Bevezetés az eszközosztályok közötti diverzifikációhoz
Az egyes befektetési kategóriákba sorolt befektető összes portfoliójának összegét egy eszközallokációs modell határozza meg. Ezeket a modelleket úgy tervezték, hogy tükrözzék a befektető személyes céljait és kockázati toleranciáját . Továbbá az egyes eszközosztályok ágazatokra bonthatók (például, ha az eszközallokációs modell a készletbe fektetett teljes portfolió 40% -át teszi szükségessé, a portfóliókezelő különböző állományokat javasolhat a készletek területén, például bizonyos százalékot javasol a nagy cap, cap-cap, banking, manufacturing stb.)
Asset Allocation Model által meghatározott Need
Bár a történelem évtizedei bizonyítottan bizonyították, hogy a vállalati Amerikának (vagyis a készleteknek) tulajdonosa sokkal inkább nyereséges, mint egy hitelező (pl. Kötvények), vannak olyan idők, amikor a részvények nem vonzóak más eszközosztályokhoz képest (gondoljuk 1999 vége felé, amikor a részvényárak olyan magasak voltak, hogy a jövedelem hozama szinte nem létezett), vagy nem illeszkednek a portfolió tulajdonosának konkrét céljaihoz vagy szükségleteihez.
Az özvegy, például egy millió dollárral a befektetés, és más jövedelemforrás nem akarja jelentős vagyonát a fix jövedelmű kötelezettségek közé, amelyek állandó életminőség-megélhetési forrást eredményeznek. Az ő szükséglete nem feltétlenül növeli a nettó vagyonát , hanem megtartja azt, amit a jövedelemben él.
Egy fiatal vállalati alkalmazott azonban csak a főiskolán kívül lesz a legnagyobb érdeklődés a gazdagság megteremtésében . Meg tudja engedni magának, hogy figyelmen kívül hagyja a piaci ingadozásokat, mert nem függ a befektetéseitől a napi megélhetési költségek fedezésére. Az ilyen típusú befektetők számára a legjobb választás az ésszerű piaci feltételek mellett a részvényekbe erősen koncentrált portfólió.
Asset Allocation Modellek
A legtöbb eszközallokációs modell valahol négy cél között helyezkedik el: a tőke megőrzése, a jövedelem, a kiegyensúlyozott vagy a növekedés.
1. modell - a tőke megőrzése
A tőke megőrzésére tervezett vagyonelosztási modellek nagyrészt azoknak szólnak, akik az elkövetkező tizenkét hónapban elvárják, hogy készpénzüket felhasználják, és nem akarják kockáztatni, hogy a tőkerészesedés lehetőségének kis százalékát elvesztik. Azok a befektetők, akik a kollégium kifizetését tervezik, egy házat vásárolnak vagy üzletet szereznek, olyan példák azokról, akik ilyenfajta allokációs modellt keresnek. A készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek, például a pénzpiacok , a kincstárjegyek és a kereskedelmi papírok gyakran e portfoliók 80% -át teszik ki. A legnagyobb veszély az, hogy a megszerzett hozam nem tarthat lépést az inflációval, ami a vásárlóerő reálértékét csökkenti.
2. modell - jövedelem
A tulajdonosok számára jövedelemtermelésre tervezett portfóliók gyakran a nagy, nyereséges vállalatok, ingatlanok (leggyakrabban ingatlanbefektetési alapok vagy REIT-k formájában ) befektetési minősítésű, fix kamatozású kötelezettségeiből, a kincstárjegyekből és kisebb mértékben a kék-csip cégek részvényei, amelyeknek hosszú története folyamatos osztalékfizetés. A tipikus jövedelemorientált befektető a nyugdíjazáshoz közeledik. Egy másik példa lenne egy fiatal özvegy kisgyerekekkel, akik átalányösszegű elszámolást kaptak férje életbiztosítási politikájától, és nem kockáztathatják meg a főkötelezett elvesztését; bár a növekedés szép lenne, a készpénz-kézben tartás iránti igény elsődleges fontosságú.
3. modell - Kiegyensúlyozott
A jövedelem- és növekedési eszközallokációs modellek között félúton egy kiegyensúlyozott portfolió kompromisszum.
A legtöbb ember számára a kiegyensúlyozott portfólió a legjobb lehetőség, nem pénzügyi okokból, hanem érzelmi szempontból. A modellen alapuló portfóliók megpróbálnak kompromisszumot teremteni a hosszú távú növekedés és a jelenlegi jövedelem között. Az ideális eredmény az olyan eszközök keveréke, amelyek készpénzeket generálnak, és idővel értékelik az idézett fő érték kisebb ingadozásait, mint a teljes növekedésű portfólió. A kiegyensúlyozott portfóliók általában a középtávú befektetési alapú fix kamatjellegű kötelezettségek és a vezető részvénytársaságok részvényeinek részvényei között osztoznak, amelyek közül sok pénzbeli osztalékot fizethet. A REIT-en keresztül lévő ingatlanok gyakran komponensek is. A kiegyensúlyozott portfólió mindig is elnyeri (ami azt jelenti, hogy nagyon keveset tartanak készpénzben vagy pénzeszköz-egyenértékben, hacsak a portfoliókezelő teljesen meg van győződve arról, hogy nincsenek olyan vonzó lehetőségek, amelyek elfogadható szintű kockázatot mutatnak.)
4. modell - Növekedés
A növekedési eszközallokációs modellt azoknak tervezték, akik éppen most kezdik pályafutásukat, és érdeklődnek a hosszú távú gazdagság megteremtésében. Az eszközöknek nem kell aktuális jövedelmet generálniuk, mert a tulajdonos aktívan foglalkoztatja, és a bérét a szükséges költségek miatt élvezi. A jövedelmi portfóliójával ellentétben a befektető valószínűleg növeli pozícióját évente további források elhelyezésével. A bikapiacokon a növekedési portfóliók lényegesen felülmúlja társaik számát; a medve piacokon , ők a legsúlyosabban. A növekedési modellektől legfeljebb száz százalékig lehet befektetni a közös készletbe, amelynek jelentős része nem oszlik meg osztalékot, és viszonylag fiatal. A portfóliókezelők gyakran szeretnek nemzetközi tőkeösszetevőket magukba foglalni, hogy a befektetőt az Egyesült Államokon kívüli gazdaságokba bocsássák.
Változás a Times-kal
Egy olyan befektető, aki aktívan részt vesz egy eszközallokációs stratégiában, meg fogja találni, hogy igényei megváltoznak, ahogyan átmennek az élet különböző szakaszaiban. Emiatt egyes professzionális pénzkezelők azt javasolják, hogy a vagyoni eszközök egy részét egy másik modellre áthelyezzük néhány évvel a nagyobb életváltozások előtt. Egy olyan befektető, aki tíz évvel a nyugdíjazástól távol van, például úgy találja, hogy gazdasága 10% -át évente jövedelemorientált elosztási modellbe költi. Mire visszavonul, az egész portfólió tükrözi új céljait.
Az egyensúly helyreállítása
A Wall Street egyik legnépszerűbb gyakorlata a portfólió "kiegyensúlyozása". Sokszor ez azért következik be, mert egy adott eszközosztály vagy befektetés jelentősen előrehaladt, és a befektető gazdagságának jelentős részét képviseli. Ahhoz, hogy a portfólió egyensúlyba kerüljön az eredeti modellel, a portfóliókezelő eladja a felértékelt eszköz egy részét és újra bevezeti a bevételt. Peter Lynch híres alapkezelője ezt a gyakorlatot hívja: "vágja le a virágokat, és a gyomnövényeket öntözi".
Mi az átlagos befektető ? Egyrészt a Tweedy Browne egyik ügyvezetője ad tanácsot egy olyan ügyfélnek, aki sok évvel ezelőtt 30 millió dollárt tartott a Berkshire Hathaway állományban. Amikor megkérdezték, hogy eladja-e, válaszát (parafraztálva), "megváltozott-e a fundamentumok, ami azt higgyi, hogy a befektetés kevésbé vonzó?" Nem mondta, és tartotta az állományt. Ma pozíciója több százmillió dollárt ér. Másrészről vannak olyan ügyek, mint a Worldcom és az Enron, ahol a befektetők mindent elvesztettek.
Talán a legjobb tanács csak az álláspont megtartása, ha képesek vagyunk az üzlet működésének értékelésére, meg vannak győződve arról, hogy a fundamentumok még mindig vonzóak, úgy vélik, hogy a vállalat jelentős versenyelőnyt élvez , és Ön elégedett a nagyobb teljesítmény függőségével. egy befektetés. Ha nem vagy nem hajlandó elkötelezni a feltételeket, akkor jobban szolgálja az egyensúly helyreállítása.
Asset Allocation Alone nem elég
Sok befektető úgy véli, hogy az eszközöknek az előírt elosztási modellel való puszta diverzifikálásával enyhítik a diszkréció szükségességét az egyes kérdések megválasztásában. Ez veszélyes tévedés. Azok a befektetők, amelyek nem képesek értékelni az üzleti tevékenységet mennyiségi vagy minőségi szempontból, teljesen egyértelművé kell tenniük portfóliókezelőjüket, hogy csak védekezésben kiválasztott befektetések iránt érdeklődnek, függetlenül a koruktól vagy a vagyonszinttől (további információk a konkrét tesztekről, amelyeket alkalmazni kell a minden lehetséges biztonságot, olvassa el a Hét Tesztek a Védekező állomány kiválasztása.