Az eszköz / felelősség-megfeleltetési stratégia meghatározása és magyarázata
Ebben a rövid bevezetésben szeretném megismerkedni az eszköz / felelősség-megfeleltetés alapvető definíciójával, megmagyarázni, hogyan használható fel a valós világban, és rámutat arra, hogy a nem specifikus tudományos feltételek között egy maroknyi lehetséges a hosszú távú pénzügyi tervhez való közeledés, amikor és ha szükséges.
Mi az eszköz / felelősség meghatározása?
A legtisztább formában az eszközök / kötelezettségek illesztése az a gyakorlat, hogy megpróbálják megtervezni a befektetők által a készpénzigények, különösen a kiáramlások egyedi ütemezését, majd tőkeallokációs döntéseket hozzanak, oly módon, hogy hangsúlyt fektetnek azon valószínűségek növelésére, a portfóliót eladják vagy felszámolják, elegendő passzív jövedelmet termelnek, vagy más módon olyan likviditási eseményt tapasztalnak, amely biztosítja, hogy a zöld háttér álljon rendelkezésre, amikor a befektető igénye idején eléri őket.
Az intelligens eszköz / tartozás illesztési program részének és csomagjának megpróbálja kielégítően módosítani a kockázattal korrigált eredményeket a várható cash flow időzítési igényekből adódó korlátozások keretein belül.
Példák arra, hogy mi az eszköz / felelősség-megfeleltetési stratégia lehet a valós világban
Ha kicsit zavaros, hogy ez hogyan működik, nézzünk két olyan kitalált forgatókönyvet, amelyek hasonlítanak a valódi világban látott dolgokra, és végiggondolhatjuk, hogy egy adott eszköz / felelősség-megfeleltetési stratégia milyen körülményeket tartalmazhat.
1. ábra: Képzeld el, hogy sikeres vállalkozó vagy. Van egy 5 éves fia és egy 2 éves lánya. Szeretne félretenni a nyereséged egy részét, hogy kifizeted gyermekeidet a kollégiumi oktatásokért. Amire szükséged van, átalányösszegű készpénzösszegek állnak rendelkezésre, amelyek meghatározott időpontokban és bizonyos időpontokban a jövőben rendelkezésre állnak. A fia számára 14 év alatt rendelkezésre kell állnia egy átalányösszeg fedezésére, hogy fedezze az elsőéves főiskolai évet, amely 15 év alatt átalányösszeg fedezi az egyetemi hallgatói évfolyamot, 16 éves összegű átalányösszeg fedezi az egyetemi évfolyamot 17 év alatt átalányösszeg fedezi az egyetemi főiskolát. A 17. évfolyamon az első átalányösszegre van szükséged a lányod számára, hogy lefedje az elsőéves főiskolai évet. A 18. év során a fiúnak be kellett volna szereznie magát, és többé nem kell a pénzügyi támogatásra támaszkodnia, így az egyetlen várható kijárat a lánya másodéves főiskolai éve lesz. A 19. évfolyamban van a lányod középiskolai éve. Végül a 20. évfolyamban van a lányod főiskolai éve.
Az eszköz / forrás egyeztetési program olyan portfólió kiépítését vonná maga után, amely képes kezelni ezt a likviditási időzítést. Például a történelmi tőzsdei viselkedés tisztességes elemzése azt mutatja, hogy bármely egyedi állomány vagy készletcsoport 33 százalékkal, vagy bizonyos esetekben legalább 50 százalékkal könnyedén csökkenhet egy rövid idő alatt még akkor is, ha az alapul szolgáló üzlet virágzik.
Ez egyszerűen a tőkepiacokban rejlő aukciós mechanizmus eredménye; egy olyan árat, amelyet a befektetőknek meg kell fizetniük ahhoz a lehetőséghez, hogy évtizedek alatt potenciálisan összefogják vagyonukat a reál vásárlóerővel . E tényt figyelembe véve, minden releváns körülmény hiányában, amely kivételt jelenthet, helyénvaló, ha a statikus tőkeegyüttes kezelését elszigetelten kell kezelni, elkerülendő, hogy az elkövetkező hatvan hónap alatt bármilyen pénzeszközre szüksége legyen (öt év) fektetett részvényekbe vagy részvényekbe, hacsak nem hiszi, hogy az osztalékbevétel önmagában elegendő lesz a likviditási szükségletek kielégítésére, még ha a portfólió néhány állománya is rettegett osztalékcsökkentést tapasztal.
2. ábra: Képzeld el, hogy egy olyan szakember vagy, aki oldalán ingatlanokat gyűjt. Ön egy olyan 2.000.000 dolláros irodaépület megvásárlását kezdeményezte a közép-nyugati részén, ahol a korábbi tulajdonos megvásárolta az ingatlant 400.000 dolláros előleget fizetve, majd rendszeresen havi kifizetéseket hajtott végre a fennmaradó 1.600.000 dollárra, mintha több mint harminc évek.
Azonban 7 év elteltével a fennmaradó fennmaradó egyenleg teljes egészében esedékes. Szeretné teljesen kifizetni az épületet a léggömb lejáratának idején, és azt tervezi, hogy az ingatlanból származó többletkínálatot bevonja az Ön egyéb jövedelemforrásaihoz, és felépíti azt, hogy ott legyenek konkrétan a lejárat időpontjában és akkor teljes egészében fizetheti az adósságot, anélkül, hogy a hitelnek egy pénzintézettel kellene refinanszíroznia. Az eszközök / kötelezettségekhez illeszkedő megközelítés magában foglalja a befektetések kiválasztását, még akkor is, ha alacsonyabb megtérülési ráfordításokat jelent, és ez a legjobb lehetőséget kínálta Önnek arra, hogy mindent megtehesse.
Áttekintés az Asset / Responsibility Matching előnyeiről és hátrányairól
A portfóliókezelésben az eszköz / forrás illeszkedésének megközelítésének legnagyobb előnye, hogy jelentősen csökkentheti a kockázatokat, ha befektetőként szembesül, ha a programot bölcsen tervezik és hajtják végre. Például:
- A jó eszköz / felelősség megegyezése csökkentheti az újrabefektetési kockázatot: Az újrabefektetési kockázat azt a kockázatot jelenti, hogy nem tudja újra befektetni a befektetésből származó cash flow-kat ugyanarra vagy magasabb hozamra, mint a kezdeti befektetés, aránya, mint amire számítani vagy szükség van. Egy eszköz / kötelezettség-egyezési módszerrel választhatsz valamilyen zéró-kupon kötvényt, nem pedig hagyományos kötvényt . (A nulla kamatozású kötvény hosszabb időtartamú kockázatot jelent a kamatokra való nagyobb érzékenység miatt, de végső soron nem számít, ha nincs szándéka vagy eladni az eszközt a lejárat előtt, természetesen a hitelminőségre vonatkozó szükséges óvintézkedésekkel , infláció stb.)
- A jó vagyon / felelősség megegyezése csökkentheti a likviditási kockázatot: A készpénzforrások rendelkezésre állásának kemény határidővel történő bevezetésével az eszköz / forrás megfelelőségi stratégiája inkább hangsúlyozza a tőke biztonságát vagy a tőke megőrzését , mint egy nyílt végű befektetési megbízás esetleg. Ez segíthet a befektetőnek vagy a portfóliókezelőnek, ha valamilyen egyénileg kezelt számlára vagy egy vagyonkezelő társasággal foglalkozik , jobban meg tudja határozni, hogy az adott értékpapír, lejárat és egyéb jellemzők közül melyik a leginkább megfelelő . Természetesen ez nem mindig állítható; pl. a 2007-2009-es nagy recesszió összeomlása idején olyan ügyfelek számát látták, akik olyan dolgokat tartottak, mint az aukciós értékpapírok, amelyek közül néhányan több millió dollárt vesztettek el abban, amit tévesen hittek, hogy nagyon likvid pénzeszköz-egyenértékű .
- A jó vagyon / felelősség megegyezés segíthet megvédeni a cselekvési torzítástól: Miután kidolgozta és végrehajtotta az olyan intézkedéseket, amelyek az eszköz / felelősség-megfeleltetést magukban foglalják, könnyebben érzelmileg is jelentős piaci volatilitást tudnak felvenni, mert a szemük a végső dátumon van rögzítve. Ez azt jelenti, hogy elkerüljük a hülye hibákat, amikor a gazdasági viharfelhők összegyűlnek; ami rendkívül fontos tényező, amelyet sok befektető kedvezményez. Ha kétségei vannak azzal, hogy ez mennyire erős lehet, vegye fontolóra egy rettenetes statisztikát a befektetési alapkutatási óriás Morningstornak: 2014-ben végzett számításai szerint a tipikus befektető évente 2,5 százalékkal vesztette el a pénzforgalmi időzítés miatt. (Az ilyen tényezők egyike az oka annak, hogy az iparági Vanguard becslése szerint a "bevált gyakorlatok a vagyonkezelésben" a "kb. 3 százalék nettó hozamban" évente több mint egy a CFA, Colleen M. Jaconetti, a CPA, a CFP®, a CPA, a CPA, a CPA, a CPA, a CPA, a CPA, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering és Donald G. Bennyhoff, CFA A hivatkozott specifikus diagram az 1. ábra a 28. oldalon 4).
- A jó eszköz / felelősség megegyezése segíthet a gazdasági és tőkepiaci feltételekkel kapcsolatos kockázatok csökkentésében: Ha meg kell értenünk az eszközök / kötelezettségek illesztésében rejlő fellebbezést, akkor ne nézzük tovább a világ számos biztosítójának ország, különösen Japán és mint sok európai ország, állandóan alacsony, és bizonyos esetekben negatív kamatlábokkal küzdenek. Ezek a biztosítótársaságok ígéretet tettek a politikájukban a kötvényportfóliójuk bizonyos megtérülési feltevésein alapulva, amelyek teljesen szembesültek az összes múltbeli tapasztalat fényében, de amelyek egy olyan világban elérhetetlennek bizonyultak, ahol többlettőke nem volt képes nagymértékben keresni a központi bankok monetáris politikájához. Tény, hogy elmondtad volna ezeknek a cégeknek a vezetõit, hogy eltörnek vagy súlyos jövedelmezõségi károkat szenvednek a látszólag végtelen 1 százalékos vagy alacsonyabb hozamokban a rövid lejáratú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokban, akkor nevetni fogtak volna rád. Mégis, ez történt. Az eszköz / forrás egyeztetési program segítségével a döntés arra irányul, hogy képes legyen megfelelni a nominális vásárlóerőben mért ígéreteknek, így a megfelelő összegű dollár vagy euró, font sterling vagy svájci frank, jen vagy bármi más a jelzett pénznem megfelelő mennyiségben áll rendelkezésre, ha szükséges.
Olyan közös esetek, amelyekben felmerülhet az Asset / Response Matching Strategy alkalmazása
Itt van néhány olyan helyzet vagy körülmény, amely alatt vagy amely alatt felmerülhet egy eszköz / felelősség-megfeleltetési stratégia kidolgozása és végrehajtása:
- Nyugdíjazás tervezése; konkrétan, mivel fiókjaid a passzív jövedelemre való áttérés helyett inkább a tőkefelhalmozás középpontjába kerülnek, mint az a nap, amikor a kivonások megkezdését el szeretné kezdeni.
- Gyermekei, unokái, elhunytak, unokaöccsei vagy más örökösei vagy kedvezményezettjeinek kollégiumi oktatásának finanszírozása.
- Lakás, második otthon vagy befektetési ingatlan vásárlásának tervezése.
- Olyan jelzálog vagy más adósság lejáratának megtervezése, amelynek léggömb fizetési összetevője van a kötvényben.
- Rendszeres adómentes ajándékozás az adományadó-korlátokig egy többéves vagy több évtizedes adótörvény-csökkentési stratégia részeként, melynek célja, hogy csökkentsük ingatlanának értékét .
- Az esetleges jogvita vagy egyéb felelősségvállalás lehetséges kifizetéseinek finanszírozása, amelyek évekig eltarthatnak.
- A gyermek esküvőjének kifizetése érdekében, amikor a fia találkozik jövőbeli férjével vagy feleségével, vagy a lánya találkozik jövőbeli férjével vagy feleségével, a fogadás költségei és talán a nászút is fedezhető.
- Tőkeegyüttes létrehozása, amelyet végül egy vállalkozás indításának vagy egy várható befektetés finanszírozására használnak.
- Olyan tőke tartalék létrehozása , amelyet egy korlátolt felelősségű társaságban , egy korlátolt felelősségű társaságban vagy egy részvénytársaságban előre meghatározott idő alatt ki lehet fizetni egy partnertől, például egy orvos nyugdíjazására szorosan tartott orvosi gyakorlat vagy egy jogi cég egyik partnere.
- A pénzt félretéve használják fel a várható adószámlázást.
- A származtatott stratégia részeként a szerződéses garanciával vagy ígért összegekkel kapcsolatos konkrét időpontokban.
Természetesen sokkal több van, de ennek elég széles körű elgondolást kell adnia arról, hogy ezt a portfoliókezelő eszközt a tehetséges befektetők, a pénzügyi tanácsadók és a pénzügyi intézmények egyaránt használják.
Ha többet szeretne tudni a portfóliókezelésről és az általános befektetésekről, érdemes megnézni a következő forrásokat:
- A teljes kezdő útmutató befektetési készletekbe
- Befektetési politika nyilatkozatának beírása
- Hét próba a védekező állomány kiválasztásáról
- A különböző iparágak történelmileg elvégzett teljesítménye a tőzsdén
- Eszközallokáció alapjai
- Pénzkeresés és a nettó értéke megteremtése
- A sikeres portfoliókezelés hat különbözõ eszköztípusa
- Mi a jó befektetésed?
- 7 módja annak, hogy megsemmisítsük gazdagságát és garantáljuk a szegénység életét
- Befektetés az indexalapokhoz kezdőknek
Az egyenleg nem adózási, befektetési vagy pénzügyi szolgáltatásokat és tanácsokat nyújt. Az információkat a befektetési célok, a kockázati tolerancia vagy bármely konkrét befektető pénzügyi körülményeinek figyelembevétele nélkül nyújtják be, és esetleg nem minden befektető számára alkalmasak. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeni eredményeket. A befektetés kockázatot jelent, beleértve a tőke elvesztését is.