A letétkezelői beszámolók rövid áttekintése
Mi a letétkezelő bevétele?
A letétkezelői bevételek egyszerűen a külföldi társaság nyilvánosan értékesített értékpapírjait képviselő helyi tőzsdén kereskednek.
A letétkezelői bevételeket olyan befektetési bankok bocsátják ki, amelyek egy külföldi vállalat részvényeinek megvásárlását foglalják magukban, csomagokba csoportosítva (általában 10 db / csomag), és minden csomagot letéteményes nyugtává adnak ki egy helyi tőzsdén. A tőzsdén kibocsátott részvények helyi pénznemben kerülnek fizetésre, és osztalékot fizetnek a helyi pénznemben, ami leegyszerűsíti ezt a folyamatot a hazai befektetők számára, akik külföldi részvényeket vásárolnak.
A letéti igazolások árai a mögöttes részvények értékén alapulnak, de egymástól függetlenül kereskednek és rendezik. Például a Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) a SIX Swiss Exchange-nál nem ugyanaz az értékelés, mint a Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR. A kereskedők arbitrázási lehetőségeket is találhatnak a részvények között, ahol egyidejűleg külföldi készletet vásárolhatnak, és ADR-t adhatnak el marginális nyereségért.
A letéteményes bevételek típusai
A letétkezelői bevételek a tőzsdén és az alapul szolgáló pénznem kivételével a régiónktól függetlenül ugyanúgy működnek.
Ez azt jelenti, hogy a befektetők a betétbiztosítási bevételeket különböző régiókban használják, amelyek fontosak ahhoz, hogy tudják.
Az amerikai letéti igazolások (ADR-ok) lehetnek az amerikai nemzetközi befektetők számára legmegfelelőbbek. Az ADR egy külföldi állománynak és kereskedelemnek az Egyesült Államok tőzsdéin, például a New York-i tőzsdén (NYSE) vagy a NASDAQ-on szereplő részvények számát mutatja.
Az európai letéti igazolások (EDR-ek) biztosítják az európai befektetők számára a nem európai vállalatok helyi tulajdonú részvényeit. Bár az EDR-ek bármely európai pénznemben kiadhatók, a leggyakoribb pénznem az euró, mivel a régióban a legszélesebb körben használják.
A globális letéteményes bevételek (GDR) az ADR vagy EDR általános formája. Más szavakkal, nem amerikai és nem európai letéti igazolást jelentenek. A fejlett piacok a legelterjedtebbek a határ menti vagy feltörekvő piacokba történő befektetésekre.
Letétkezelő átvétel
A legnépszerűbb GDR-k kibocsátói közé tartozik a JPMorgan, a Citigroup, a Deutsche Bank és a New York Mellon Bank, de számtalan bank van, amelyek ilyen típusú értékpapírokat bocsátanak ki a világon. Ezek a bankok bevételt generálnak, ha az ADR-ket a kereskedelemben értékesítik, a kereskedelemre kivetett jutalékot - akárcsak bármely más kereskedelem. A bankok díjat is kivethetnek a kibocsátott osztalékból, és átadják a devizaátváltással kapcsolatos költségeket.
Ezek az ADR-k tőzsdén jegyeznek be, mint például a frankfurti tőzsde, a luxemburgi tőzsde és a londoni tőzsde. Ezeken a cserére az ADR-k az International Order Book-ot (IOB) kereskedik, amely a nemzetközi értékpapírok elektronikus megrendelési könyveként szolgál.
Az ADR-eket, EDR-eket vagy GDR-eket forgalmazó befektetőknek számos olyan egyedi kockázati tényezőt is figyelembe kell venniük, amelyek befolyásolhatják jövedelmezőségüket:
- Devizakockázat : A letétkezelői bevételeket egy ponton át kell átszámítani a hazai pénznemre, ami azt jelenti, hogy a deviza dinamika nagyban különbözhet az árképzés és az osztalékhozamok terén. A befektetőknek tartaniuk kell ezeket a tényezőket.
- Politikai kockázat : A letéteményes bevételek a nemzetközi részvények tulajdonosi részesedését jelentik, ami azt jelenti, hogy nemzetközi kockázati tényezők, például politikai kockázatok jelentkezhetnek, különösen azért, mert tipikusan a feltörekvő piacokra irányulnak.
- Likviditási kockázat : A letéti igazolások nem kereskedhetnek olyan gyakran, mint a külföldi állomány, ami azt jelenti, hogy a befektetők nehezen vásárolhatnak vagy értékesíthetnek tisztességes áron, különösen akkor, ha a piac élesen csökken.
Alsó vonal
A legtöbb nemzetközi befektető ismeri az amerikai letéti igazolásokat (ADR-eket), amelyek megkönnyítik a külföldi vállalatok felvásárlását az amerikai tőzsdéken. De vannak olyan más típusú letéti igazolások, amelyekre a befektetők találkozhatnak, beleértve az európai letéti igazolások (EDR) és a globális letéteményes bevételek (GDR). Fontos, hogy a nemzetközi befektetők megértsék ezeket a feltételeket, hogy teljes mértékben megértsék a részvények megvásárlásának és eladásának legjobb módjait, valamint azokat az egyedi kockázati tényezőket, amelyek részt vehetnek a folyamatban.