Egy egységes betekintést, amely segíthet a racionális befektetők számára a szerencsejátékok kiépítésében
A belső és a piaci érték közötti különbség
- A belsõ érték: Az adózás utáni, inflációval korrigált diszkontált pénzáramok hozzávetõleges nettó jelenértéke a mostanáig és az idõ végéig
- A piaci érték: Milyen más emberek hajlandók fizetni az eszközért adott időpontban
A belső érték és a piaci érték gyakran időszerűvé válik, mert az emberek többnyire elfogadhatóak, ha az élet nyugodt és nincs semmi különös a világban, de vannak olyan időszakok vagy feltételek, amelyek alatt vadul eltérnek egymástól.
Tudod ezt egy bizonyos szinten, akár tudod, akár nem. Képzeld el, hogy van egy szezonális fagylaltállása a legnépszerűbb városok közelében. A ráztafélék, a málák, a banánfrakciók, a fagylaltkagylók, a forró kutyák és a Coca-Cola értékesítéséből évente 30 000 dollárt termel az adózás utáni jövedelem 30 000 dollár nettó tárgyi tőke után; egy szája öntöző 100% -os hozamot. Minden nyáron bérel néhány tinédzsert, hogy futtassa azt, győződjön meg arról, hogy a dolgok rendben mennek, és gyűjtsük össze a bevételi folyamatot.
Soha nem fog sokan növekedni az infláción túl, de ez egy jövedelmező, ha kicsi művelet.
Most képzeld el, hogy valaki közeledik hozzád, és 5000 dollárt kínál, hogy megvásárolja. Nevetne az arcukon. Miért? Még ha nem is törődött a tényleges belső érték kiszámításával, már tudja, hogy az általa kínált piaci érték puszta része ennek a belső értéknek.
Semmilyen módon nem fogod elfogadni valami ilyesmit. Most képelje ezt a személyt, aki 3 000 000 dollárt kínál. Egy szívverésen ugorod be, mert még számológép nélkül is tudod, hogy a felkínált piaci ár messze meghaladja a belső értéket. Soha nem teheted sokat a fagylalt állványból, így jobb, ha készpénzt venned, és valami másba fektetheted.
Termelő eszközök
A világ összes termelési eszköze ugyanúgy működik. A készletek csak arányos tulajdonlást jelentenek olyan vállalkozásokban, mint a fagylaltállvány. Meg kell nézni, hogy mit kap a piaci ár egy adott pillanatban (és nem lehet gyorsan eladni egy nagy gazdaság csak azért, mert a piaci ár meghaladhatja annak belső értékét adott időpontban, a valódi pénz - változó, generációs vagyon - gyakoribb, ha 25 évnél hosszabb időszakban fantasztikus pénzgenerátorokat tartanak, és nem kereskednek). Ha kétségeit kérek, azt állítanám, hogy nem nagyon figyelsz a matematára vagy a történelemre. Hány ember büszkélkedhetett egy gyors 20% -os nyereségről, hogy egy olyan vállalatot vásárol, mint a Coca-Cola egy áron, és eladja azt egy másikban, folyamatosan próbálta megfordítani, mintha egy rengeteg ingatlan lenne? Ehelyett, ha egy 10.000 dolláros átalányösszeget parkoltak benne a születés napján, újra befektették az osztalékot , és nem tettek semmi mást, akkor most már 1020.939 dolláron ülnek rajtuk, 10.109,39% -kal nézték meg pozíciójukat, és élvezték 15,09% -os összetett éves növekedési ráta .
Ha évente 10 000 dollárt bocsátottak el az atlantai székhelyű szörnyűségű, zöld állományi bizonyítványokhoz, a számok lélegzetelállítóak lennének.
Pénzkeresés egy jól átgondolt portfólióval
Még akkor is, ha alkalmanként üzleti csődöt tapasztal, mivel statisztikailag valószínű, hogy a diverzifikáció matematikájának köszönhetően még mindig pénzt kereshet egy jól diverzifikált portfólióban. Valóságos illusztráció biztosítása érdekében egy olyan cég hosszú távú befektetője, mint az Eastman Kodak abban az időben, amikor jó hírneve élvezte, nem ment volna üres kézzel, annak ellenére, hogy az állomány az osztalék és a a kémiai részleg spin-offja. (A pontos veszteség mértéke attól függ, hogy újra visszavásároltad-e az osztalékot az Eastman Kodak-nak vagy a portfólió egészének.
A Coca-Colas és az Eastman Kodaks közötti kockázat / jutalom kompromisszumát a portfólió-egyensúly helyreállításával lehet áthidalni.)
Hogyan foglalkozom belső értékével a saját háztartásim, üzleti és egyéb portfólióim alatt
Függetlenül attól, hogy mi a saját, személyes háztartási portfólióink, az általunk kezelt és irányított működési cégek portfóliói, vagy családtagjaink és barátaink portfóliói, akik arra kérték tőlünk, hogy gondozzák meg pénzügyi jólétüket az élet megtakarításával. az erdőkben számos stratégiával rendelkezünk, ahol meg kell őrizni a hangsúlyt: Annyi belső értéket kell szerezni, amennyit évtizedeken át tudunk ülni. Ez egy olyan filozófia, amely rendkívül jól szolgálott minket, és lehetővé tette számunkra, hogy sokkal több fiatalt érjünk el az utazáson.
- A valós idejű táblázatok frissítése pontosan megmutatja, mi fektetett be, ahol minden egyes tulajdonosi részesedés egy üzletben kiemeli arányos részesedését az értékesítés, a nyereség, az osztalékok és a megtartott bevételek, valamint a piaci értéket. A Benjamin Graham híres analógiájáról a "Market Mr." piactéren szerepel . Hacsak a kitalált üzleti partnereink nem nyújtanak rendkívül kedvező feltételeket eladási tételeinknek, nem érdekel. Bizonyos esetekben egyáltalán nem érdekelnek az eladások (amint azt gyakran legendás befektetők, köztük Warren Buffett is megkérdőjelezte, milyen céggel helyettesítheti a Coca-Cola-t, és ugyanazt a bizonyosságot kapja, következő században?). Vannak olyan oszlopok is, amelyek bemutatják bevételeink hozamát és az osztalékhozamot, így olyan napokon, amikor a piacok összeomlanak, elkezdünk látni a növekvő jövőbeli hozamokat, és a pozícióinkat vonzóbbá tesszük, amíg az alapul szolgáló üzlet megmarad.
- Mindig kérdezzük meg magunkat minden olyan cégtől, amelyben befektetésünket fenntartjuk: "Hogyan alakul ez a vállalkozás pénzzel, milyen tényezők teszik lehetővé, hogy mik a veszélyeik? tulajdonosának élvezetes tapasztalatának valószínűsége miatt, amit a tulajdonosi jövedelemhez képest fizetni kell? " Ha nem tudjuk megmondani, honnan jön a készpénz, és hogyan jut el a kezünkbe, azt mondjuk: "Kösz, de nem köszönöm".
- Rendszeresen áttekintjük a portfóliót, és felteszi magunkat: "Ha a tőzsde az elkövetkező öt évben lezárulna, és nem tudtunk vásárolni vagy eladni semmit, jó lenne-e aludni, ha birtokoljuk a mi dolgunkat, az általunk meghozott összegekben? " Ha a válasz "Nem", a módosítások megtörténnek. Az őrült dolgok történnek, kezdve a terrorista támadásoktól a világháború kitöréséig. Míg néhányan esetleg veszélyben élnének, a férjem és én mindketten ezüst kanál nélkül nőttek fel, és főiskolán kellett dolgozniuk, az első családjukban, hogy diplomát szerezzenek. Nagyon tisztában vagyunk azzal a régi idézettel: "Csak egyszer kell gazdagodnod". Nincs vágyunk arra, hogy "vissza menjünk", ahogy volt. Elsődleges fontosságú prioritásunk, hogy soha ne veszítsünk el pénzt, elkülöníthetjük a piaci értékek ingadozását (egy bizonyos üzleti tevékenység lecsökken 40% -kal a papíron, ami gyakran nem sokat jelent) a belső értékből (amikor a gazdasági motor elromlik egy üzletben változások vagy határozott, konkrét problémák miatt, amelyek előre jelzik a valódi, állandó veszteségeket). Egy klasszikus példa: Nézzük meg, mi történik most az olajmesterkeverékkel, amit nagyban írtam a személyes blogomban. Az olyan Blue chip készletek, mint az ExxonMobil, az elmúlt 30 évben az S & P 500-ot is megsemmisítették, még a nyersolaj legutóbbi szabad esésén mért vége miatt is (amely megmutatja, mennyire jelentős a teljesítmény), de menet közben 3, 5 vagy 7 év, amikor 25% -50% veszteséget látott az ügynöki kimutatásában .
- Egész karrierjüket olyan dolgokon tanulmányoztuk, mint a GAAP szabályok és a vállalati pénzügyek. Ezeket a készségeket használjuk fel a 10-K bejelentésbe és az éves jelentésbe, amelyben olyan figyelmeztető jeleket keressünk, mint például az agresszív felhalmozódások a bejelentett nettó jövedelemhez képest, vagy olyan vitathatatlan gyakorlatok, mint például a nem megfelelő veszteségfejlesztési tartalékok az ingatlan- és balesetbiztosító társaságokban. Vannak alkalmak, amikor egy olyan üzletet adunk át, amely egyébként ésszerűnek látszik, mert van valami, ami miatt bennünket nyugtalankodó, száz százalékok eltemetve a közzétételekbe.
- Bár önmagunkban nem osztalék befektetők vagyunk - sok pénzt vásároltunk olyan állományok megvásárlásához , amelyek nem fizetnek osztalékot - akkor türelmes lehetünk, ha évekig eltartunk a dolgunk dolgozói számára, mert gyakrabban, mint nem, hátradőlünk és összegyűjtjük a készpénzforgalmat, végül a készletünket ingyen kapjuk az osztaléknak köszönhetően, amely a vételárra vonatkozó visszatérítésként viselkedik, és visszaadja a tőkebefektetésünket, és lehetővé teszi számunkra, hogy máshol telepítsük. Nem tehetsz hamis pénzt. Az ellenőrzés megérkezik, vagy nem. Az egyes részvények után fizetett összeg vagy gyorsabban emelkedik, mint az infláció, vagy nem.
Összefogva segít megőrizni figyelmünket a valóban fontos tényezőkre. Nem veszítünk aludni, amikor a tőzsde összeomlik . Mindig tisztában vagyunk azzal, hogy mekkora készpénzt tartunk a portfóliónkban . A legtöbb helyzetben hajlamosak vagyunk elkerülni a margin fedezetet, és soha nem használjuk fel olyan mértékben, hogy probléma lehet. Mi is a cég tulajdonosa, ami azt jelenti, hogy senki nem tud bennünket kikényszeríteni, ha 5-10 évet kívánunk igénybe venni egy olyan jó ötletre, amely régen papírra nézhet. Elkészítettük az egész portfóliót, és olyan rendszereken élünk, amelyek kihasználják a racionális hosszú távú viselkedés előnyeit. Te is tudsz, ha tényleg vágysz rá.