Hét próba a védekező állomány kiválasztásáról

Kulcsok a közös állomány konzervatív portfoliójának összeállításához

Benjamin Graham, az intelligens befektető szerzője.

Ősszel olvastam Benjamin Graham intelligens befektetőjét . Alapelvei időtlenek, vitathatatlanul pontosak, és olyan szilárd szellemi kereteket tartalmaznak a befektetések számára, amelyeket évtizedes tapasztalattal teszteltek.

Még Warren Buffett úgy véli, hogy Graham intelligens befektetője "a legnagyobb befektetési könyv, amit valaha írt". Miközben arra gondoltam, hogy milyen típusú tartalmat írjak ehhez a cikkhez, úgy döntöttem, hogy összpontosítok a felejthetetlen hét tesztre, amelyet Graham ír elő a 14. fejezetben, a Stock Selection for the Defensive Investor számára .

Ezek mindegyike szűrővé fogja tenni a spekulatív készleteket egy konzervatív portfolióból. Ne feledje, hogy ezek az iránymutatások csak a passzív befektetőkre vonatkoznak, akik szilárd cégek hosszú távú elismerését célozzák meg

A pénzügyi kimutatás analízisére alkalmas, a számviteli döntések értelmezésére alkalmas befektető és a diszkontált cash flow- k alapján történő értékelési tevékenység kivételt tehet az alábbiak bármelyikéig mindaddig, amíg ő biztos abban, hogy az elemzése konzervatív, és ígéreti a megbízó biztonságát.

A vállalkozás megfelelő mérete

A befektetés világában bizonyos biztonságot jelent a vállalkozás méretének tulajdonítható. Egy kisebb vállalat általában nagyobb jövedelem ingadozásnak van kitéve, míg a nagyvállalat általában stabilabb összehasonlításban. Graham azt javasolta [1970-ben], hogy egy ipari vállalatnak legalább 100 millió dolláros éves árbevétellel kell rendelkeznie, és egy közüzemi vállalatnak legalább 50 millió dolláros összeszereltséggel kell rendelkeznie.

Az inflációhoz igazítva a számok körülbelül 465 millió dollárra és 232 millió dollárra emelkednek.

Egy elég erős pénzügyi állapot

Graham szerint a készletnek legalább két aktuális arányt kell tartalmaznia. A hosszú lejáratú adósság nem haladhatja meg a működő tőke összegét . A közüzemi szolgáltatások esetében az adósság nem haladhatja meg a könyv szerinti értéken a törzsrészvény kétszeresét.

Ennek erős pufferként kell fellépnie a csőd vagy mulasztás lehetőségével szemben.

A jövedelmek stabilitása

A vállalatnak nem kellett volna veszteséget jelentenie az elmúlt tíz évben. Azok a vállalatok, amelyek legalább egy bizonyos jövedelemszintet fenntarthatnak, összességében stabilabbak.

Osztalékadatok

A cégnek legalább húsz évig kellett volna osztalékot fizetnie a közös raktáron. Bizonyos garanciát kell adni arra, hogy a jövőbeni osztalékokat valószínűleg kifizetik. Az osztalékpolitikáról bővebben lásd : Osztalékfizetés meghatározása: Mikor kell a társaságok osztalékot fizetni? .

A kereset növekedése

Annak érdekében, hogy biztosítható legyen, hogy a vállalat nyeresége folyamatosan lépést tartson az inflációval, a nettó jövedelem az elmúlt tíz év során egyharmaddal vagy annál nagyobb mértékben emelkedett, az elején és a végén hároméves átlagokkal.

Mérsékelt ár / nyereség arány

A konzervatív portfolióba való felvételhez az állomány aktuális ára nem haladhatja meg az elmúlt három év átlagos jövedelmének tizenötszeresét. Ez védelmet nyújt a túlfizetés ellen a biztonságért. Tudjon meg többet a p / e arányról és arról, hogy hogyan használható egy állomány értékelésekor .

Mérsékelt ár az eszközökhöz

Graham megemlítve: "A folyó ár nem haladhatja meg az utoljára jelentett könyv szerinti érték 1 és félszeresét.

Azonban a 15-nél alacsonyabb kereset szorzótényezõje lehetõvé teheti az eszközök megfelelõen magasabb szorzóját. Nyilvánvalóan azt javasoljuk, hogy a szorzó idő szorzatában az ár és a könyv szerinti érték aránya ne haladja meg a 22,5-et (ez a szám 15-szeres bevételnek és 1 1/2-szeres könyv szerinti értéknek felel meg. csak 9-szeres bevétel és 2,5-szer eszközérték, stb.) "

További információ az Intelligens befektetőről

Benjamin Graham intelligens befektetőjének minden befektető számára kötelező olvasni. Az oldalain több olyan tény és információ található, amelyek kiváló befektetési ismereteket és bölcsességet biztosítanak Önnek, és a szükséges készségekkel rendelkeznek ahhoz, hogy megbeszéljék a befektetés értékelésének és elemzésének összetettségét. Azok számára, akik még nem olvasták Benjamin Graham könyveit, több információt és egy áttekintést talál az Intelligent Investor -ról a top pick-ekről.