Az UIT-k a passzív értékpapírok előkészített portfóliói
Mi az egy befektetési alap?
Mint egy befektetési alap, egy befektetési alapot nyilvántartásba vett az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete az 1940-es Befektetési Társasági Törvény értelmében.
Az UIT különbözik a befektetési alaptól abban az értelemben, hogy passzív tartalékokból, kötvényekből, jelzálogból, REIT-ből , MLP-kből, előnyben részesített készletekből vagy más értékpapírokból álló kosárból áll, amelyet befektetési bank , brókercég , vagyonkezelő társaság növelte a befektetők pénzét a portfólió elkészítéséhez a Trust Indenture nevű jogi dokumentumban leírt iránymutatásoknak megfelelően. Néha a kiválasztást kvantitatív módon végzik. Néha minőségi szempontból. Ritkábban, ez egy kombináció. Például egy UIT lehet egy olyan kosár, amelyen kékkártya állományok vannak , amelyek évente legalább 25 évig növelték az osztalékfizetéseket, és rendelkeznek bizonyos minimális piaci kapitalizációval . Egy másik lehet az Egyesült Államokban székhellyel rendelkező biotechnológiai készletekből. Egy másik vállalat azonban csak olyan vállalati kötvényekbe fektethet, amelyek egy bizonyos szektoron vagy iparágon belül működnek.
Az egység befektetési bizalmi tulajdonosa megkapja a befektetési jegyeket, és összegyűjti a részesedések által termelt jövedelmet, amíg a bizalom megszűnik.
Miután létrejött, az UIT lényegében "halott pénz", mivel nincs aktív irányítás. A forgalmat és a költségeket alacsonyabb szinten tartja, mint sok aktívan kezelt alap.
Az egyik ráncos új befektető, amikor találkozik befektetési alapok befektetési tröszi felfedezi, hogy lejárati dátumot.
A lejárat után a bizalom feloldódik. A tulajdonos általában három választási lehetőséget kínál:
- Vegye át az alapul szolgáló eszközöket (úgynevezett "természetbeni" szállítás). Ez azt jelenti, hogy részesedést kapsz az összes raktárból, kötvényből, REIT-ből vagy más, a bizalomban lévő gazdaságokból, amelyeket a nevedhez adtál. A legtöbb ember számára ez azt jelentené, hogy letétbe helyezték őket egy közvetítői számlán, vagy közvetlenül regisztráltak, hogy kihasználják a DRIP-ek előnyeit .
- Átkerül a bizalom egy új hasonló, azonos vagy különböző befektetési alapba, amelyet a megbízó kínál. Sokszor a szponzorok ösztönzést fognak nyújtani, gyakran alacsonyabb értékesítési díj vagy egyéb díjak formájában.
- A készpénz felszámolási értékét a bizalom megszűnésekor vegye fel, amikor az alapul szolgáló gazdaságokat értékesítik, vagy kötvények esetében érlelik.
A jelenlegi törvény lehetővé teszi, hogy a befektetési alapokat a kétféle módon strukturálják. Az első úgynevezett "adományozói bizalom", amely az egység tulajdonosának arányos tulajdonjogot biztosít az értékpapírok tényleges alapjaiba. A második a "szabályozott befektetési társaság", amelyben a befektetésijegy-tulajdonos tulajdonolja a bizalmat, a partnerséget vagy a vállalatot (attól függően, hogy az ajánlatot megkönnyíti-e a pontos jogi struktúra), amely viszont az értékpapírkosár tulajdonosa.
Gyakorlati szempontból nincs sok különbség a befektető számára, de fontos, hogy tanulmányozzák a szabályozási kérelmet, hogy pontosan tudják, melyik típusot szerzi meg, és ha jól érzi magát a szerkezetével és a kockázataival. Egyes modern befektetési alapok értékesítése Exchange Traded Funds vagy ETF- ként történik.
Mennyire népszerűek?
A befektetési alapok sok szempontból a befektetési alapok egyik legrégebbi formája volt, annak ellenére, hogy egyértelműen eltérő jogi struktúrával rendelkeznek. Amilyen meglepő, hogy úgy tűnik, nem volt olyan régen, hogy a befektetési alapok több befektetési alapban vannak. Egy, a Wall Street Journalban közzétett , New Fund Vehicles Surface nevű befektetési alapítványokról szóló cikk szerint a befektetési alapok befektetési alapjai közül a befektetési alapok száma 13,310-ről 5,330-ra változott, mint 1994-ben. Csak néhány évvel ezelőtt, jelentette, hogy 5 787 bizalom állt fenn, ebből 2 426 részvény (alap), 533 adóköteles kötvénytársaság, és 2 808 adómentes kötvénytársaság .
Az UIT-k 2008 és 2012 között újjáéledtek, amikor a teljes eszközállomány 71,73 milliárd dollár volt; amely több mint megkétszereződött az időszak alatt a nulla kamatlábak miatt, és sok befektető vágyakozik a befektetési eszköz felé, mert sok szponzor a passzív jövedelmet prioritásként kezeli, amikor új ajánlatot tesz. A legutóbbi reneszánsztól függetlenül a 71,73 milliárd dollár UIT-t elpusztítja a billió dollár a hagyományos befektetési alapok és az indexalapok között .
Előnyök
Az UIT egyik legfontosabb előnye a tőkenyereség adózási módjának kezeléséhez kapcsolódik. A hagyományos befektetési alapok révén lehetőség nyílik arra, hogy veszteséget érjenek el a befektetése során, miközben más vala tőkerészesedésével adózik; olyan tőkenyereségek, amelyeket soha nem élveztél. Valódi probléma lehet bizonyos értékorientált, hosszú távú, buy-and-hold stratégiai alapok esetében, amelyek a befektetési jegyek megszerzését megelőző egy évben értékesített értékpapírokkal foglalkoznak. Ez nem számít, ha a befektetési alapba befektetni egy adóhátránnyal, például egy Roth IRA-val vagy a Roth 401 (k) -vel , de ez valóban problémát jelenthet, ha közvetlenül vagy rendszeres ügynöki számlán keresztül vásárol. A probléma nem fordul elő befektetési befektetési megbízással, mert a szponzor az értékpapírokat a megrendelés időpontjában együtt adja, azaz az alapul szolgáló gazdaságok költségalapja egyedülálló az eredeti vásárló számára.
hátrányok
Ha az egység befektetési bizo nya az alapul szolgáló értékpapírokból származó osztalékokat és / vagy kamatokat gyűjt, akkor a készpénzt a tulajdonosnak fizeti ki. Azonban a hagyományos nyíltvégű befektetési alaptól eltérően, nem lehetséges, hogy ezeket a cash flow-kat azonnal visszaforgassa a bizalomba, mivel strukturált (emlékeztet arra, hogy az UIT előre meghatározott értékpapírok állandó portfóliója). Ez azt jelenti, hogy a növekvő piacokon ún. "Készpénzhúzás" alakulhat ki, amelynek eredményeképpen a hozamok valamivel kisebbek, mint máskülönben ugyanazt a portfóliót lehetett volna teljes egészében vagy rendszeres kölcsönös alapon keresztül birtokolni. Ez nem mindig rossz dolog, mert a piacon a másképp működik.
A befektetési alapok egy másik potenciális bukása az akvizíció időpontjában a költségek. Láttam a közüzemi készletek portfolióira összpontosító UIT-okat, amelyek a létrehozás egy-két évében lejárnak, és 2,95% -os értékesítési terhelést számoltak fel az 50 000 dolláros vagy annál kevesebb vásárlásra. Ez nem annyira rossz, mint amilyennek hangzik, amikor úgy gondolja, hogy ellentétben a hasonló értékesítési terhelést felszámoló kölcsönös alapokkal, nincs kölcsönös alapkiadási ráta, és a készleteket a megbízás megszűnésekor átveheti; az értékesítési terhelés de facto jutalékként 50-100 pozícióban, ésszerűvé teszi. Mégis, ha ismeri a kívánt gazdaságokat, akkor gyakran olcsóbb lesz összeállítani őket, ha készleteket vásárolnak.