Megértése, hogy az osztalék nélküli állomány továbbra is értéket képvisel
Ez egy nagyon jó kérdés, és fontos, hogy megértsd a választ.
Az osztalék nagy megtérülési forrás a részvényesek számára, különösen, ha a dollárköltség-átlagolással kombinálják.
De a társaságnak nem kell kifizetnie az osztalékokat, hogy érdemes befektetni. A nem osztalékfizető állományok magyarázata és a portfólió előnyeinek bemutatása érdekében létrehoztam a következő történetet, hogy ezt a némileg nehéz téma könnyen érthető legyen. Röviden, ez azt a történetet mutatja be, hogy miért osztozik az osztalékfizetés helyett a nyereség újrabefektetése.
Amerikai Apple Orchards, Inc.
Képzeld el, hogy apád és nagybátyja eldönti, hogy gazdálkodási vállalkozást akarnak kezdeni. Mindegyik 150 ezer dollárt költ meg a megtakarításukra az új amerikai, "American Apple Orchards, Inc." A cég 100.000 darabra oszlik ("részvény") részvényenként 3 dollárral, és minden egyes ember megkapja a részvény fele hozzájárulását.
Az új vállalat a kombinált $ 300,000-t 700.000 dolláros üzleti kölcsön biztosítására használja. Ezzel $ 1,000,000 készpénzben és 700,000 dolláros adóssággal járó, 300 ezer dolláros nettó értéket adnak nekik (ami az eredeti hozzájárulást jelentette a vállalatnak).
A vállalat 300 hektárnyi jó mezőgazdasági területet vásárol, 2500 dollár / hektáron (750.000 $ összesen), és a fennmaradó 250.000 dollárt használja a berendezésekhez, a működő tőke és az induló költségekhez.
Az első évben a gazdaság 43 ezer dollárt termelt az adózás előtti eredményben . Adózás után ez 30 000 dollár.
Az év végén apja és nagybátyja a konyhaasztalnál ül, az Amerikai Apple Orchards, Inc. igazgatótanácsának ülésén.
Úgy látják, hogy az éves beszámoló elkészíti a 300 ezer dolláros részvénytulajdonos saját tőkéjét , 30.000 dolláros nettó nyereséggel , a 330.000 dolláros végződő részvényesi tőke számára.
Más szóval, minden erőfeszítésükért $ 30,000-t szereztek a 300 ezer dolláros befektetésükön. (Megjegyzés: A készpénz helyett azonban a mezőgazdasági területek, almafák, traktorok, állóhelyek stb.) Ez 10% -os könyv szerinti érték. Ha a kamatlábak ebben az időben 4% -ot jelentenek, ez jó megtérülés. Nem csak a családja keresett jó megtérülést a beruházáson, hanem az apja és nagybátyja álmodozta az alma gazdálkodását.
Mivel idős emberek és bölcsek a világ útjaiban, apja és nagybátyja tudatában van annak, hogy a könyvelő hagyott valamit az éves jelentésből. Mi az? Ingatlan értékbecslés.
Ha az infláció 3% -ot jelentett, a mezőgazdasági terület valószínűleg folyamatosan haladt, ami azt jelenti, hogy a felértékelődés 22 500 dollár volt. Más szóval, ha az év végén eladták a gazdaságukat, 772.500 dollárt kapnak, nem pedig a $ 750.000-t, amelyet 22.500 dollár nyereséget termelnek.
Ez azt jelenti, hogy az eredetileg 300 000 dollárért járó 300 000 dollárra nőtt a 30 ezer dolláros nyereség miatt, amelyet az almaértékesítés után adóztak.
Mégis, 22,500 dollárral gazdagabbak a földjük magasabb értéke miatt. Ez azt jelentette, hogy az évek tényleges megtérülése nagyjából 52 500 dollár, vagyis 17,5% volt. (Ahhoz, hogy tisztességes legyen, vissza kell vonnia a halasztott adókat a pénzért, amivel tartozna, ha eladni akarják a földet, de egyszerűen megtartom.)
A választás, amellyel szembesülnek: osztalékfizetést vagy újbóli befektetetést vállalni a társaságban?
Most az apádnak és nagybátyjának van választása. Vannak olyan üzletük, amelynek 330 000 dollár könyv szerinti értéke van, de tudják, hogy 352.500 dollárt (300.000 dolláros járulékos tőkét + 30.000 dolláros nettó nyereséget + 22.500 dolláros felértékelődést szerez a földön). Tehát a könyvelő azt mondja, hogy részvényei 3,30 dollárért járnak (330 000 dollár 100 ezer darabra osztva), de tudják, hogy állományuk valójában 3,52 dollár értékben van (352 000 dollár 100 ezer darabra osztva).
Választásuk van. Fizetnek a 30 000 dolláros készpénzben, mint egy részvényenként 0,30 dollár osztalék (30 000 dolláros nettó jövedelem és 100 ezer részvény = 0,30 dollár részvényenkénti osztalék)?
Vagy megfordulnak és 30.000 dollárt visszaadják az üzletbe, hogy kibővítsék? Ha a gyümölcsös a következő évben 10% -ot nyerhet a tőke után, a nyereségnek 33 000 dollárra kell emelkednie. A helyi bank által fizetett 4% -hoz képest nem lenne jobb, ha nem fizette ki a pénzt készpénz osztalékként, és inkább a 10% -os hozamért jár?
Az osztalékról szóló határozat összefoglalása 20 évre
Képzeld el, hogy ez a beszélgetés évente a következő 20 évben történik. Édesapja és nagybátyja évente elhatározza, hogy a nyereséget újra befektetni fogja, nem pedig készpénzes osztalék fizetésére, és minden évben 10% -ot keresnek a tőke után. Az ingatlan évente 3% -ot is értékel. Egész idő alatt soha nem bocsátanak ki, vásárolnak vagy adnak el egy részét a vállalat készleteiből.
A cég 20. évfordulóján a nettó bevétel 201.800 dollár lesz. A könyv szerinti érték, amely a cég bővítéséért visszavezethető nyereséget jelent, 300.000 dollárról $ 2.000.000-re nőtt. A 2.000.000 dollár tetején azonban az ingatlan. A földterület 605.000 dollárt nyerhetett volna a működés első napjától, amelyből egy fillért sem jelentett be bárhol a pénzügyi kimutatásokban . Így a cég könyv szerinti értéke 2.000.000 dollár, de a vállalkozás valódi értéke legalább 2.605.000 dollár.
Könyvérték szempontjából a részvények értéke 20 dollár ($ 2.000.000 könyv szerinti érték osztva 100.000 részvénygel). Valamely "valódi" érték szemszögéből, a föld értékének faktorálásakor a részvények értéke 26,05 dollár ($ 2,605,000 osztva 100.000 részvénygel).
Ha a társaságnak nyereségének 100% -át készpénz osztalékban kell kifizetnie, a cash-os osztalék csak szégyenlős lenne 2,02 dollár / részvény (az év 201.800 dolláros nettó nyeresége 100 ezer részvényre osztva = 2.02 dollár részvényenkénti osztalék).
Gyakorlati értelemben ez azt jelenti, hogy az apja és nagybátyja 300 000 dollárba fektetett be az American Apple Orchards, Inc.-be, 20 évvel ezelőtt alapították, és 2,605,000 dollárra nőtt. Ezenkívül a vállalat évente 201 800 dollárt termel nettó bevételként . Az állomány ésszerű, tisztességes értékelése, amikor az ingatlanértékesítés faktoring értéke 26,05 dollár / részvény.
Összerakva
Nem akarsz többet, mint az apáddal üzletelni. Úgy dönt, hogy megközelíti a nagybátyját, és felajánlja, hogy megvásárolja 50 000 részvényét, ami az üzlet 50% -át jelenti.
A vállalat létezése óta eltelt 20 év során nem fizetett egyetlen pénzkölcsönt a részvényesek számára készpénz- osztalékként . Komolyan közelítenénk a nagybátyját, és felajánlotta, hogy megvásárolja a részvényeit az eredeti 3 dolláros vételáron, amikor ő és az apja alapította meg a céget? Vagy felajánlja, hogy megvásárolja a részvényeit a jelenlegi 26,05 dollár értékében?
Más szóval, ha $ 1,302,500-t fizetett a 2,605,000 dolláros farm 50% -ára, valóban úgy gondolja, hogy úgy érezheti magát, mintha egy Ponzi-rendszer részévé lett volna, mert a pénz újrahasznosított az évek során? Természetesen nem. A pénzed valódi vagyont és hatalmat keres, és tudod, hogy ha akarod, szavazhatsz a növekedés megállítására és elkezdheted osztalékként elosztani a nyereséget a jövőben. Annak ellenére, hogy még nem láttad már ezt a pénzt, ez egy valódi és kézzelfogható nyereséget jelent a családjának.
A Wall Streeten ugyanez igaz a hatalmas vállalatokra is. Vegyük például a Berkshire Hathaway-t. Az állomány az elmúlt 40 év alatt 8 dollárról több mint 317 000 dollárra csökkent, mert Warren Buffett újra befektetette a nyereséget más befektetésekbe . Amikor átvette a céget, a társaságnak csak egy kis nyereséges textilüzemje volt. Manapság a Berkshire nagyvállalatok nagy darabjainak tulajdonosa, köztük az American Express, a Coca-Cola, a Procter & Gamble és még sok más.
A Berkshire értéke 102 000 dollár + részvényenként? Teljesen. Még ha nem is fizeti ki ezeket a bevételeket, több száz milliárd dollárnyi vagyon értékesítésére és évente több tízmilliárd dollár nyereségre kerül. Ez értékes, még akkor is, ha a részvényesek nem részesülnek készpénz formájában, mert az Igazgatóság szó szerint bekapcsolhatja a csavart, és holnap fizetni fog a hatalmas osztalékok kifizetésére.
A fejlett országokban, erős pénzügyi piacokon, a tőzsde fel fogja ismerni ezt az értéknövekedést egy magasabb részvényárral rendelkező vállalat jutalmazásával. Természetesen ez szabálytalan, és évekbe telhet. De ha napi 8000 dolláros értékű Berkshire-t vásároltál, 1000 részvényed már 317.000.000 dollárért (2018 februárjától). Ha kívánja, több millió dolláros készletet tud eladni, vagy a részvényeket egy brókercég számlájára és vegyen nekik egy kis fedezetet hitel ellenük, hogy finanszírozzák az életstílus igényeit. Valójában "saját" osztalékot hozhat létre.
Ön is adományozhatja részvényeit egy jótékonysági fennmaradó bizalomra , amely elviszi a Berkshire-t, fizethet neked évente 5% -os visszaadást, majd adományozd az egész készletet kedvenc jótékonyságodnak, amikor meghalsz. Ez egy "do-it-yourself" osztalék.