Eszközalapú értékpapírok
Így működik: amikor egy fogyasztó felvesz egy kölcsönt, az adóssága a hitelező mérlegének eszközévé válik.
A hitelező viszont értékesítheti ezeket az eszközöket egy bizalomra vagy "speciális célú járműre", amely azokat egy, az állami piacon értékesíthető eszközalapú biztonságba csomagolja. A fogyasztók által fizetett kamat- és tőkefizetések "áthaladnak" az eszközalapú értékpapírok tulajdonosainak. Tipikusan az egyes értékpapírok " Tranches " -ként vagy más hitelek csoportjaiban kerülnek összegyűjtésre, amelyek hasonló lejárati és delinquency kockázatokkal rendelkeznek.
Az ABS kibocsátójának juttatása az, hogy a kibocsátó eltávolítja ezeket a tételeket a mérlegéből, ezáltal új források forrásává válik, valamint nagyobb rugalmasságot biztosít az új üzleti tevékenység folytatásához. A vevő - általában az intézményi befektetők - előnye, hogy az államkötvényekkel szemben további hozamot tud felvenni és növelni portfoliójuk diverzifikációját . Bár ez egy érdemes cél, történelmileg néhány ABS nagyon rossz befektetéseknek bizonyult - ez az ABS gazdaságos másodosztályú jelzálogkötések összetörése okozta a 2007 végén megkezdett nagy recessziót.
Az ABS piac az 1980-as években először alakult ki, és azóta jelentős szerepet tölt be az amerikai adósságpiacon. Az amerikai ABS indexet 1992-ben hozták létre, ekkor az eszközosztályt hozzáadták a Lehman US Aggregate Bond Indexhez - a befektetési minőségű kötvények referenciaértéke, amelyet jelenleg Barclays US Aggregate Bond Indexnek neveznek.
Az elmúlt évtizedben az eszközalapú értékpapírok az index 2,5-7% -át tették ki.
Csak a pénzügyileg kifinomult, gazdag egyéni befektetők vásárolhatnak egyedi, eszközalapú értékpapírokat. Az alapul szolgáló hitelek értékelése jelentős kutatást igényel, és a szükséges adatok megszerzése nem mindig egyértelmű. Ha azonban Önnek van egy kötvényalapú befektetési alapja , különösen egy indexalapja , jó esély van arra, hogy a portfólió szerény súlyozású ABS-ben. Számos, tőzsdén kereskedett pénzeszköz van, amely kizárólag eszközalapú értékpapírokra vonatkozik, köztük a Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS), amely a Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (a továbbiakban: Fannie Mae) által kibocsátott jelzálogalapú átruházható értékpapírokat FNMA) és Freddie Mac (FHLMC), amelyek 3 és 10 év közötti lejáratúak. Ez egy viszonylag biztonságos ABS alap, amelynek alacsony 0,10% -os kezelési díja.
ABS kockázatok
Az ABS-nek bizonyos előtörlesztési kockázata van, ami azt jelenti, hogy a befektetők alacsonyabb pénzáramlást tapasztalhatnak a hitelfelvevők által korábban kifizetett pénzeszközök miatt, különösen a csökkenő kamatkörnyezetben, amikor a hitelfelvevők új, alacsonyabb kamatozású hitelekkel refinanszírozzák a meglévő hiteleket.
Az ABS értékpapírok vegyes története arra enged következtetni, hogy AAA vagy AA minősített ABS vásárlásakor bizonyos óvatosságra is szükség van, hiszen a múltban a Moody's és mások által ezekhez kapcsolódó hitelminősítések nem mindig voltak megbízhatóak.
Ugyancsak óvatos, hogy csak az óriási, nagy tekintélyű kibocsátók, mint például a Vanguard, vásároljon ABS ETF-eket, és befektetési minőségű termékeket fektessen be.
Tudj meg többet