Bizonyos esetekben a befektetőknek azt mondták, hogy nem különösebben számít, hogy mi a tulajdonuk, csak a megfelelő eszközosztályokkal rendelkeznek . Bármely befektető számára a józan ész, ez tiszta ostobaság. Ez végső soron az egyes pozíciók, amelyek számítanak, és annak ellenére, hogy egyes híres közgazdászok azt hinnék, az adott portfólió összesített minősége nem tud jelentősen meghaladni a konkrét összetevők mögöttes egyéni minőségét - ha egy rakás szemetet ül, ha még több szemetet adsz, akkor nem fogsz tartani biztonságosan.
Másképpen fogalmazva ugyanaz a fajta ostobaság, amely a befektetési minősítéssel rendelkező befektetési eszközökből álló fedezett adósságkötelezettségek kosarakhoz vezetett! Ha a történelem bármilyen iránymutatás lenne, az iparág vagy az ágazati paradigmaváltás hiányában, sokkal jobb lenne, ha közepes ingatlanbefektetéssel rendelkezned, mint az American Airlines részvényeit a következő negyedévben, annak ellenére, hogy a közönséges részvények , tipikusan magasabb összetett éves növekedési ütemeket eredményez hosszabb ideig.
Kérem, ne értsen félre. A diverzifikáció csodálatos dolog, és az a koncepció, hogy "ne tegye az összes tojást egy kosárba ", bölcs dolog azok számára, akik képtelenek vagy nem hajlandók értékelni a befektetési lehetőségek vonzerejét. A trükk nem túl messzire; hogy figyelmet fordítsanak a portfólió-súlyozásra intelligensen a kompromisszumok mérése során.
Mennyi diverzifikáció túl sok a portfóliójában?
Számos veszély áll fenn több állomány, kötvény, ingatlan tulajdonság vagy egyéb olyan eszköz megszerzésében, amely ésszerűen megfigyelhető.
Mennyi diverzifikáció túl sok? Általánosságban elmondható, hogy az átlagos befektetőnek valószínűleg nem lehet több, mint húsz vagy harminc jól megválasztott, védekezően kiválasztott közös készlet, amely megfelel az egyes komponensek tömegének 3,33% és 5,00% között. Majdnem minden bizonnyal kevesebb, mint 100 készletnek kell lennie.
Ha többet szeretne megtudni erről a témáról és beletörődni a matematikába, olvassa el, hogy mennyire sok a diverzifikáció? .
A túlzott mértékű diverzifikáció ezen a ponton túl, különösen a nem szakemberek számára, akiknek nincsenek erőforrásaik és időtartama a vállalkozások működési teljesítményének rendszeres megfigyeléséhez az éves jelentés és a 10-K bejelentés elolvasásával, a következő problémákat mutatja be (vegye figyelembe, hogy ez a határ nem vonatkozik kockázati arbitrázsra vagy a működő tőke részvények vásárlására):
- A túlzott diverzifikáció lehet, hogy csökkentené befektetési normáit - Ha bármit és mindent hozzáadhat portfóliójához, akkor sokkal valószínűbb, hogy lazítja meg jól megalapozott, konzervatív normáit , ezáltal nagyobb vállalati vagy árkockázatot fogad el. Ez részben azért következik be, mert minden pozíció kisebb tőkekövetelményt jelent. A milliárdos befektető, Warren Buffett szellemi trükket ajánlott, hogy megkeresse ezt. Azt mondta a befektetőknek, hogy képzeljék el, hogy van egy lyukkártya, amelyen csak húsz rés van . Minden alkalommal, amikor befektetést hajtottak végre, meg kellett ütniük az egyik ilyen résidőt. Miután elszaladtak a résidőkből, soha nem vásárolhatnak más befektetést az életük hátralévő részében. Buffett azzal érvelt, hogy ez a szelektivitás sokkal intelligensebb magatartást eredményezne, mert az emberek megismerkednének azzal, hogy milyen dolgokat tesznek a munkájukba, ami kevesebb kockázatvállalást és jobb döntéseket eredményez.
- A túlzott diverzifikáció miatt elhanyagolhatod, amit saját magadban tartasz - Ha nem alkalmazsz olyan szellemhajózási megközelítést, amelyben a passzivitást szélsőséges intézkedésekre alkalmazzák, akkor valószínűleg nem lesz idő, hogy figyeljen minden befektetésre; észrevenni az alapul szolgáló üzleti tevékenységben bekövetkezett valódi változásokat, például a marginok vagy a versenypozíció jelentős romlását, amíg a belső értéket már el nem pusztították.
- A túlzott diverzifikáció lehet, hogy elhígítja a legjobb ötleteit, mivel minden egyes pozíció kisebb befolyást gyakorol a portfólióra - Ha túlságosan diverzifikáltá válik, tőkéje olyan kicsi lesz, hogy még a kiváló befektetés is csak marginálisan befolyásolja a portfolió összértékét . Például a bankválság idején teljesen egyértelmű volt, hogy egy maroknyi intézmény sok, sokszor erősebb volt versenytársainál; szigorú mérlegek, erős jegyzési előírások, minimális veszteségek. Ezeket a cégeket a rosszul futó, határokon átnyúló fizetésképtelen bankok mellett leépítették. Miért akarna egy ésszerő személy az összes bankot egyenlően vagy más, átfogó fedezeti stratégiával megvenni? Miért akarnák megtenni a nehezen megkeresett pénzüket a negyedik vagy tizenhetedik legjobb ötletükre, amikor még mindig hozzáadhatnák az első, legjobb ötletüket anélkül, hogy túl sok kockázatot vállalnának?
- A túlzott diverzifikáció jelentősen növelheti költségeit - Habár ez nem igazán aggodalomra ad okot, mihelyt a befektetők meghaladják az 500 000 dolláros befektetési eszköz sorát, amikor a kereskedési költségek és az egyéb kiadások a teljes portfolió sokkal kisebb százalékának felelnek meg, még az "olcsó" jutalékok is A kereskedelemben 10 dollár vagy annál kevesebb juthat hozzá, ha több tucatnyi tucatnyi egyedi pozícióval foglalkozik.
Vannak módok a bőséges diverzifikáció megvalósítására sok költség vagy zűrzavar nélkül
Ha egy diverzifikált portfoliót szeretne az egyedi befektetések kiválasztásának nehézségei vagy súrlódási költségei nélkül, érdemes fontolóra venni a HOLDR-eket, a gyémántokat, a pókokat vagy más kosárbefektetéseket vagy az indexalapokat . Ezek közül az értékpapírok közül sok olyan, mint a készletek a nyílt piacon, és egyfajta tőzsdén kereskedett alap vagy ETF . A különbség az, hogy ha egy HOLDR-t vásárolsz , akkor előnyös módon vásárolsz részvényeket több tucat vállalat egy adott iparágban vagy ágazatban . A gyémántokat vásároló befektetők a 30 készlet egy töredékét vásárolják, amelyek a Dow Jones Ipari átlagot alkotják, így egy kereskedelemmel; megveszi a Dow Jones-ot. Ezek hasznos eszközök lehetnek a diverzifikált portfólió azonnali létrehozásához, miközben jelentősen csökkentik a tranzakciós költségeket és az ügynöki jutalékokat.
Megjegyzés a portfólió kiegyensúlyozásáról
Általánosságban elmondható, hogy soha nem szabad eladnia egy készletet csak azért, mert az ára nőtt. A diverzifikáció világában az úgynevezett "kiegyensúlyozás" fogalma túlságosan nagy figyelmet kapott. Ha az üzlet alapjai ( margin , növekedés , versenyhelyzet , vezetés stb.) Nem változnak meg, és az ár még mindig ésszerűnek tűnik, bolond, hogy eladja a gazdaságot egy olyan vállalkozásnak, amely nem rendelkezik ugyanolyan vonzó tulajdonságokkal még akkor is, ha a portfólió átfogó értékének jelentős részét képviseli. Peter Lynch híres pénzmenedzser ezt a gyakorlatot hívta: "vágja le a virágokat és gyomolja a gyomokat". A milliárdos befektető Warren Buffett azt mondja, hogy "a Wall Street legbecsültebb maximuma", soha nem mehet el, ha profitot vesz. "
Valóban, egy olyan befektető, aki korábban megvásárolta a Microsoft vagy a Coca-Cola részvényeit egy diverzifikált portfólió részeként, sokszor milliárdos lett volna, ha csak ezek a kiváló üzleteket hagyta volna el . Csak egy elsődleges befektetési szabály létezik: Hosszú távon az üzleti fundamentumok határozzák meg gazdaságának sikereit, ha a biztosítékot elfogadható áron vásárolták.
Az egyetlen kivétel ez alól a szabálytól, amelyet indokoltnak tartok, amikor úgy dönt, hogy nem hajlandó kockáztatni egy bizonyos tőkét. Nem számít, mennyire jó az üzleti vállalkozás, lehet, hogy nem éri el a nettó értékének több mint 10% -át, 20% -át vagy 50% -át. Ilyen esetekben a kockázatcsökkentés fontosabb, mint az abszolút hozam.