Ez egy hiba, hogy a raktárkészletre fókuszáljon, mert az érték az, ami számít
Ha egyetért ezzel az érveléssel, sokkoltál. Az igazság az, hogy nincs elegendő információ annak megállapítására, hogy mely készletek vásárolhatók meg a részvényárfolyamon alapulóan . A gondos elemzést követően a 125 dolláros készlet olcsóbb, mint a 10 dolláros készlet! Hogyan? Nézzünk közelebb.
Ár és részvény megosztás - A Coca-Cola példa
A portfóliónk minden állományrésze a vállalkozás részleges tulajdonlását jelenti. 2001-ben a Coca-Cola 3,696 milliárd dollárt nyert. Az üdítőital óriása körülbelül 2,5 milliárd részvény volt. Ez azt jelenti, hogy a részvények mindegyike az üzletrész 1 / 2,500,000,000 tulajdonát képezi (vagy 0,0000000004%), és 1,48 dollár nyereséget (3,696 dolláros nyereséget osztogat 2,5 milliárd részvény = 1,48 dollár / részvény).
Tegyük fel, hogy a cég részvényei 50 dollárról részvényre jutnak, és a Coca-Cola igazgatótanácsa szerint ez egy kicsit túlságosan költséges az átlagos befektetők számára.
Ennek eredményeként bejelentik a részvények megosztását . Ha a Coke bejelentette a 2-1-es részvényosztást , akkor a vállalat megduplázná a fennálló részvények számát (ebben az esetben a részvények száma 5 milliárdra nőhet 2,5 milliárdról). A vállalat minden egyes részvényre vonatkozóan egy részvényt bocsát ki egy már meglévő befektetőből, és féláron csökkentené a részvényárfolyamot (pl. Ha 100 részvényt vásárolt a portfólióban hétfőn, az osztás után, akkor 200 részvényenként 25 dollár lenne).
A részvények mindegyike ma már csak a vállalat 1 / 5.000.000.000, vagyis 0.0000000002% -át érinti. Annak a ténynek köszönhetően, hogy mindegyik részesedés a részesedés felét jelenti, amelyet a megosztás előtt tett, csak a nyereség felére jogosult, vagyis 0,74 dollár.
A befektetőnek meg kell kérdeznie magától, mi jobb - fizetni 50 dollárt az 1,48 dollárért a kereseteknél, vagy fizetni 25 dollárt a 0,74 dolláros bevételre? Se! Végül a befektető pontosan ugyanazt kapja. Az ügylet hasonlít egy 100 dolláros számlával rendelkező emberhez, aki két 50 dollárt kér. Bár most úgy néz ki, mintha több pénze lenne, gazdasági valósága nem változott. Ez egyébként azt bizonyítja, hogy érdemes várni a részvények megosztására, mielőtt részvényeket vásárolna egy társaságtól.
Érték aránya az árhoz képest
Mindez nagyon fontos pontot jelent: a részvényár önmagában nem jelent semmit. A részvények árfolyama a nyereséggel és a nettó eszközökkel függ össze, amely meghatározza, hogy az állomány túl van-e vagy alulértékelt-e.
Visszatérve a jelen cikk elején feltett kérdésre, tételezzük fel a következőket:
- Az ABC társaság részvényenként 10 dollárral rendelkezik, és EPS 0,15 dollár értékben van.
- A XYZ cég részvényenként 125 dollárral kereskedik, és EPS 35 dollár.
Az ABC részvény 67 (részvényenként 10 $ -kal osztva 0,15 EPS = 66,67) ár / nyereség arány (p / e arány) áron kereskedik.
Az XYZ állomány viszont 3,57 dollár értékben (125 dollár / részvény megosztva 35 dollárral EPS = 3,57 p / e) kereskedik.
Más szavakkal, 66 USD-t fizetsz minden egyes $ 1-es bevételért az ABC cégnél, míg a XYZ cég ugyanazt a $ 1-t kínálja a bevételekben, csak 3,57 dollárért. Minden más egyenlő, a magasabb többszörözés indokolatlan, hacsak az ABC társaság gyorsan nem növekszik.
Néhány vállalat politikája szerint soha nem osztja fel részvényeiket, így a részvényárfolyamon a bruttó túlértékelés megjelenése a kevésbé tájékozott befektetőknek. A Washington Post például nemrég kereskedett részvényenként $ 500 és $ 700 között, több mint 22 dollár EPS-vel. A Berkshire Hathaway részvényenként 70.000 dollár értékben kereskedett, több mint 2000 dollár értékben. Ezért a Berkshire Hathaway , ha részvényenként 45 000 dollárra esett, sokkal jobb lehet, mint a Wal-Mart, részvényenként 70 dollárért.
Az árfolyam teljes mértékben relatív.