Eredménykimutatás elemzése
Minden más egyenlő, annál nagyobb a bruttó haszonkulcs, annál jobb.
Ez különösen igaz az iparágakban és az ágazatokban, mert lehetőség nyílik az alma-alma összehasonlítására a versenytársak között. Egy olyan vállalat, amely képes fenntartani a bruttó haszonkulcsot, amely lényegesen magasabb, mint társa, szinte mindig hatékonyabb, jobb futás, és egy biztonságosabb hosszú távú befektetés, feltéve, hogy a többszörös értékelés nem túl magas. Ez utóbbi rész tényleges aggodalomra adhat okot azzal a ténnyel kapcsolatban, hogy a befektetők (bölcsen, bizonyos mértékben) hajlandók fizetni a minőségért, ami gazdagabb ár / profit arányt eredményez .
Az iparág megfelelő bruttó árrésszel való feltérképezése napjainkban sokkal könnyebb, mint amikor visszaírtam ezt a befektetési leckét körülbelül tizenöt évvel ezelőtt. Néhány másodperc alatt iparági jelentéseket készíthet tőkekutató elemzőkről, hitelminősítő intézetekről , statisztikai szolgáltatókról és más pénzügyi szolgáltatókról, amelyek gyakran a kedvezményes brókercégek ügyfeleinek ingyenesek.
Például a Charles Schwab & Company, az Egyesült Államok egyik legnagyobb brókercége, egyezik a svájci óriás Credit Suisse-vel. A cég ügyfelei letölthetnek és olvashatnak az iparágra vonatkozó pénzügyi beszámolókat, amelyek bruttó haszonkulcs-számításokat tartalmaznak. Hasonlóképpen a cég rendelkezik adatokkal a Thompson Reuters egyes cégeivel kapcsolatban, amelyek magukban foglalják egy adott vállalat bruttó haszonkulcsa összehasonlítását a közvetlen és a legközelebbi versenytársakkal a kényelmesen formázott diagramokon.
A bruttó nyereség margin kiszámítása
A bruttó haszonkulcs kiszámítása egyszerű. A képlet a bruttó nyereség ÷ összes bevétel .
Gyakorlat I gyakorlat - A bruttó nyereség margin kiszámítása egy képzeletbeli vállalat számára
Illusztratív célokra számítsuk ki a Greenwich Golf Supply nevű kitalált vállalat bruttó haszonkulcsát. Jövedelmezőségi beszámolót készítettem, amelyet az oldal alján a GGS-1 táblázatban talál. Ehhez a gyakorlathoz feltételezzük, hogy az átlagos golfszolgáltató cég 30% -os bruttó árréssel rendelkezik.
A Greenwich Golf Supply bevételeit felhasználhatjuk a bruttó haszonkulccsal:
$ 162,084 bruttó profit ÷ $ 405,209 teljes bevétel = 0,40 vagy 40%, bruttó haszonkulcs
A válasz, 40 (vagy 40%), azt mondja nekünk, hogy Greenwich sokkal hatékonyabb a termelése és forgalmazása a termék, mint a legtöbb versenytárs. A következő kérdés, mint potenciális befektető, elemző vagy versenytárs akarja felfedezni, hogy "Miért?". Mitől sokkal nyereségesebbé válik Greenwich? Van olcsó forrása? Ha igen, fenntartható-e? Például ezt látja a légitársaságokkal időről időre, mivel egyes légitársaságok az üzemanyag árát fedezik, mielőtt felborulna, lehetővé téve e vállalatok számára, hogy versenytársaknál sokkal nagyobb járulékbevételt generáljanak, mint a versenytársak, de a haszon korlátozott, mivel ezek a fedezeti szerződések lejárnak, az egyszeri, átmeneti, de jövedelmező lendületet a jövedelmezőségben.
Gyakorlat I. gyakorlat - A bruttó nyereségkülönbözet kiszámítása egy valódi vállalat számára
Nemrég írtam Tiffany & Company-ről, a világ egyik vezető ékszerboltjáról. Több mint 25 évvel ezelőtti IPO óta nagymértékben gazdagította hosszú távú tulajdonosát. A teljes 2015-ös pénzügyi év még nem zárult le, ezért 2014-es számokat kell tekinteni, mivel ez volt az utolsó teljes rekordév. A tipikus ékszerüzlet 42% és 47% közötti bruttó haszonkulcsot eredményez. Hogyan hasonlít össze a Tiffany & Co.?
A szóban forgó időszakra a bruttó nyereség 2.537.175.000 dollár volt, az értékesítés pedig 4.249.913.000 dollár volt. Ezt a bruttó haszonkulcs-formulában megmutatjuk, azt tapasztaljuk, hogy Tiffany 59,7% -kal [$ 2,537,175,000 ÷ $ 4,249,913,000 = 0,597, vagy 59,75%] élvezi a száját. Sokkal hatékonyabb, mint a versenytársai, képesek arra, hogy a dollárból többet megtérítsenek egy bruttó nyereség dollárává, amelyet fel lehet használni a márka felépítéséhez, bővítéséhez és más cégekkel való versengéshez, ezáltal megteremtve ez a fajta önerősítő, erényes ciklus a részvényesek számára.
Ha mélyebben megragadja a 10-K bejelentést , rájössz, hogy ez nem kis részben 1-re esik.) Képes arra, hogy sokkal nagyobb eladást kapjon négyzetlábnyira, mint más ékszerüzletekben ($ 3,100 / négyzetláb / $ 1,035 / négyzetláb versenytárs Signet Jewelers, amely Kay Ékszerészeket, Zales-et és Jared ékszerüzleteket működtet), és 2.) méretének és kiterjedésének köszönhetően méretarányos nyereséget nyerhet az ékszer termékek gyártása és forgalmazása terén.
Legyen biztos a cég bruttó nyereség margójának figyelemmel kísérése
A bruttó árrés idővel stabil marad. Jelentős ingadozások lehetnek a csalás, a számviteli szabálytalanságok, a rossz gazdálkodás, az üzleti világban bekövetkező szolidáris visszaesés vagy, ha pozitív, a fordulat, a bővítés vagy a termékcserét érintő változás, amely olyan tulajdonosokat kapott, mint amilyet az Apple a visszatérés után tapasztalt néhány évtizeddel ezelőtt Steve Jobs. Ha egy vállalkozás eredménykimutatását elemzi, és a bruttó árrés történelmileg átlagban 3% -4%, és hirtelen 25% felfelé halad, akkor komoly nyomozást kell indokolnia. Talán teljesen jogos, de pontosan tudni akarod, hogy hol, hogyan, és miért hozza létre ezt a pénzt.
Használjuk a Tiffany & Company-ot is, hogy bemutassuk a bruttó árrés stabilitásának fontosságát, mivel az éves beszámoló már előttem áll. Íme az ötéves időszak eredményei:
- 2010 bruttó haszonkulcs = 59,1%
- 2011 bruttó haszonkulcs = 59,0%
- 2012 bruttó haszonkulcs = 57,0%
- 2013 bruttó haszonkulcs = 58,1%
- 2014 bruttó haszonkulcs = 59,7%
Ez nagyon jó. Nincs semmi közönséges.
Azoknál a fejlettebb olvasóknál, akiknek van egy vállalkozásuk, vagy szeretnék megérteni, hogyan kell elemezni a bruttó haszonkulcsokat azoknak a cégeknek, amelyekben részvényeket akarnak vásárolni, a "Bruttó nyereség és bruttó nyereség margin" című, mélyreható bruttó bruttó című esszét írtam. alacsony bruttó haszonkulccsal rendelkező vállalatnak, hogy több pénzt tudjon készíteni, mint egy nagy bruttó haszonkulccsal rendelkező társaság. Érdemes elolvasni, ha ezt a témát szeretné elsajátítani.
Táblázat: GGS-1
| Greenwich Golf Supply Konszolidált eredménykimutatás - kivonat Ezerben, kivéve az egy részvényre jutó eredményt | ||
| A pénzügyi év vége | 2007. szeptember 30. | 2008. okt. 1 |
| Összes bevétel | $ 405.209 | $ 315,000 |
| Értékesítési költség | $ 243.125 | $ 189,000 |
| Bruttó profit | $ 162.084 | $ 126.000 |