői. Több MBS-re specializálódott ETF és legalább egy - az iShares Barclays CMBS Kötvényalap (ticker: CMBS) - kizárólag kereskedelmi jelzáloggal fedezett értékpapírokba fektet be.
A lakossági befektetők számára ezek az ETF-ek lehetnek a legjobb módja annak, hogy befektethessenek ezekbe a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba, mert nagy befektetés nélkül elégséges diverzifikált kockázatot hordoznak.
Tekintse meg az alap teljesítményét, valamint az MBS általános történelmi teljesítményét, mielőtt egy adott MBS befektetést, és különösen egy CMBS befektetést mérlegelne. Győződjön meg róla, hogy kényelmesen érezte magát a lehetséges kockázatokkal.
Jogi nyilatkozat: Az ezen a webhelyen található információk csak a vita céljára szolgálnak, és nem tekintendők befektetési tanácsadásnak. Semmilyen körülmények között ez az információ nem ajánlást jelent az értékpapírok megvásárlására vagy értékesítésére.