Definíció, történelem és büntetés
(A bennfentes kereskedelem nem az egyetlen, amit a befektetőnek el kell kerülnie, itt négy dolgot kell tenned, amikor a készletekbe befektetni .)
Amikor ezt a cikket 2003. május 23-án írtam először, a bennfentes kereskedelemről szóló beszéd minden düh volt a Martha Stewart / ImClone bennfentes kereskedelem botrány miatt, amely a kiadást megelőző hónapokban volt folyamatban, és amely végül elküldte belföldi diva a szövetségi börtönbe. Az összes lefedettség ellenére sok befektető még mindig bizonytalan volt a bennfentes kereskedelemben, hogyan működött, miért volt ilyen nagy ügy, és hogyan büntették meg.
A bennfentes kereskedelem meghatározása
A bennfentes kereskedelem akkor fordul elő, amikor valaki, aki egy másik személyre, intézményre, társaságra, társulásra, cégre vagy szervezetre hivatali kötelességgel rendelkezik, befektetési döntést hoz a bizalomkötelezettséggel kapcsolatos információk alapján, amely nem áll a nyilvánosság rendelkezésére. Ez a bennfentes információ lehetővé teszi számukra, hogy bizonyos esetekben profitáljanak, és elkerüljék a mások elvesztését.
(A Martha Stewart / ImClone botrányban ez utóbbi történt.)
A bennfentes kereskedelem olyan esetekben is előfordulhat, amikor nincs bizalomkötelezettség, hanem egy másik bűncselekményt követtek el, például vállalati kémkedés. Például egy olyan szervezett bűnözői gyűrű, amely egyes pénzügyi vagy jogi intézményeket beszivárgott a nem nyilvános információkhoz való hozzáférésre és azok kiaknázására, talán számítógépes vírusok vagy felvevőkészülékek használatával, bűncselekménnyel bűncselekményt bűnösnek találhattak a kapcsolódó bűncselekmények.
A bennfentes kereskedelem a huszadik század elején nem tekinthető illegálisnak; valójában a Legfelsőbb Bíróság ítélete egyszer úgynevezett "perk", hogy végrehajtó. Az 1920-as évek feleségei, a tőkeáttétel következő évtizede és a közvéleményben bekövetkező eltolódás után tiltottak, súlyos szankciókat szabtak ki a gyakorlatban részt vevők számára.
Büntethető bennfentes kereskedelem és nem büntethető bennfentes kereskedelem példái
Bűnügyi bennfentes kereskedelemnek minősülő tevékenységek meghatározása sokkal bonyolultabb, mint amilyennek tűnhet a felszínen. Számos tényezőt kell figyelembe venni annak érdekében, hogy az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) büntesse a bennfentes kereskedelmet, de a legfontosabb dolog, amit bizonyítania kell, hogy az alperesnek megbízatása volt a társaság és / vagy vagy személyesen szerezte meg a részvények vételét vagy eladását a bennfentes információk alapján.
Ezt a bizalmi kötelezettség tesztet jelentősen gyengítette a Legfelsőbb Bíróság Egyesült Államok kontra O'Hagan- ítélet. 1988-ban James O'Hagan ügyvéd volt a Dorsey & Whitney cégnél. Miután a cég megkezdte a Grand Metropolitan PLC képviseletét, amely a Pillsbury-nek ajánlatot tett, O'Hagan számos lehetőséget szerzett a cégnél.
A pályázati felhívás bejelentését követően a lehetőségek megugrott, ami négymillió dolláros nyereséget eredményezett. Miután ötvenhét vádemeléssel bűnösnek találták, az ítéletet fellebbezéssel visszavonták. Az ügy végül megtalálta az utat a Legfelsőbb Bírósághoz, ahol az ítéletet visszaállították.
Barry Switzer, az akkori oklahoma labdarúgó-edzőt 1981-ben a SEC szankcionálta, miután ő és barátai megvásárolták a Phoenix Resources nevű olajipari társaság részvényeit. Switzer volt egy pálya találkozó, amikor fejezi be a vezetők közötti beszélgetést az üzlet felszámolásával kapcsolatban. Az állományt részvényenként 42 dollárért vásárolta meg, majd később 59 dollár értékben értékesítette, ami körülbelül 98 000 dollárt jelentett a folyamatban. Az ellene felhozott vádakat később a szövetségi bíró "bizonyíték hiánya" miatt elutasította. Másrészt, más esetekben a precedens alapján Switzer valószínűleg bírságot szabott volna ki és kiszabott börtönbüntetést, ha az egyik játékosa a vezetők fia vagy leánya volt, és a kezébe adta a csúcsot.
A "bűnöző" és a "szerencsés" közötti vonal szinte teljesen elmosódott az ilyen bennfentes kereskedelemben.
Mi a szankciók a bennfentes kereskedelemre?
Az ügy súlyosságától függően a bennfentes kereskedelem büntetése általában pénzbüntetés és börtönbüntetés. Az elmúlt években a SEC költözött, hogy tiltsák meg a bennfentes kereskedelemben részt vevő jogsértőket abban, hogy ügyvezető szerepet töltsön be bármely nyilvánosan működő vállalatnál.
16. szakasz Követelmények: Biztosítékok a bennfentes kereskedelem ellen
Az illegális bennfentes kereskedelem megakadályozása érdekében az 1934. évi Securities and Exchange Act 16. szakasza előírja, hogy amikor egy "bennfentes" (mint minden tiszt, tisztségviselő és 10% -os tulajdonos) vásárolja meg a társaság raktárát és hat hónapon belül értékesíti azt a nyereségnek a társaságba kell mennie. Azáltal, hogy lehetetlenné teszi a bennfentesek számára, hogy kis lépésekből nyerjenek, a bennfentes kereskedelem kísértésének nagy részét el kell távolítani. A vállalati bennfentesek kötelesek közzétenni a pozíciók tulajdonjogában bekövetkezett változásokat, beleértve a részvények vásárlását és elidegenítését.