Befektetés a 4. lecke - A jövedelem kimutatás elemzése
A részvényesi tőke a számvitel olyan terméke, amely a gazdálkodó eredményes jövedelméből és a tulajdonosok befizetett tőkéjéből származó eszközöket reprezentálja.
Miért fontos a Return on Equity (ROE)?
Az olyan vállalkozás, amely magas sajáttőke-megtérüléssel rendelkezik, nagyobb valószínűséggel olyan vállalkozás, amely belsőleg termel pénzt. Többnyire, minél magasabb a vállalat tőkehozamának megtérülése az iparághoz képest, annál jobb (feltéve, hogy nem valósult meg nagy kockázattal). Ennek nyilvánvalónak kell lennie még a kevésbé ügyes befektető számára is. Ha 100 millió dollár értékű nettó (részvényesi tőke) üzletet birtokol, és 5 millió dollárt nyereséget elérne, az 5% -os hozamot szerezne a saját tőkéjében ($ 5 ÷ $ 100 = 0,05 vagy 5%). Ha megismételjük a korábbi pontot, annál jobb, ha a saját tőke "visszatérését" kapja, ebben az esetben 5%, annál jobb. Valójában a legfontosabb a készletek megtalálása, amelyek hosszú távon gazdagodni fognak, gyakran olyan társaságok keresését jelenti, amelyek alkalmasak arra, hogy évtizedeken keresztül képesek legyenek a tartós, nagymértékű saját tőke megtérülésére, és elfogadható áron szerezzék meg .
A saját tőke megtérülésének kiszámítása
A Return Equity formula egyszerű és könnyen megjegyezhető:
- Nettó nyereség ÷ Átlagos részvényesi részesedés az időszakhoz = Részvényhozam
Vessen egy pillantást az ugyanazon pénzügyi kimutatásokra , amelyeket az oldal alján található Martha Stewart Living Omnimedia-tól. Most, hogy mi van a bevételi kimutatás és a mérleg előttünk, az egyetlen feladatunk, hogy a számokat egyenletünkbe illesszük.
A 2001-es bevétel 21,906,000 dollár volt. (Mert az összeg ezer, vegye be az ábrát, ebben az esetben $ 21,906, és 1000-gyel szorozzuk.) A legtöbb tőzsdén jegyzett vállalat több ezer vagy több milliós pénzügyi kimutatását rövidíti a helytakarékosság érdekében. Az átlagos részvényesi tőke az időszakban $ 209,154,000 (($ 222,192,000 + $ 196,116,000) ÷ 2).
Adjuk meg a számokat a sajáttőke megtérüléséhez:
- $ 21,906,000 nyereség ÷ $ 209,154,000 átlagos részvényesi tőke az időszakra = 0,1047 megtérülés, vagy 10,47%.
Ez a 10,47% az a megtérülés, amelyet a vezetés a saját tőke után keres. Ez jó? A XX. Század nagy részében az S & P 500, amely az amerikai legnagyobb és legjobb állami vállalatok mérete volt, átlagosan 10-15% ROE-t ért el. Az 1990-es években a saját tőke átlagos megtérülése meghaladta a 20% -ot. Nyilvánvaló, hogy ezek a húsz százalékpont valószínűleg nem fog örökké elviselni, hacsak nem hiszed, hogy a technológia által termelt termelékenység növekedése alapvetően megváltoztatta a gazdasági paradigmát, ugyanúgy, ahogy az ipari forradalom véglegesen megváltoztatta a termelékenységi alapvonalat.
A saját tőke megtérülése különösen fontos, mert segíthet a vágóhíd elvesztésében, amelyet a legtöbb vezérigazgató éves jelentésében "rekordkereset elérése" -nek köszönhet.
Warren Buffett rámutatott évekkel ezelőtt, hogy a magasabb jövedelem elérése minden évben könnyű feladat. Miért? Minden évben sikeres vállalat profitot generál. Ha a menedzsment nem tett többet, mint megtartani ezt a bevételt és évente 4% -ot keresni, képes lenne a "rekordkereset" jelentésére a megszerzett kamat miatt. Voltak jobban a részvényesek? Talán. Talán nem. Ha osztalékként kifizetik ezeket a bevételeket, akkor a részvényesek befektették volna őket, és esetleg magasabb megtérülési rátát érhetnek el. Ez nyilvánvalóvá teszi, hogy a befektetők évente nem tekinthetik meg a részvényenkénti hozam emelkedését a siker jeleinek. A saját tőke megtérülése számításba veszi a korábbi évekből származó megmaradt bevételeket, és tájékoztatja a befektetőket arról, hogy a tőkéjüket ténylegesen újra befektetik. Így a menedzsment fiskális hozzáértésének sokkal jobb mérőszámát szolgálja, mint az egy részvényre jutó éves eredményt elkülönítve.
A tőkehozam számításának változásai
A saját tőke megtérülésének lehetősége olyan részletes és összetett lehet, amennyit csak akar. A legtöbb pénzügyi helyszín és erőforrás a közös tőke hozamát a közös részvényesek rendelkezésére bocsátja a legutóbbi tizenkét hónapban, és az átlagos részvényesi tőke elosztásával a legutóbbi öt negyedévben. Egyes elemzők valóban "évesíteni" az elmúlt negyedévben egyszerűen figyelembe a jelenlegi jövedelem és szorozzuk meg négy. Az elmélet szerint ez az üzlet éves jövedelmének felel meg. Sok esetben ez katasztrofális és durván hibás eredményhez vezethet. Vegyünk egy kiskereskedelmi üzletet, mint pl. Lord & Taylor vagy az American Eagle. Bizonyos esetekben a negyedik negyedévben a hagyományos karácsonyi vásárlási időszakban az áruház bevételei és bevételei ötven százaléka vagy annál nagyobb. A befektetőnek rendkívül óvatosnak kell lennie arra, hogy ne mérsékelje a szezonális vállalkozások jövedelmét.
Ha tényleg szeretné megérteni a méltányosság megtérülésének mélységét, új böngészőlapot kell megnyitnia, hagyja ezt a leckét a háttérben, és olvassa el a Return on Equity - A DuPont modellt . Ez a cikk megmagyarázza azokat a három összetevőt, amelyek a ROE-t hajtják végre, és hogy hogyan lehet mindegyikre összpontosítani, hogy növelje vállalkozását, vagy meghatározza a növekedés forrását egy másik vállalatnál; pl. kitalálhatja, hogy a nyereség nemrégiben történt javulása a növekvő adósságszintnek tulajdonítható-e, ahelyett, hogy a vezetés jobb teljesítményt nyújtott volna.
Ez az oldal része a Befektetési 4. lecke - Hogyan olvasson el egy eredménykimutatást . Az elejére való visszatéréshez lásd a Tartalomjegyzéket .
Részlet az MSO pénzügyi kimutatásairól
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Részlet - 2001 Konszolidált mérleg | ||
| (Ezer példányban, kivéve a részvényenkénti adatokat) | 2001 | 2000 |
| Összes saját tőke | 222192 | 196116 |
| Összes kötelezettség és saját tőke | 311621 | 287414 |