A Home-Bias a befektetőket az ágazati kockázatokra bontja
A probléma az, hogy az úgynevezett "otthoni torzítás" a befektetőket számos kockázatra készteti ágazati koncentráció formájában. Például az S & P 500 az Egyesült Államokon kívüli bevételeinek majdnem felét generálhatja, de a tech szektor a portfólió közel 21 százalékát teszi ki.
A tech szektorban bekövetkezett visszaesés katasztrofális lehet az olyan egyes vállalatokkal, mint az Apple Inc. (AAPL), amely a portfolió több mint 3 százalékát tette ki 2016 augusztusában.
Ebben a cikkben jobban átgondoljuk az otthoni elfogultságot és azt, hogy a befektetők a nemzetközi diverzifikáció révén hogyan csökkenthetik a kockázatokat.
Kétfajta kockázat
Az S & P 500 index teljesítménye az elmúlt néhány évtizedben a világ többi részéhez képest sztár volt. Bár könnyű feltételezni, hogy ez a növekedés egyenletesen szétszóródott, a gyors áttekintés a fedőlap mögött azt mutatja, hogy a technológiai szektor uralta az index súlyozását, és a növekedés mögött kulcsfontosságú tényező volt. Az S & P 500-as korrelációja a technológiai iparággal 0,78 volt, szemben a pénzügyi ágazat 1993 óta csak 0,33-val.
Érdekes megjegyezni, hogy az ágazat súlya nem feltétlenül mutatja az index valós expozíciós szintjét. Például az MSCI Canada index csak körülbelül 20 százalékkal súlyozott energia, de hozama igen erős korrelációt mutat az energiaszektorral.
Ennek oka, hogy sok nem energetikai szektorban működő vállalat továbbra is az energiaárakra támaszkodik a növekedésük meghatározásában. Például a kanadai bankok az energiavállalatoknak nyújtott hitelekre támaszkodhatnak növekedési ütemük meghonosítására.
Sok országban túlexponált egy adott szektor, vagy inkább összefüggésben áll egy szektorral, mivel a gazdasági elmélet szükségessé teszi a különlegességeket.
A nemzetközi befektetőknek figyelmet kell szentelniük ezeknek a dinamikának a portfóliójuk kialakításakor - különösen a hazai diverzifikáció szintjének elemzése során. Egy adott szektor magas szintű kitettsége azt jelenti, hogy az ágazat visszaesése hátrányosan befolyásolhatja az egész portfoliót.
A diverzifikáció biztosítása
A nemzetközi befektetők biztosítják, hogy portfóliójuk megfelelően differenciált legyen az ágazati súlyok és korrelációk kombinációjának figyelembevételével. Bár nem mindig helyénvaló egyenlő súlyozást fenntartani az ágazatok számára, a befektetőknek legalább tudniuk kell, hogy portfóliójuk túlzottan ki van-e téve, vagy túl szoros összefüggésben áll-e az egyes ágazatokkal. Ha ez a helyzet, az ágazatokban bekövetkezett visszaesés váratlan visszaesést okozhat az egész portfólióban.
Az első lépés egy pillantást vetni arra, hogy az egyes ágazatok milyen súlyúak a portfólióban. Az egyes állományok portfolióival rendelkezők számára a Morningstar ingyenes Instant Röntgensugárzó eszköze gyors módja annak, hogy meghatározza az ágazati súlyokat a nemzetközi súlyozások összefüggésében. A tőzsdén kereskedett pénzeszközöket (ETF-ek) meg kell vizsgálnia az egyes alapok tájékoztatóját az ágazati súlyozások meghatározása érdekében, majd ezeket az értékeket az ETF összes portfoliójának százalékában kell súlyozni.
A második lépés a portfolió korrelációját vizsgálja a különböző ágazatokkal. Az online eszközt keresők számára az InvestSpy gyorsan kiszámíthatja a teljes portfólió összefüggéseit. Azok számára, akik átfogóbb megoldást keresnek, jobb lehet a Microsoft Excel használatával összehasonlítani a portfólió hozamukat a különböző ágazati hozamokéval, és kiszámítani az összefüggéseket. A statisztikai alkalmazások, például az R vagy a Python hasznosak lehetnek az elemzések futtatásában.
Alsó vonal
A nemzetközi befektetőknek szem előtt kell tartaniuk, hogy a más országokba történő befektetés nem sokféle kockázatot jelent. Amikor az ágazati koncentrációs kockázatról van szó, a befektetőknek alaposan meg kell vizsgálniuk portfóliójuk minden ágazatra gyakorolt hatását. Ugyanilyen fontos az egyes ágazatokhoz való korreláció vizsgálata, hiszen a súlyozás nem veszi figyelembe egyetlen gazdasági ágazat egészét - például az energiát , a technológiát vagy az árucikkeket.