Nem túlzás azt mondani, hogy bizonyos befektetők, kereskedők és spekulánsok - talán önmagukban is - egy nap beléphetnek a brókercégbe, árucikkekbe vagy határidősökbe, csak azért, hogy felfedezzék, hogy az eszközök, amelyeket egy életen át halmoztak fel, eltűnt; amelyet a cég hitelezői ragadtak meg, mert a bróker biztosítékot írt elő az ügyfelek pénzeszközeinek, és nem teljesítette az adósságot.
Ilyen helyzetben ezeket az elveszett eszközöket nem védi a SIPC biztosítás . Bár a részleges visszaszerzés lehetséges lehet a csőd bíróságokon, nincs garancia, a folyamat kétségtelenül évekbe kerülne, és rendkívül stresszes lehet.
Pontosabban van néhány dolog, amit el akarok távolítani, amikor befejezted ezt a darabot:
- Szeretném, ha tudnád a hipotekáció meghatározását és a rehypothecation definícióját.
- Azt akarom, hogy tudd, mi a kockázatok és milyen körülmények között súlyos veszteségeket jelenthet Ön és családja számára, mivel a pénzedet elkobozták valaki más adósságának fizetésére.
- Azt akarom, hogy tudd meg, hogyan védheted meg magát, így nagymértékben szigetelheted a gazdaságodat.
Milyen hipotekción van
A hipotekszés kifejezés bizonyos eszközök felvételére és adósság fedezetként való felajánlására utal; olyan biztosíték, amely lefoglalható alapértelmezés esetén. Például, ha otthonot veszel és jelzálogot vesz fel, akkor kölcsönt kötöttél, mert amíg megmarad a ház címe, akkor a jelzálogkötelezettség elmulasztása a bankot vagy a hitelezőt lefoglalhatja.
A különböző típusú hipotekációs megállapodások különböző módon szabályozottak. Az Egyesült Államokban általában könnyebb megragadni az autót, mint otthon, amely utóbbinak sokkal konkrétabb és legelterjedtebb jogi eseményeket kell követnie, mivel a társadalom úgy vélte, hogy nem tanácsos az embereket rutinszerűen kidobni az utcára. egy pillanatra észre.
Milyen rehypothecation van
Ha az a személy vagy intézmény, akiről vagy amelyről biztosítékot ígért - leggyakrabban értékpapírokra - fordul meg és kölcsönad pénzt, az általa adott biztosíték, vagy saját fedezetét használva, akkor ez rehypothecation.
Más szóval, képzeljük el, hogy kölcsönözzünk pénzt és átadjuk a biztosítékot. Az eredeti kölcsönadó ezután megfordul és pénzeket kölcsönöz, a biztosítékot saját fedezetként átruházva. A hitelező többé nem élvezi a biztosíték végleges ellenőrzését, illetve azt, hogy mit tehet vele; a hitelezője. Ezt lehetővé teszi valami "Federal Reserve Board Regulation T" vagy 12 CFR §220 - Federal Code of Conduct, 12. cím, II. Fejezete, A. alfejezet, 220. rész (Hitelezés brókerek és kereskedők által).
A megállapodás súlyos problémákat okozhat, ha a dolgok rosszul mennek végbe, különösen azért, mert valamilyen "szabályozási arbitrázsnak" nevezik, ahol egy brókercég az Egyesült Királyság szabályainak az Egyesült Államok szabályait játssza, és hatékonyan eltávolíthatja az összes korlátozást egy az általa felhalmozott pénzeszközök számát felhasználhatja, finanszírozhatja saját kockázatos fogadásait a részvényekre, kötvényekre, árucikkekre, opciókra vagy derivatívákra. Amikor ez megtörténik, az a hiper-hipotézis.
Példa arról, hogy a rehypothecation megtörténhet a brókeri számlán
Képzeld el, hogy 100 ezer dolláros értékű Coca-Cola részvény van a közvetítői számlán . Kiválasztottál egy margin számlát , vagyis ha kölcsönkérheted a készletedet, ha szeretnél visszavonni, anélkül, hogy részvényeket kellene eladnia, vagy további befektetéseket kellene vásárolnia. Ön úgy dönt, hogy 100 000 dolláros értékű Procter & Gamble-t szeretne vásárolni a Coca-Pacific részvényein felül, és számíthat arra, hogy az elkövetkező három-négy hónapon belül fel tud majd jönni a pénzzel, kifizetve a mozgósítási adósságot.
A kereskedési rendelést bejelölte, és fiókja mostantól 200 000 dolláros vagyonból (100 000 dollár koksz és 100 000 dollár P & G-ban) áll, és 100 000 dolláros árrés keletkezett a brókernek. Ön a kamatkölcsönre kamatot fizet a számláját szabályozó számlaszerződésnek és az adósság nagyságának megfelelően érvényben lévő vékony margin árfolyamoknak megfelelően.
(Alacsony kamatlábak esetén egyes kereskedők és spekulánsok kihasználják az eszközhozamok és a fedezeti hitelkamatok közötti különbözetet, hogy bevezessék valamilyen pénzmozgást .)
A brókercégnek fel kellett jönnie a 100 000 dollárt abban az esetben, ha a Procter & Gamble-t megvásárolta volna, hogy kiegyenlítse a kereskedelmet. (Az asztal másik oldalán lévő befektető nem fog lemondani a készletnyilvántartásáról, hacsak nem mentek el a pénzükből.)
Cserébe az ügynökök 100% -át ígérte az ügynöki számláján, valamint az egész nettó értékét, hogy visszaadja a kölcsönt, mivel Ön személyes garanciát kapott (ha mindkét vállalat valamilyen távolról elképzelhetetlen forgatókönyvbe került - igaz a matematikai csoda két világpremier blue chip készlet esetében - és a fiók egyenlege 0 dollárra csökkent, még mindig meg kell találnia a pénzt, hogy visszafizesse az Ön által létrehozott fedezetkamatot, még akkor is, ha ez maga a csődbe ment) . Ez azt jelenti, hogy Ön és az Ön brókere megállapodást kötött, és a részvényeit megkötötték. Ezek az adósság fedezetéül szolgálnak, és tényleges zálogjogot adott a részvényekre.
Hol jött a bróker a pénzzel, amit kölcsönadott? Bizonyos esetekben a bróker finanszírozhatja a kereskedést saját nettó vagyonából; talán túlságosan konzervatív tőkésítéssel rendelkezik, és sok pénzeszközzel rendelkezik, és a mérlegben alig van egyáltalán nem adósság.
Lehet, hogy vállalati kötvényeket bocsátott ki, tudva, hogy kamatot kereshet a kamatköltség aránya és az ügyfelek díja. Függetlenül attól, hogy a bróker hogyan finanszírozza a kölcsönt, jó esély van arra, hogy egy bizonyos ponton a működési tőkéje meghaladja a könyv szerinti értékét .
Például sok ügynöki ház működik egy ügyletben egy elszámoló ügynökkel, például a New York-i Mellon Bankkal, hogy a bank kölcsönözze őket pénzüket a tranzakciók lebonyolítása érdekében, a bróker később telepedjen le a bankkal, és így az egész rendszert hatékony.
Annak érdekében, hogy megóvja a betéteseit és a részvényeseit, a banknak biztosítékot kell biztosítania. A bróker a Procter & Gamble és a Coca-Cola részvényeit átvállalja, és újbóli felajánlja, vagy visszahelyezi azt a Bank of New York Mellonnak a kölcsön hiteleként.
Mi történik akkor, ha egy brókercég meghibásodik, és a Rehypothecated Asset is lefoglalt
Képzeld el, hogy valami történik, ami miatt a brókercég kudarcot vall. Lehet, hogy a vezetés betölti a tőkeáttételes fogadásokat. Jobban történik, mint gondolná. A 2008-2009-es években ténylegesen összeomlott pénzügyi intézmények mellett több, mint néhány közeledett, és óriási tőkeinjekciók mentették meg őket, amelyek súlyosan hígították a részvénytulajdonosokat.
Az egyik legnagyobb diszkontügynök sok pénzt vett fel a fedezett adósságkötelezettségekbe való befektetéshez, és tőkeáttételeket nyújtott a rossz jelzálogkölcsönökre. Ez túlélte, de nem akkor, amikor az ügyfelek nagymértékben megszűntek, és az üzletnek szakképzettnek kellett lennie, hogy stabilizálta a műveleteket a válságon keresztül.
Ilyen helyzetben a New York-i Mellon Bank, vagy egy másik fél, akinek vagy amelynek az eszközeit visszahelyezték, először a biztosítékkal rendelkezik (ezt még 2012 óta hozott bírósági határozatok is megerősítették, amelyek érdekeiket az ügyfelek érdekei fölé helyezik ).
Meg fogja ragadni a Coca-Cola és a Procter & Gamble részvényeit, hogy visszafizesse a kölcsönbe adott kölcsönöket. Ez azt jelenti, hogy bejelentkezik a fiókjába, és látja, hogy a készpénz, a készletek, a kötvények és egyéb eszközök eltűntek.
Ezen a ponton csak a csőd hierarchiában lévő hitelező vagy. Meg kell remélem, hogy a bírósági ügyekben elegendő pénz áll helyre, hogy valahogy megtérítsen, de ez az egész beállítás tökéletesen törvényes. Ön fizetett valaki számláit.
Az Egyesült Államok szabályozása szerint lehetővé kell tenni, hogy a margin számlákkal rendelkező ügyfelek tudják, hogy potenciálisan a rehypothecation katasztrófára való kitettség korlátozott; pl. ha van egy 100 000 dolláros számlája, és csak 10 000 dolláros fedezeti adósság a hosszú tőkebefektetés végleges megvásárlásának finanszírozásához, akkor nem szabad több mint 10 000 dollárt kiaknázni.
A valóságban ez nem mindig lehetséges, mert az Egyesült Államokban a Nagy Depresszió után az Egyesült Államokban nem léteznek olyan korlátozások, amelyek megkövetelik a teljesen fizetett ügyféleszközök szegregációját az Egyesült Államokban.
Az agresszív brókerek pénzeket külföldi leányvállalatokkal, leányvállalatokkal vagy más felekkel külföldön mozgathattak és mozgathattak oly módon, amely lehetővé tette számukra, hogy hatékonyan megszüntessék a rehypothecation korlátait. Ez azt jelenti, hogy nemcsak az általuk kölcsönbe vett eszközöket lehet elfogni. Után mindent el tudnak menni.
Az MF Globális csődje a rehypothecation veszélyeit szemlélteti
Az MF Global nagy nyilvánosan értékesített pénzügyi és áruügynöki brókercég volt, több mint 42 milliárd dollár értékben és közel 3.300 alkalmazottal. Ezt Jon Corzine, New Jersey 54 kormányzója, egy amerikai szenátor és Goldman Sachs korábbi vezérigazgatója vezette.
2011-ben az MF Global úgy döntött, hogy spekulatív tétet hajt végre azzal, hogy 6,3 milliárd dollárt befektetett saját kereskedelmi számlájára az európai szuverén nemzetek által kibocsátott kötvényekbe, melyeket a hitelválság sújtott. Az előző évben a vállalat körülbelül 1,5 milliárd dollár nettó értéket tett közzé, ami azt jelenti, hogy a pozícióban bekövetkező kisebb változások a könyv szerinti értékek ingadozását eredményeznék.
Egy visszavásárlási megállapodásként ismert, mérlegen kívüli finanszírozási megállapodással kombinálva az MF Global katasztrofális likviditási katasztrófa következett be az események összefolyásából. Ez a katasztrófa arra kényszerül, hogy nagy mennyiségű készpénzt fedezzen fel fedezetének és más követelményeknek való megfelelés érdekében.
A menedzsment az ügyfelek számlájáról számolt be az eszközökből, amelyek egy része 175 millió dolláros hitelt nyújtott a cég leányvállalatának az Egyesült Királyságban, hogy harmadik felek részére biztosítsa a biztosítékokat (rehypothecation, más szóval).
Amikor az egész dolog szétesett, és a cég kénytelen volt csődvédelmet keresni, az ügyfelek felfedezték, hogy pénzük és vagyonuk a számlájukban - a pénzük, amire rájuk tartoztak, és amelyeket olyan tartozásokkal fedeztek fel, amelyekre nem álltak fenn - eltűnt. Az MF Global hitelezői lefoglalták, beleértve a rehipotestált biztosítékot is.
Mire elmondták és teljesítették, az MF Global ügyfelei 1,6 milliárd dollárt vesztettek el. Az ügyfelek felháborodtak, hirtelen nagy gondot fordítottak a számlanyilatkozatok finom nyomtatására, és képesek voltak szimpatikus bíróhoz jutni, aki végül jóváhagyta a csődbirtok rendezését, amely az ügyféleszközök 93% -ának visszaállítását és visszaszolgáltatását eredményezte .
Számos ügyfelet, aki a többéves jogi folyamaton keresztül tartotta magát, pénzük 100% -át visszaszerezte, nem kis részben a médiának és a politikai ellenőrzésnek. Szerencsések voltak. Időközben az elmúlt évszázadok során az egyik legerősebb bull piacra bukkant; a pénzüket jogi harcokba kötözték, miközben visszatartották a lélegzetüket, hogy lássák, helyreállnak-e.
Egy kliens írta személyes tapasztalatairól a rehypothección. Megmagyarázta, hogy számlája 19.452,22 dollár volt az MF Global-nél, amikor csődöt jelentett be. Ebből 1,900 dollár volt "erősen tőkeáttételes határidős pozíció (az euróval szembeni tét)", a fennmaradó 17.552,22 dollár értékben pedig azt állította, hogy "egy szegregált és tűzfalas számla, amelyre az MF Global hitelezője nem férhetett hozzá".
Amikor az MF Global csődöt jelentett be, eltűnt a pénze. Csak később kezdett visszaszerezni a csődbiztosítótól, amikor csekkeket küldtek neki. Ez nem olyan dolog, amit magadnak szeretnél tapasztalni.
Védje meg az újratárgyalást azáltal, hogy megnyitja a "készpénzszámláját" az Ön brókerén
A legegyszerűbb módja annak, hogy megvédjék magukat a rendes ügynöki számlán történő rehypothecation ellen, ne tagadja el a gazdaságait. Ez egyszerű: Ne nyisson meg margin számlát. Ehelyett a "készpénzszámla" néven ismert vagy bizonyos helyeken az "1. típusú számlát" szeretne. Egyes közvetítő házak alapértelmezés szerint növelik a fedezeti kapacitást, hacsak nincs másképp meghatározva. Ne engedje meg nekik, hogy megcsinálják.
Ez készpénzügyleteket vagy más vételi vagy eladási megbízásokat, például származtatott ügyleteket, például részvényopciókat állít be, ami alkalmanként kellemetlenebb, mivel a számlán belül teljes mértékben elegendő pénzmennyiséget kell teljesítenie az elszámolás és az esetlegesen felmerülő esetleges kötelezettségek fedezésére (pl. , ha meg akarsz írni az eladási opciókat , akkor teljesen készpénzes készpénzre lesz szükséged), de mindenképpen nyugodtan fel kell használnia. Ezenkívül kényelmesen tudhatod, hogy soha nem fogsz szembesülni egy margin-hívással, vagy több pénzt is kockáztatsz, mint jelenleg.
Ezenkívül tartsa készpénz tartalékait egy FDIC biztosítási számlán egy harmadik fél bankjánál, vagy ha meghaladja ezeket a limiteket, fontolja meg, hogy a kincstárjegyeket közvetlenül az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumával tartsa.