A kötvények ára megváltozik, amikor a kamatlábak megváltoznak. Ezért van.
Miért változik a kötvényárak a kamatlábak változása esetén?
A dollár és a cent példája a legjobb magyarázatot ad a kötvények és kamatlábak közötti kapcsolatnak.
Nézzünk egy esettanulmányt.
Esettanulmányi tények
- Vásárolsz egy kötvényt 1000 dollárért.
- Ez négy év alatt ér véget (amikor visszaállítja az 1000 dolláros befektetést).
- Csomagszáma (kamatláb) 4%, így évente 4%, vagy 40 USD évente.
Tegyük fel, hogy egy évvel azután, hogy megvásárolta a kötvények kamatlábát, 5% -ra emelkedik, és úgy dönt, eladja a kötvényt. Amikor megrendelést ad meg, a megbízás megy a piacon, és a potenciális vásárlók most összehasonlítják a kötvényt más kötvényekkel, és árat kínálnak neked. Ez nagyon gyorsan történik az interneten.
Hogyan viszonyul a kötvénye a többi kötvényhez? A kamatlábak emelkedése után egy újonnan kibocsátott, 1000 dolláros kötvény, amely három év alatt lejár (a kötvény lejárta előtt eltelt idő) 5% -os kamatot fizet, vagy évente 50 dollárt. Ez azt jelenti, hogy a kötvénynek át kell haladnia a piaci értéken történő kiigazítással, hogy meglehetősen kedvező árú legyen az új kibocsátásokhoz képest. Nézzük meg, hogyan működik ez a piaci kiigazítás.
Piaci alkalmazkodás kötvényárakhoz
- Ha egy befektető 1000 dollárért vásárolja meg a kötvényét, akkor a fennmaradó három évben 40 x 3, vagy 120 dollár kamatot kap.
- Ha egy befektető 1000 dollárért új kötvényt vásárol, akkor a fennmaradó három évben 50 x 3, vagy 150 dollár kamatot kap.
- Nincs ösztönzés arra, hogy megvásárolja a kötvényét névértéken 1000 dollárért, mivel a befektető kevesebb kamatot kap, mint az újonnan kibocsátott kötvények. Így a piac kiigazítja a kötvény árát, hogy ezzel egyenértékű legyen.
- Ebben a körülmények között körülbelül 970 dollár értékű ajánlatot kaphat a kötvényeidért. (Ha egy kötvény lejáratkori értékénél alacsonyabb értéken értékesíti, azt diszkontként forgalmazzák.)
Egy befektető, aki megvásárolta a kötvényét 970 dollárért, most megkapja a kamat 120 dollárt, valamint a további 30 dollárt, amikor a kötvény lejár. Mivel kevesebbet tudtak fizetni a kötvényért, ugyanolyan dolláros nyereséget kapnak ugyanabban az időkeretben, mintha egy újonnan kibocsátott kötvényt vásároltak volna magasabb kamatot fizetve.
Ha a kötvényt lejáratig tartja, akkor a teljes $ 1,000-t kapja. A kötvény jelenlegi piaci ára csak akkor fontos, ha most eladja a kötvényét. Ezáltal az egyéni kötvények jó választást jelentenek, ha bizonyos eredményeket akarnak. Tudod, mennyit fogsz kapni, és amikor megkapod, és nem kell aggódnod az áringadozásoktól. A nyugdíjazási jövedelmek esetében az egyéni kötvényeket gyakran használják a kötvénylétákban, hogy létrehozzanak egy éves pénzáramot, amelyet nyugdíjazás céljából élnek.
Bond árak, kamatlábak és időtartam
Van egy olyan képlet, amellyel megbecsülhetjük, hogy a kamatok változása milyen hatással lesz egy kötvényre vagy kötvényalapra. A fehér könyvben a 4 százalékos szabály nem biztonságos az alacsony hozamú világban, Michael Finke, Wade Pfau és David Blanchett szerzői szerint "Az egyik módszer a kamatláb változásának hatására a kötvények árára hogy a kötvény időtartamát a kamatláb változása negatív értékkel szorozza.
Például ha a kamatlábak 2% -kal nőnek, az 5 éves időtartamú kötvény (a Barclays aggregált kötvényindex hozzávetőleges jelenlegi időtartama) 10% -kal csökken. A hosszabb időtartamú kötvényekre gyakorolt hatás (pl. 15 év) nyilvánvalóan még szélsőségesebb lesz.
Ennek a képletnek a használatához meg kell értened és fel kell keresned egy kötvény időtartamát , amely egyszerűsített kifejezéseként súlyozott átlag, amely a kötvény kifizetésének időtartamát méri. Minél magasabb az időtartam, annál érzékenyebb a kötvény- vagy kötvényalap a kamatláb változásaira.
Egyéb tényezők, amelyek befolyással vannak a kötvényárakra
Az általam megadott példában nem szerepelnek minden olyan tényező, amely befolyásolja a kötvény piaci árát. A kötvény végleges ára függ a hitel minősítésétől, a kötvény típusától , lejáratától és a kamatfizetések gyakoriságától.
Általában a hasonló feltételekkel rendelkező kötvények hasonlóképpen alkalmazkodnak a kamatokhoz.
Ha Önnek van kötvényalapja, az alap részvényeinek ára tükrözni fogja a kötvényalap tulajdonában lévő összes kötvény kollektív árképzését.
Milyen kötvénytípusok vannak a kamatemelési környezetben?
Kétféle kötvény létezik, amelyek nem esnek le, ha a kamatok emelkednek. Mind a változó kamatozású kötvényalapok, mind az inflációval kiigazított kötvényalapok emelkedő kamatkörnyezetben tarthatják értéküket, mert az ilyen típusú kötvények kamatai kiigazításra kerülnek.
Továbbá, ha önálló kötvénye van a kötvényalapok helyett, és azt tervezi, hogy kötvényeit lejáratig tartja, akkor nem kell aggódnia a kamatlábak változása miatt, mivel nem tervezi eladni a kötvényt, így az átmeneti ár irreleváns te.