Likviditási kockázat - a rövid változat
A legegyszerűbb értelemben a likviditási kockázat azt a kockázatot jelenti, hogy egy befektetésnek nincs aktív vevője vagy eladója, amikor kész vagy vásárolni vagy eladni. Ez azt jelenti, hogy be kell tartani a beruházást, amikor készpénzre van szüksége. Szélsőséges esetekben a likviditási kockázat óriási veszteségeket okozhat, mivel a vevő vásárlására a vételárat a vételáron kell feltüntetni.
A nagy recesszió során a pénzügyi vállalkozások által elszenvedett veszteségek egyik oka az volt, hogy ezek a vállalatok nem likvid eszközöket birtokoltak. Amikor a napi számlák fizetésére elegendő készpénzt találtak, elmentek eladni ezeket az eszközöket, de felfedezték, hogy a piac teljesen megszáradt. Ennek eredményeként minden áron eladniuk kellett - néha olyan alacsony, mint néhány dollár fillérekért!
A leghíresebb eset a Lehman Brothers, amelyet túl sok rövid távú pénzből finanszíroztak.
A menedzsment ostobán használta ezt a rövid távú pénzt olyan hosszú távú befektetések megvásárlására, amelyek nem likvidek voltak - vagy inkább olyan eszközök, amelyek a válság után lettek likvidek. Amikor a rövid lejáratú pénz visszavonásra került, a cég nem tudta felvenni a készpénzt, mert a hosszú távú, illikvid értékpapírokat nem tudta gyorsan eladni a kötelezettségek teljesítése érdekében.
A részvényesek szinte teljesen ki voltak törve, annak ellenére, hogy Lehman nyereséges volt és több milliárd dolláros nettó értéket kapott.
Felfelé nézve likviditási kockázat áll fenn, mivel más, készpénzt használó cégek és befektetők képesek voltak szeszélyes eszközök megvásárlására. Néhány ilyen "keselyű" befektető megölte, mert olyan mérlegekkel rendelkeztek , amelyek hosszabb időn keresztül támogathatnák a nem folyékony befektetéseket.
A likviditási kockázatok ellensúlyozásához a befektetők gyakran magasabb hozamot követelnek a likvid eszközökbe fektetett pénzért . Vagyis a kisvállalkozásokat a legtöbb esetben nem lehet könnyen eladni, így a befektetők valószínűleg magasabb hozamot igényelnek a részvényekbe való befektetéshez, mint egy nagyon likvid kék chip készletnek . Hasonlóképpen a befektetők sokkal kisebb megtérülést igényelnek a bankban való parkolási pénzért.
Likviditási kockázat - a hosszú változat
Számos likviditási kockázat létezik, de csak a három nagy szereplőre fogok tanítani, amelyek valószínűleg a rendszeres befektetőket sújtják.
- Likviditási kockázat # 1 - Bid / Offer Spread Spreading - Amikor egy vészhelyzet eléri a piacot vagy egy egyedi befektetést, láthatja az ajánlatot, és megkérdezi a felosztást, hogy a piaci szereplő nehezen reagáljon a vásárlókra és az eladókra. Vagyis a XYZ részvényeinek részvényei 20 dolláros piaci árral rendelkezhetnek, de az ajánlat akár 14 dollárra is csökkenthet, így ténylegesen nem kaphatja meg a kívánt 20 dollárt! Gyakran nagyon nagy kérdéseket / nagy spreadeket látnak a vékony kereskedelemben lévő részvények és kötvények terén, míg a hatalmas, folyékony kék chip készletek gyakran olyan alacsonyak, mint egy fillért vagy kettőt.
- Likviditási kockázat # 2 - A készpénzfizetés teljesítésének képtelensége, amikor a fizetés esedékes - Ez az adósságon be nem tartott befektetési egyenérték. Ha egy vállalatnak 100 millió dolláros kötvénye van, amely elérte a lejáratot, akkor várhatóan 100 millió dolláros összeget fizet ki az lejáratig. A legtöbb esetben a vállalkozások újra finanszírozza ezt az adósságot. De mi történik, ha az adósságpiacok nem működnek, mint például a nagy recesszió idején, amikor a hitelválság lehetetlenné tette a kölcsönfelvételt? Abban az esetben, ha a vállalat nem tudott teljes egészében 100 millió dollárral rendelkezni, akkor akkor is fel lehet vinni a csőd bíróságba, ha igen jövedelmező. Ön magára zárja be, hogy mi lehet éves jogi edzés, mivel a vállalat rosszul kezeli likviditási kockázatát.
- Likviditási kockázat # 3 - A finanszírozási igények kielégítése nem megfizethető áron - Ez az, amikor egy vállalat vagy más befektetés lehetetlen, hogy elegendő pénzt gyűjtsön a megfelelő működéshez és megfeleljen az igényeinek, gazdaságos áron. Például a Wal-Mart Stores, Inc. a világ egyik legnagyobb és legprofibb vállalatává vált. Több tízmilliárd dollár adóssággal rendelkezik a vállalat kapitalizációs struktúrájának optimalizálása érdekében. Ha a piacok holnap elindultak, és a Wal-Mart 6% -át nem tudta kölcsönbe venni, a befektetők pedig 30% -ot követeltek, nincs értelme a társaság kötvényeinek kibocsátására. Valójában a piac likviditása teljesen megszáradna, és a Wal-Mart részvényeseinek aggódnia kellene, hogy a vállalat elegendő készpénnyel jön létre, hogy elfedje adósságát.
A likviditási kockázat megvédése
Számos mód van arra, hogy megvédje magát a likviditási kockázattól. Ezek tartalmazzák:
- Soha ne vásároljon hosszú távú , illikvid befektetéseket , hacsak nem engedheti meg magának, hogy rettenetes recessziók és munkanélküliség révén tartsa őket. Ha hat hónap alatt készpénzre van szüksége, ne vásároljon 5 éves letéti igazolást vagy lakóházat.
- Ne feledje, hogy teljes adóssága kevésbé fontos, mint a készpénz feleslegének összege, miután minden hónapban adósságot fizet. A havi 5000 dolláros összegű fizetések túlsúlyban vannak a havi fizetéssel járó 6.000 dolláros fizetésnél. Ugyanez a kifizetés kerekítési hiba, ha valaki 300 000 dollárt fizet havonta. Minden más egyenlő, annál nagyobb a párna az Ön által fizetett készpénz és a készpénz között, annál kevésbé esélyed van likviditási kockázatra.
- Kerülje a befektetést olyan cégekbe, amelyek potenciális likviditási kockázattal szembesülnek. Vannak olyan nagy adósságfinanszírozási tervek, amelyek kockáztathatják a vállalat jólétét? Van-e a cég szilárd mérleg hosszú távú finanszírozási forrásokkal, például rövid lejáratú betétek helyett a részvényes ? Ha nem érted, hogy ez mit jelent, valószínűleg ragaszkodnod kell az alacsony költségű, széles körben diverzifikált indexalapokhoz .