Figyelembe véve azt a régi mítoszt, hogy a kötvények biztonságosabbak, mint a készletek
Egy példa segíthet a fogalom megértésében. Képzelje el, hogy kétféle befektetés közül választhat a portfóliójában .
Az első olyan kötvény, amely évente 8,5% kamatot fizet. Ha a vállalat csődbe megy, ez a kötvény harmadikként áll fenn a többi hitelező után, bármi is marad, amint az eszközök felszámolása, az értékesített ingatlan stb. (Ezt a "felszámolási preferencia" -nek hívják.) Általános szabályként a kötvénytulajdonosok jöjjön először, akkor az előnyben részesített részvénytulajdonosok , majd a közös részvénytulajdonosok, de mindegyik vállalat más, természetesen elkerülni a csődhelyzetbe való befektetést, összetettek és a legtöbb új befektetőnek nincsenek ismeretei, tapasztalata és erőforrása, hogy ezen különleges körülmények előnye.)
A második befektetés egy olyan adósságmentes vállalat közös állománya, amely 10-es p / e arányban kereskedik, ami 10% -os kereseti hozam. A nyereség mintegy 50% -át osztalékként évente postai úton továbbítják a részvényeseknek, ami 5% -os osztalékhozamot eredményez . A vezetés jó, az eladások stabilak és az inflációhoz képest valamivel gyorsabban növekszenek, és ha valami meghiúsul, a részvényesek az elsőek a felszámolási preferenciában, mivel nincsenek kötvénytulajdonosok vagy előnyben részesített részvénytulajdonosok.
Ebben a forgatókönyvben azt gondolom, hogy az állományba való befektetés biztonságosabb, mint a kötvénybe való befektetés. Meglepődött? Számos oka van a hitemnek.
Okai lehet, hogy a készletet biztonságosabbá tehetem a kötvénynél
Számos oka van annak, hogy a matrica biztonságosabb, mint a kötvény.
- Az állománynak nincs semmi előtte. Ez első sorban a felszámolási preferenciában van. Amint Benjamin Graham a híres könyv "Biztonsági elemzés" című 1934-es kiadásában (az úgynevezett "befektetés bibliai") mondta, a közös állománynak a semmi előtte sem lehet olyan biztonságos, mint egy kötődés semmi előtt mert ha valami rosszul megy, akkor azok az első emberek, akik a munkatársak, a földesurak, a kereskedők és az egyéb korábbi hitelezők után fizetnek be.
- A kötvények évente 8,5% kamatot fizetnek, de a jelenlegi adószabályok szerint ez 5,53% -os nettó hozamot eredményez, mivel kamatjövedelmét rendes jövedelemként adóztatják. Ez azt jelenti, hogy a legfelső jövedelemadó-kategóriába tartozó személy elveszíti az adókötelezettségük 35% -át, valamint az állami adókat, amelyek tartozhatnak. Az állománynak ezzel szemben 5% -os osztalék hozama van, de az osztalékokat 15% -os maximális adókulccsal adóztatják. Ez azt jelenti, hogy az adók nettó osztalékszáma 4,25%. Így a két hozam közötti különbség nem 3,5%, ahogyan a felületen megjelenik, de csak 1,28%
- Lehetséges, ha a dolgok jól mennek, az állománynak növelnie kell az osztalékát, hogy segítsen a befektetőnek lépést tartani az inflációval, mivel a vállalatok növelik termékeik és szolgáltatásaik árát. A kötvényt kapja a kötvényszelvény, és ez az. Ha az infláció az elnökök Carter és Reagan évekig tart, elveszítené vásárlóerejét minden évben, ha be van zárva a kötvénybe (írtam erről a " Profiting from Inflation" című fejezetet .) Legalább az állománynak van esélye arra, hogy legyőzze a kihívást magas infláció, feltéve, hogy nem olyan eszközigényes vállalkozás, amely sok pénzt igényel, például acélmalmot vagy nehéz építőipari vállalkozást.)
Ha a kötvények nem mindig biztonságosabbak a készleteknél, miért tartja fenn a mítosz?
Miért van tehát a mítosz, hogy a kötvényekbe való befektetés biztonságosabb, mint a készletekbe való befektetés, továbbra is fennmarad, ha nyilvánvalóan nem minden esetben igaz? Mert a legtöbb új és tapasztalatlan befektető hibát okoz a volatilitás kockázatával. (A volatilitás az a szó, amely leírja, hogy az eszközárak gyakran, gyorsan, néha hevesen magasabbak vagy alacsonyabbak, az állomány évente akár 50% -kal is növekedhet vagy csökkenhet.) Ezek nem mindig ugyanazok. Lehet, hogy nincs értelme számodra, de vannak olyan befektetők a világon, akik boldogan gondolnák, hogy évente 8,5% kamatot keresnek pénzükért, még akkor is, ha csak egy 5,33% 11% -os inflációt, mint az inflációhoz való lépést, valójában a nettó vagyon és a vásárlóerő hosszú távon való megszerzése, de nagy cseppekben és áremelkedésekkel kell szenvedni, mivel a részvényárfolyam ingadozik.
Azok megtévesztik, amit Irving Fisher közgazdász nevezett "The Money Illusion" -nak.
Az igazság Graham érvelése a befektető hallgatók felé: Milyen feltételekkel és milyen áron? A kötvények, mint befektetési forma, nem feltétlenül biztonságosak, mint a készletek, feltétlenül kockázatosak. A biztonság mögött rejlik, és mennyit fizet. Ez a potenciális lehetőség sajátossága, ami számít. Meg kell csinálnod a házi feladatodat.
További információ a kötvényekbe való befektetésről
Ha komolyan szeretné fontolóra venni az értékpapírok, például a vállalati kötvények befektetési portfólióhoz való hozzáadását, nézze meg ezt a cikket a kötvényalapú befektetési stratégiákról, amelyek segítenek csökkenteni a kockázatokat és több pénzt szerezni pozícióidból .