Alapelvek, amelyek segítenek kinyitni az ajtót a pénzügyi függetlenséghez
Ez a cikk eredetileg 2005-ben jelent meg, de több mint tíz évvel később frissítem, bővítem és átdolgozom annak érdekében, hogy jobban tisztában legyen a gondolkodásmód típusával, amelyet megtehet a vagyon megőrzése, megőrzése és gyűjtése érdekében .
Befektetési kulcs # 1. Ragaszkodjon a biztonság margójához
Benjamin Graham , a modern biztonsági elemzés atyja azt tanította, hogy a befektetések biztonságának megteremtése az egyetlen legfontosabb dolog, amit meg tud tenni a portfoliójának védelme érdekében. Kétféleképpen integrálhatja ezt az elvet a befektetési kiválasztási folyamatába.
Először is: Konzervatív az értékelési feltételezésekben
Mint osztály, a befektetők sajátos szokása van a közelmúlt eseményeinek a jövőbe történő extrapolálásához. Amikor jó idők vannak, túlságosan optimisták a vállalkozások kilátásait illetően. Amint Graham rámutatott az intelligens befektető mérföldkő befektetési értekezletére, a fő kockázatok nem túlzott megtérülést jelentenek a kiváló vállalkozások számára, hanem sokkal inkább a középvállalkozásoknak fizetik túlságosan jólét alatt.
Ennek a sajnálatos helyzetnek a elkerülése érdekében fontos, hogy tévedj az óvatosság oldalán, különösen a jövőbeni növekedési ráták becslésénél, amikor egy vállalkozás értékeli a potenciális hozamot .
A 15 százalékos megtérülési rátával rendelkező befektető számára egy olyan vállalkozás, amely 1 dolláros nyereséget fizet, 14,29 dollárt ér, ha az üzlet várhatóan 8 százalékos növekedést mutat. A várt 14 százalékos növekedési rátával azonban a részvényenkénti becsült belső érték 100 dollár, azaz hétszer annyi!
Másodszor: csak a beszerzési eszközökhöz való kereskedés (a kiváló üzleti vállalkozások esetében) vagy jelentős mértékben (más vállalkozások esetében) a belső értékének konzervatív becslése
Miután konzervatív becsléssel értékelte egy készlet vagy magánvállalkozás belső értékét, például egy korlátolt felelősségű társaságon keresztül végzett autómosást, ügyeljen arra, hogy tisztességes üzletet kapjon. Mennyit hajlandó fizetni attól függ, hogy milyen tényezők vannak, de ez az ár fogja meghatározni a megtérülési rátát .
Kivételes vállalkozás esetében - a hatalmas versenyelőnyökkel, méretgazdaságossággal, márkanevekkel szembeni védelemmel, szájkivetett tőkejövedelmekkel, valamint erős mérleggel, eredménykimutatással és pénzforgalmi kimutatással rendelkező társaság - amely teljes körű ár, és rendszeresen vásárol új részvényeket az új vásárlások és az újra befektetés az osztalékokat, ésszerű. Nemrég írt egy áttekintést ezen koncepcióról a saját blogomban a The Hershey Company segítségével mint illusztráló esettanulmány. Rámutattam, hogy még akkor is, ha túlértékelt, Hershey képes elég magas hozamot produkálni a befektetők számára bizonyos védelmet nyújt a hátrányban az 1990-es dot-com buborék inflációs árainak felhasználásával kiindulási pontként, összehasonlítva a csokoládégyártó egy Vanguard S & P 500 index alap. A gazdag árcédulája ellenére Hershey összetörte az indexet, ahogyan azt a generáció után generációnak hosszú időn keresztül meg is történt.
(Megjegyzés: Az egyéni évek, akár a 3-5 éves időszakok is más történet, a végső játékban a Hershey-hez hasonló cég az átlagosnál jobb, de nem mondja el, hogy mit fog tenni a következő 60 hónapban. annyira fontos, hogy a kezdetektől eldöntöd, hogy valóban hosszú távú befektető vagy teljesen más játékot játszol.)
Az ilyen típusú vállalkozások ritkák. Leginkább a területre, másodlagos vagy harmadfokú minőségre esnek. Ha ilyen cégekkel foglalkozik, bölcs dolog további biztonsági rátát igényelni a ciklikus kiigazítások révén történő jövedelemgyorsítással és / vagy csak olyan ár kifizetésével, amely közelít a 2/3-ig vagy a becsült belső értékhez, amelyet Ön kap időről időre. Ez a tőzsdei jelleg. Valójában történelmileg a 33% -os vagy annál magasabb jegyzett értékcsökkenés néhány év alatt nem ritka.
A 14,29 dolláros becsült belső értékű cégünk korábbi példáján alapulva ez azt jelenti, hogy nem akarná megvásárolni az állományt, ha 12,86 dollárral kereskedett, mert ez csak 10% -os biztonsághatár. Ehelyett azt akarja várni, hogy 9,57 dollárra csökkenjen. Lehetõvé tenné, hogy egy újabb nagy depresszió vagy 1973-1974 összeomlás esetén további lefelé irányuló védelemmel rendelkezz.
Befektetési kulcs # 2. Csak befektetni a vállalkozásokba vagy az Ön által értett eszközökbe. Fontos, hogy felismered saját korlátaidat
Hogyan becsülhető meg a vállalat egy részvényre jutó jövőbeli bevétele? A Coca-Cola vagy a Hershey esetében a világ különböző országaiban az egy főre jutó termékfogyasztásról, az inputköltségekről, például a cukorárakról, a menedzsment történelméről a tőke elosztására és a teljes listára. Táblázatokat hozhat létre, forgatókönyveket futtathat, és különböző bizalmi szinteken alapuló jövőbeli előrejelzéseket hozhat létre. Mindez megköveteli, hogy megértsék, hogyan termelik a pénzüket a vállalkozások; hogyan jár a pénz a kincstárba.
Sokkoló tény , hogy sok befektető figyelmen kívül hagyja ezt a józan észet, és olyan vállalatokba fektet be, amelyek a tudásbázisukon kívül működnek. Hacsak nem igazán ismeri az iparág közgazdaságtanát, és előre tudja előre jelezni, hogy az üzlet öt-tíz éven belül elfogadható bizonyossággal, nem vásárolja meg az állományt. A legtöbb esetben a tetteidet a félelem attól tartja, hogy egy "biztos dologból" elhagyják, vagy lemondnak a hatalmas nyereségről. Ha ez leírja Önt, vigasztalni fogja, hogy tudják, hogy az autó, a televízió, a számítógép és az internet felfedezését követően több ezer vállalat jött létre, amelyek csak a végére bukkantak. Ezeket a technológiai fejlődést társadalmi szempontból jelentős eredmények jelentették. Mint befektetések, a túlnyomó többség elsüllyedt. A legfontosabb az, hogy elkerüljék az izgalomtól való csábítást. A pénz ugyanazt a pénzt használja, függetlenül attól, hogy Hot Dog-t vagy mikrochipeket adsz-e. Felejtse el ezt, és mindent elveszíthet. A GT Advanced Technologies egyes részvényesei, akik nem rendelkeztek tapasztalattal vagy tudással az iparágról vagy a vonatkozó számviteli közzétételekről, teljes rombolást szenvedtek el, mivel nem voltak elégedettek ahhoz, hogy pénzt szerezhessenek az alacsony költségű indexalapból vagy a blue-chip készletből . Ez egy felesleges tragédia.
Ahhoz, hogy sikeres legyen a befektető, nem kell megértenünk az átváltható arbitrást , az ezoterikus fix kamatozású kereskedési stratégiákat, az opció értékelését, vagy akár a korszerű számvitelt. Ezek csak kibővítik az Ön számára elérhető befektetési potenciált; értékes, de nem kritikus a pénzügyi álmaid eléréséhez. Számos befektető, a csillagoktól csak azért ismerte el a "túl nehéz" bolygó alatt, hogy vonakodik beismerni, hogy a büszkeség vagy a megalapozatlan optimizmus miatt nem felelnek meg a feladatnak. Ez bolond módon viselkedik. Még a milliárdos Warren Buffett is, aki hatalmas üzleti, pénzügyi, számviteli, adójogi és igazgatási ismereteiről híres, elismeri a hiányosságait. A 2003-as Berkshire Hathaway részvénytulajdon találkozóján a Buffett a távközlési iparágra vonatkozó kérdésre válaszolva azt mondta: "Tudom, hogy az emberek 10-20 évig fogyasztanak Coke-t, Gillette-féle pengéket és Snickers büféét. sok hasznot hoznak. De nem tudok semmit a távközlésről. Nem zavar engem. Valaki pénzt keres a kakaóbabon, de nem engem. Nem aggódom, amit nem tudok - aggódom, hogy biztos vagyok benne, amit tudok. "Ez a képesség, hogy reálisan megvizsgálja erősségeit és gyengeségeit, az egyik módja a Buffettnek, hogy elkerülje a súlyos hibákat a jelentős befektetési karrierje során .
Befektetési kulcs # 3. Mérje meg sikerét a vállalkozás mögött meghirdetett mûködési teljesítményével, nem pedig a készlet árával
Pályafutásom egyik nagy frusztrációja az, hogy másképp értelmes emberek beszélnek, mintha szakemberek lennének a készletek, kötvények, befektetési alapok és egyéb olyan eszközök miatt, amelyeket nem értenek különösen jól. Sajnálatos módon sok férfi és nő néz ki egy eszköz aktuális piaci árára az érvényesítésre és a mérésre, ha hosszú távon egyszerűen követi az eszköz által termelt készpénz mögöttes teljesítményét. A lecke? Fókuszáljon az alapul szolgáló teljesítményre. Ez számít.
Egy történelmi példa: Az 1970-es évek lezúdulása során az emberek eladták a fantasztikus, hosszú távú gazdaságokat, amelyeket kétszeres vagy 3x jövedelemre vertek, megszüntették a szállodák, éttermek, gyárak, biztosítók, bankok, cukorkák, a gyógyszeripari óriások és a vasutak miatt, mivel 60% vagy 70% -ot vesztettek papírra. Az alapul szolgáló vállalkozások rendben voltak, sok esetben szinte minden pénzt pumpáltak, mint valaha. Azok, akiknek a fegyelmezettségük és előre látásuk otthon ülni és osztalékot gyűjteni, folytatták az infláció és a defláció, a háború és a béke, hihetetlen technológiai változások és több tőzsdei buborék és bomlást .
Ez a fundamentumok anyaga lehetetlen igazság az embereknek egy bizonyos hányada számára, különösen a szerencsejátékosok számára. A dot-com buborék ideje alatt egy dühös e-mailt kaptam egy olvasótól, aki az én (megfordíthatatlanul, akadémiailag alátámasztott) kijelentésemre támaszkodott, hogy a működési eredmények és a részvények ára hosszú távon elválaszthatatlanul kapcsolódnak egymáshoz. Azt hitte, ez megromlott. "Nem tudod, hogy a részvények árának semmi köze sincs az alapul szolgáló üzlethez?" Kérdezte.
Komoly volt.
Az ilyen emberek számára a készletek nem más, mint a mágikus lottó jegyek. Ezek a típusú spekulánsok jönnek és mennek, egyre kiszáradni után majdnem minden további összeomlás. Az igazán fegyelmezett befektető elkerülheti az összes ostobaságot olyan dolgok megszerzésével, amelyek egyre növekvő készpénzösszegeket hoznak létre, tartják őket a leginkább adóhatékony módon, amellyel rendelkezésükre állnak, és hagyják a több időt. Akár 30% -át, akár 50% -át éri el egy adott évben, mindaddig nem számít, amíg a nyereség és az osztalék az inflációval lényegesen magasabb ütemben növekszik az égen, és ez jó megtérülést jelent .
Ez a metrikus mérés a saját háztartásomban. A férjemnek és nekem olyan birtoklási táblázataink vannak, amelyek lebontják az összes gazdaságunkat az összes vállalkozásunkban, adó menedékhelyeinkben, jogi személyiségeinkben, bizalmainkat és számláikat. A táblázatot úgy tervezték, hogy naprakész adatokat, adatbevételt és osztalékadatokat frissítsen az adatbázisból, frissítve új információ kiadásakor. Ezután létrehoz egy pénzügyi kimutatást, amely megmutatja nekünk, mi lenne a készletünk, ha az egyik olyan magánvállalkozás lenne, amelyik tulajdonunk, például a levélkabát társaság. Minden évben leülünk és áttekintjük, milyen gyorsan gyarapodtak az alapul szolgáló nyereségei a működő tőkehez képest; milyen mértékben nagyobb az osztalékjövedelmünk az előző időszakhoz képest; mely vállalatok növekedtek vagy csökkentek. A piaci ár szürke, szinte értelmetlen, mivel nincs tervünk semmit tenni, hacsak nem ad számunkra esélyt arra, hogy több olyan vállalkozást vásároljunk, amelyeknek hosszú távú célkitűzéseinknek megfelelnek.
Befektetési kulcs # 4. Van racionális elhelyezkedésük áron
A matematika egyik szabálya elkerülhetetlen: minél magasabb egy árat, amelyet egy eszközért fizetnek a bevételeihez képest, annál alacsonyabb a visszatérés, ha állandó értéket vesz fel. Ez ennyire egyszerű. Ugyanaz az állomány, amely egy rettentő befektetés 40 dollárral egy részvényre jutott, csodálatos befektetés lehet 20 dolláronként. A Wall Street nyüzsgésében sokan elfelejtik ezt az alapvető feltételt, és sajnos fizetnek a zsebkönyvükkel.
Képzelje el, hogy új otthont vásárolt 500,000 dollárért kiváló környéken. Egy héttel később valaki kopogtat az ajtón, és 300.000 dollárt kínál a házhoz. Te nevetsz az arcán. A tőzsdén valószínűleg pánikba eshet, és eladhatja arányos érdeklődését az üzletben, egyszerűen azért, mert más emberek azt hiszik, hogy kevesebbet ér, mint amit fizetett.
Ha elvégezte a házi feladatát, feltéve, hogy bőséges biztonságot nyújt, és arra ösztönzik az üzleti élet hosszú távú gazdaságosságát, az árcsökkentést csodálatosnak kell tekintenie, hogy több jó dolgot szerezzen. Ha ezek a kijelentések nem igazak, akkor nem kellett volna megvásárolnia az állományt. Ehelyett az emberek hajlamosak izgatottságot szerezni a gyorsan növekvő készletekre vonatkozóan; teljesen irracionális helyzetben azok számára, akik remélik, hogy nagy pozíciót építenek az üzletben. Van-e hajlandó megvásárolni több autót, ha a Ford és a General Motors 20 százalékkal emeli az árakat? Szeretnél többet vásárolni, ha a gallononkénti árak megduplázódtak? Egyáltalán nem! Miért kell tehát másképp látnod a részvényt? Ha igen, akkor azért van, mert tényleg szerencsejáték, nem befektetés. Ne becsapni magad.
Befektetési kulcs # 5. Minimális költségeket, költségeket és díjakat
A " Súrlódási költség: a rejtett befektetési adó" című cikkben megtudtuk, hogy a gyakori kereskedelem jelentősen csökkentheti hosszú távú eredményeit a jutalékok, a díjak, az ajánlatok / ajánlat spreadek és az adók miatt . A pénz időarányának megértéséből származó tudással kombinálva rájössz, hogy az eredmények meglepőek lehetnek, amikor 10, 15, 25 és 50 éves szakaszokról beszélünk.
Képzeld el, hogy az 1960-as években, és 21 éves vagy. A 65. születésnapján nyugdíjba vonul, és 44 pénzügyileg eredményes évet biztosít. Évente 10.000 dollárt fektet be a jövőre a kis tőkésítő készletekben. Abban az időben 12% -os megtérülési rátát kellett volna szereznie. Ha 2% -ot fordított a költségekre, akkor 6,526,408 dollárral járna. Senkit semmi sem változtat meg mindenki által. Ellenőrzött súrlódási kiadások, miközben a családjának 2% -át a portfóliójába keverték, 12,118,125 dollárral végződhettek nyugdíjba vonulással. Ez majdnem kétszer annyi tőke!
Bár ellentmondásosnak tűnik, a gyakori tevékenység gyakran a hosszú távú kiváló eredmények ellensége. Egy fantasztikus, hosszútávú rekord egy magánvagyonkezelő cég egyik nagy elemzőjeként azt mondta nekem: "Néha az ügyfél fizet nekünk, hogy mondjam el nekik, hogy ne csináljanak semmit."
Befektetési kulcs # 6. Tartsa szemmel nyitva a lehetőséget mindenkor
Mint minden nagy befektető , a híres befektetési alapkezelő, Peter Lynch mindig a következő lehetőséget kereste. A Fidelity-nél töltött ideje alatt nem titkolta a nyomozói feladatait: az országba utazás, a vállalatok vizsgálata, a termékek tesztelése, a menedzsment látogatása és a családjának a bevásárló utakra való kivizsgálása. Ez arra késztette rá, hogy felfedezze napjainak egyik legnagyobb növekedési történetét, mielőtt a Wall Street tudta volna, hogy léteznek.
Ugyanez igaz a portfóliójára is. Ha egyszerűen szemmel tartja a szemét, a nyereséges vállalathoz sokkal könnyebben megbotlik, mint a Barrons vagy Fortune oldalait. Ha segítségre van szüksége a kezdéshez, nézze meg a Befektetési ötletek keresése: Gyakorlati helyek a jövedelmező lehetőségek felfedezéséhez .
Befektetési kulcs # 7. Tőke hozzárendelése a lehetőségekhez képest
Ha kiegyenlíti az adósságát vagy befektet ? Vásároljon államkötvényeket vagy törzsrészvényeket? Menj egy fix kamatozású vagy kamatmentes jelzáloggal? Az ilyen pénzügyi kérdésekre adott válaszokat mindig a várható alkalmi költség alapján kell megadni.
A legegyszerűbb formában a költségkínálat befektetése azt jelenti, hogy megnézzük a készpénz minden lehetséges felhasználását, és összehasonlítjuk azt, amelyik a legmagasabb kockázattal korrigált hozamot kínálja. Az alternatívák értékelése. Íme egy példa: Képzeld el, hogy a családod a sikeres kézműves üzletek láncolatával rendelkezik. Ön növekszik az értékesítés és a nyereség 30% -os, ahogy bővül az egész országban. Nagyon sok értelme lenne, ha San Francisco-ban 4% -os tőkeátutalást vásárolna a passzív jövedelem diverzifikálása érdekében. Nagyon szegényebb lesz, mint másképp. Inkább meg kellene fontolnunk egy másik helyszín megnyitását, és további készpénzáramlást kell hozzáadnunk a családi kincstárához, hogy tegyük azt, amit tudsz, hogyan kell a legjobban megtenni.
Észre veszi, hogy a selejtező kockázattal igazított hozamát használom. A lehetőségek költségének megteremtése szempontjából ez rendkívül fontos. Nem lehet csak nézni a matricát, és következtetni; meg kell találnod a potenciális hátrányokat, valószínűségeket és más releváns tényezőket. Egy illusztráció segíthet. Képzelje magát sikeres orvosként. Ön és felesége 150 ezer dollárral rendelkezik 5% -os hallgatói hitelviszonyt megtestesítve. Ebben az esetben nem számít, hogy 10% -ot kereshet-e a befektetés révén, lehet, hogy bátrabb a kötelezettségek kifizetése. Miért? Az Egyesült Államokban a csődkód a hallgatói hitel adósságát különösen mérgező típusú felelősségként kezeli. Szinte lehetetlen lemondani. Ha lemaradt a számláin, akkor a késedelmes díjak és a kamatlábak a hallgatói hiteltípustól függően spirálisak lehetnek. Lehetősége van a társadalombiztosítási ellenőrzésre a nyugdíjazás alatt. Ez sokkal rosszabb, sok esetben, mint például a jelzáloghitelek, vagy akár a hitelkártya-tartozások. Annak ellenére, hogy az első pillantásra bölcsnek tűnhet, az a bölcs folyamat, amely a potenciális földrengéseket a jólét pillanataiban kiküszöböli.
Még akkor is, ha követi (professzionális véleményem szerint, bölcs) gyakorlati rendszeresen vásárolni index alapok egy dollár költség átlagolásával , a koncepció lehetőség költség számít az Ön számára. Hacsak nem vagy a boldogabb, mint a medián család, akkor valószínűleg nem lesz elegendő jövedelme ahhoz, hogy maximalizálja a nyugdíjazási korlátokat . Ez azt jelenti, hogy meg kell vizsgálnia az elérhető opciókat, és prioritásként kell kezelnie, ahol a pénz megy először, hogy megbizonyosodjon róla, hogy a legtöbbet kapja a bunyádért.
Tegyük fel, hogy a 401 (k) terven keresztül a jövedelem első 3% -ának 100% -os egyezésével dolgozik. A fizetése évente 50 000 dollár. Ebben az esetben sok pénzügyi tervezõ elmondja neked, hogy a legokosabb dolog (ha feltételezzük, hogy adósságmentes) lenne:
- A 401 (k) összeget a 3% -os küszöbértékig fedezze fel, hogy a lehető legtöbb pénzt megkapja. Ebben az esetben 1500 dollár lenne. 1.500 dollárt érhet el egyenrangú pénzeszközökkel, biztosítva a pénzednek azonnali kockázatmentes megduplázását.
- Alapítson egy Roth IRA-t a maximálisan megengedett hozzájárulási korlátig mind Önnek, mind a házastársának. Sok esetben jobbak, mint a hagyományos IRA-k .
- Hozzon létre egy 6 hónapos sürgősségi pénzt egy rendkívül folyékony, FDIC-biztosítási megtakarítási számlán, amelyet nem használ másképp.
- Menj vissza és finanszírozza 401 (k) -t a fennmaradó hozzájárulási korlátig. Annak ellenére, hogy nem kap több pénzt, elég nagy összegű adót von maga után, és a pénz addig adómentes lesz a számlán, amíg nyugdíjba nem kerül, vagy kivesszük az adó menedék.
- Vásároljon indexalapokat, kék chip készleteket, kötvényeket vagy más eszközöket adóköteles brókerszállítási számlákon keresztül és / vagy ingatlanvásárlásokat szerezzen a bérleti jövedelemtől a preferenciáitól, készségeitől, kockázati profiljától és erőforrásaitól függően.
Ha ehhez hasonló tervhez ragaszkodik, győződjön meg róla, hogy a pénzt elosztják a legelőnyösebb használathoz, és a legtöbb segédprogramot nyújtja Önnek és családjának, ha elfogy pénzt a mentéshez, mielőtt elérné a lista alját.