Amikor a tulajdonjog megszerzése a jó üzletekben, a részvénypiaci összeomlásai az Ön barátja
Egy átlagos 33 százalékos csökkenés - és történelmileg időről időre ez a szokásos üzleti tevékenység - és hirtelen elmentek, mindent elkövettek az egyes állományoktól az indexalapokig . Ezt már korábban mondtam, és megint elmondom neked: Ha átlagos élettartamot élsz, akkor az egész részvényportfólió legalább 50 százalékkal, vagy legalább egy alkalommal háromszor vagy annál több. Az egyes komponensek sokkal ingatagabbá válnak, mint a portfólió egésze, a rendszerindításhoz. Ez az eszközosztály természete. Nem kerülhető el, és bárki, aki másként elmondja, akár pénzügyi tanácsadó vagy befektetési alap értékesítője, vagy hazudik vagy inkompetens. Az akadémiai adatok tekintetében nincs semmi bizonytalanság vagy minősítés. Nem kell befektetnie a készletbe, hogy gazdagodjon, így ha ez megzavarja, elfogadja, hogy nem érdemli meg a hozamot, amelyet létrehozhat és rendben van vele.
Azt mondtam, a csökkenő árakról akarok beszélni; hogyan kell befektetőként gondolkodnia, ha tudják, mit csinálnak és jó eszközöket vásárolnak. Ehhez egy pillanatig általánosabban kell készenlétben tartani a készleteket és beszélni a készletekről.
Három módja annak, hogy nyereséget szerezzen üzletének birtoklásából és befektetésből készletbe
Általánosságban elmondható, hogy három lehetőség van arra, hogy nyereséget szerezzen egy vállalkozás birtoklásából (a vásárlási állomány csak olyan kisvállalkozásokat vásárol meg, amelyek révén ezek a kis kis bizonyítványok, vagy ha kedvelik, egy DRS rekordot kapnak - attól függően, hogy hány darab egy részvénytársaságra oszlik, minden részvény részesül a nyereség és a tulajdonrész egy bizonyos részéből).
- Készpénz osztalék és részvény visszavásárlás . Ezek az alapul szolgáló nyereség egy részét képezik, amelyet a vezetőség úgy döntött, hogy visszatér a tulajdonosoknak.
- Az alapul szolgáló üzleti műveletek növekedése, amelyet gyakran a tőkekiadásokba vagy az adósság vagy a saját tőkébe történő bevétel újrabefektetésével lehet megkönnyíteni.
- A többszörös Wall Street változást eredményező átértékelés hajlandó fizetni minden egyes $ 1 bevételért.
Ha tulajdonképpen tulajdonképpen az üzlet tulajdonosa, akkor további haszonra tehet szert, a bérszámfejtés és fizetés és haszon megszerzésével, de ez egy másik napi vita.
Példa ezekre a pontokra
Bonyolultnak tűnhet, de tényleg nem. Képzelj el egy pillanatra, hogy te vagy a fiktív közösség bankjának a Phantom Financial Group (PFG) vezérigazgatója és ellenőrző részvényese. Ön évente 5 millió dolláros nyereséget termel, és az üzletág 1,25 millió részvény állományra oszlik, amelyek mindegyik részvényt a nyereség 4 dollárára (5 millió dollár osztva 1,25 millió részvényre, azaz 4 dolláros részvényenkénti hozamra osztva).
Ha megnyitod az állomány táblázatok egy példányát a helyi újságban, észreveszi, hogy a legfrissebb részvényárak a PFG számára 60 dollár / részvény. Ez egy ár / profit arány 15.
Vagyis minden $ 1 nyereségért a befektetők hajlandók 15 dollárt fizetni ($ 60 / $ 4 = 15 p / e arány). Az inverz, az úgynevezett jövedelemhozam 6,67 százalék (vegye 1-t, és oszd meg a p / e arány 15 = 6,67). Gyakorlati értelemben ez azt jelenti, hogy ha a PFG-t mint "részvényt kötvényt" akarjuk megvásárolni Warren Buffett-tól , 6,67 százalékot keresnénk a pénzére, mielőtt bármilyen osztalékra adót fizetnénk, soha nem nőtt.
Ez vonzó? Az Egyesült Államok kincstári kötvényének kamatlábától függ, amelyet "kockázatmentes" kamatlábnak tartanak, mivel a kongresszus bármikor adóztathatja az embereket, vagy pénzt nyomtathat, hogy megszüntesse ezeket a kötelezettségeket (mindegyiknek megvan a maga problémája, de itt az elmélet hangos) . Ha a 30 éves kincstár 6 százalékot ad, miért fogadja el a Földön mindössze 0,67 százalékkal több bevételt egy állomány számára, amely sok kockázattal szemben sokkal kevesebb kötvényt jelent?
Ez érdekes.
Egyrészt, ha a jövedelmek stagnálnának, ostobaság lenne 15x nyereséget fizetni a jelenlegi kamatkörnyezetben. De a vezetés minden bizonnyal fel fog ébredni és megjelenik az irodában, hogy kiderüljön, hogyan lehet nyereséget termelni. Ne felejtsd el, hogy minden évben 5 millió dolláros nettó jövedelmet generált a céged? Néhányat fel lehet használni a műveletek kibővítésére új fiókok felépítésével, rivális bankok megvásárlásával, több pénztáros felvételével az ügyfélszolgálat javítása vagy a televíziós reklámozás érdekében. Ebben az esetben azt mondjuk, hogy az osztalékot a következőképpen határozta meg:
2 millió dollár újra befektetett az üzletbe a bővítéshez: Ebben az esetben mondjuk, hogy a banknak 20 százalékos saját tőke megtérülése van - nagyon magas, de mégis folytatjuk. A visszavásárolt 2 millió dollárt ezért 400 000 dollárral kell növelni, így a következő évben 5.4 millió dollárba kerülnek. Ez egy 8 százalékos növekedési ütem a vállalat egészére nézve.
1,5 millió dollárt kifizetett készpénz osztalékként, ami részvényenként 1,50 dollár. Tehát, ha 100 részvényt birtokol, például 150 dollárt kap a levélben.
1,5 millió dollár volt a részvények visszavásárlására. Ne feledje, hogy van 1,25 millió részvény állomány kiemelkedő. A menedzsment egy speciális brókercéghez kerül, és saját részvényük 25 ezer darabját visszavásárolja részvényenként 60 dollárért összesen 1,5 millió dollárért, és megsemmisíti. Elment. Nem létezik többé. Az eredmény az, hogy jelenleg csak 1.225 millió törzsrészvény áll fenn. Más szavakkal, minden megmaradt részesedés most mintegy 2 százalékkal nagyobb tulajdonosi részesedést jelent az üzletben, mint korábban. Így a következő évben, amikor a nyereség 5,4 millió dollár - 8 százalékos növekedés az előző évhez képest - csak 1,225 millió részvényre oszlik, így mindegyiknek 4,41 dolláros nyereségre van szüksége, 10,25 százalékos részvényenkénti növekedés mellett. Más szóval, a tulajdonosok egy részvényre jutó tényleges nyeresége gyorsabban nőtt, mint a vállalat teljes nyeresége, mivel kevesebb befektetőre oszlanak.
Ha a készpénzes osztalékra jutó részvényenként $ 1,50-t több állomány felvásárlásához használta, elméletileg elméletileg megnövelhette a teljes részvénytulajdonosi pozícióját mintegy 2 százalékkal, ha alacsony költségű osztalék-újrabefektetési programon vagy egy olyan közvetítőn keresztül, amely nem számolt fel a szolgáltatásért. Ez pedig az egy részvényre jutó eredmény 10,25 százalékos növekedésével együtt évente 12,25 százalékos növekedést eredményezhet az alapul szolgáló befektetésen. Amikor egy 6 százalékos kincstár hozam mellett nézed, ami fantasztikus alku, így ilyen lehetőségre ugorhatsz.
Most mi történik, ha a befektetők pánikba vagy túl optimistá válnak? Ezután a harmadik elem bekerül a játékba - az átértékelés, ami megváltoztatja a többszörös Wall Street-t, hajlandó fizetni minden $ 1 bevételért. Ha a befektetők a PFG-részvényekbe gyűltek össze, mert úgy gondolták, hogy a növekedés látványos lesz, a p / e 20-ra változhat, ami 80 dolláros részvényárfolyamot eredményez ($ 4 EPS x $ 20 = 80 dollár részvényenként). A készpénz-osztalékra felhasznált 1,5 millió dollár és a részvény visszavásárlására felhasznált 1,5 millió dollár nem vásárolt volna annyi raktárt, így a befektető valójában kevesebb tulajdoni hányadba kerül, mivel részvényei gazdagabb értékeléssel kereskednek. Ők pótolják azt a tőkejövedelemben, amit megmutatnak - elvégre 60 dollárért vásároltak egy részvényt, és most ez egy részvényre jutó 80 dollárért van egy 20 dolláros nyereségért.
Mi van, ha az ellenkezője történik? Mi van, ha a befektetők pánikba esnek, eladják a 401k befektetési alapokat, pénzt húznak ki a piacról, és bankja ára összeomlik, mondjuk 8x bevételre? Ezután 40 dolláros részvényárral foglalkozik. Most az érdekes itt az, hogy bár a befektető jelentős veszteségen ül - 60 dollárról részvényenként eredetileg 40 dollárra, megosztva 33% -át a gazdaságok értékével, hosszú távon jobb lesz két okból:
- Az újrabefektetett osztalékok több állományt vásárolnak, növelve a befektető tulajdonában lévő vállalat százalékos arányát. Továbbá a részvény visszavásárlásához szükséges pénz több állományt vásárol, ami kevesebb részvényt eredményez. Más szóval, minél tovább csökken a tőzsdei ár, annál több tulajdonjogot szerez be a befektető az újrabefektetett osztalék és részvény visszavásárlás révén.
- Kiegészítő alapokat vehetnek igénybe üzletükből, munkájukból, fizetésükből, béreikből vagy más készpénzgenerátorokból, hogy több állományt vásároljanak. Ha valóban a hosszú távú érdeklődéssel foglalkoznak, rövid távon az elveszett veszteségek nem számítanak - csak vásárolni akarják, amennyit szeretnek, feltéve, hogy elegendő diverzifikációs szintjük van ahhoz, hogy ha a vállalat implodálna botrány vagy más esemény következtében nem rombolnak le.
Néhány kockázatot okozhat:
- Lehetséges, hogy ha a vállalat túlságosan alulértékelt, a vevő ajánlatot tehet a vállalat számára, és megpróbálhatja átvenni, néha az egy részvényre jutó eredeti vételárnál alacsonyabb áron. Más szóval, teljesen helyes voltál, de egy nagyon nagy befektetőtől kivetted a képet.
- Ha a személyes mérlege nem biztonságos, előfordulhat, hogy pénzt kell keresnie, és nagy összegű veszteségeket kell eladnia, mert máshol nincs pénze. Ezért nem szabad befektetnie a piacon olyan pénzeket, amelyekre a következő néhány évben szükség lehet.
- Az emberek túlbecsülik saját készségeiket, tehetségüket és temperamentumukat. Lehet, hogy nem választ egy nagy céget, mert nem rendelkezik a szükséges számviteli ismeretekkel vagy ismeretekkel az iparággal, hogy megtudja, mely vállalatok vonzóak a diszkontált jövőbeli cash flow-jukhoz képest. Talán azt gondolhatja, hogy a veszteségeket felhalmozhatja, amíg készleteket vásárol, de nagyon kevesen vannak a temperamentumai. Saját esetemben nem okozza a szívfrekvenciám emelését, ha egy reggel és kávé előtt ébredünk fel, az irodai portfólió rendkívül lecsökkent néhány perc alatt. Csak nem zavarja minket, mert amit csinálunk, hosszútávú, pénztermelő tulajdoni részesedések gyűjteményét építjük olyan cégekbe, amelyeket hosszú időn keresztül szeretnénk tartani. Folyamatosan többet vásárolunk. Folyamatosan újra befektetjük az osztalékunkat. És sok vállalatunk nem csak a jövőbeni növekedésbe invesztálja, hanem visszavásárolja saját részvényeit is.
Ez egy bruttó túlzott egyszerűsítés. Számos, sok, sok olyan részletet tartalmaz, amelyek itt nem szerepeltek, és döntést hozna arról, hogy egy adott állomány vagy biztonság megfelelő-e a befektetésre. Úgy tervezték, hogy nem tegyen többet, mint hogy széles körű vázlatot nyújtson arra vonatkozóan, hogy a hivatásos befektetők hogyan gondolkodhatnak a piacon és kiválaszthatják az egyes készleteket.
Az alsó sorban - egy olyan fickó számára, aki egy befektetési alapot , egy fedezeti alapot vagy egy korlátozott tőkével rendelkező portfoliót futtat, a nagy csepp a piacon pusztító lehet mind a nettó vagyonuknak, mind a munkahelyük biztonságának. Az olyan üzletemberek és üzletasszonyok számára, akik úgy gondolják, hogy részvényeket vásárolnak részleges tulajdonlásként a vállalatokban, csodálatos lehetnek a nettó vagyonuk növekedéséhez.
Amint Buffett elmondta, nem tudja, hogy a piac felfelé vagy lefelé, vagy akár egy hónapig, vagy akár néhány év múlva lesz-e. De ő tudja, hogy intelligens dolgok lesznek időben. Nem minden a végzet és a sötétség - az összeomló dollár csodálatos dolog a multinacionális cégek, mint például a Coca-Cola, a General Electric, a Procter & Gamble, a Tiffany & Company stb. . Ne felejtsd el - van egy vevő és eladó minden pénzügyi tranzakcióhoz. Az egyik ilyen párt rossz. Az idő megmondja, melyikre jutott a jobb üzlet.
Több információ
Ez a cikk az új befektetőknek szóló How to Get Rich útmutatójának része.