Tegyük fel például, hogy egy amerikai székhelyű befektető 100 eurós német készletet vásárol.
A készlet tartásánál az euró árfolyama 1,5 euróról 1,3 euróra csökken. Ha a befektető 100 euró értékben értékesíti az állományt, 13% -os veszteséget realizál, miután a nyereséget euróról dollárra változtatta.
Ha azonban a befektető az euro rövid lejáratú eladásával fedezte pozícióját, akkor az euró hanyatlásából származó nyereség ellensúlyozná a 13% -os veszteséget az átváltáskor. Ebben a cikkben megvizsgáljuk, hogy a befektetők milyen módon tudják kezelni a devizaárfolyam kockázatát portfóliójuk védelme és a kockázattal korrigált hozamok javítása érdekében.
Hogyan kezeljük a devizakockázatot?
A nemzetközi befektetők többféle lehetőséggel rendelkeznek a devizakockázat kezelésében, beleértve olyan eszközök használatát, mint a deviza határidős ügyletek , határidős ügyletek és opciók, vagy devizaalapú pénzeszközök. De ezek az eszközök gyakran drágák és bonyolultak az egyéni befektetők számára. Egy egyszerű, rugalmas és likvid alternatíva a devizakockázatok fedezésére devizaalapú, tőzsdén kereskedett alapok (ETF).
Számos nagy pénzintézet kínál különféle devizaalapú ETF-eket. A két legnépszerűbb szolgáltató a CurrencyShares és a WisdomTree, amelyek mindkettő széles skáláját kínálják az ETF-eknek, amelyek számos különböző valutát fednek le a világon. Ezek a valuták magukban foglalják a népszerű nemzetközi befektetési célpontokat, amelyek Kanadából a feltörekvő piacokhoz, például Kínához és Brazíliához tartoznak.
A befektetők egyszerűen megvásárolhatják az opciókat az ETF-kkel szemben, annak érdekében, hogy profitáljanak a devizahitelek bármilyen visszaeséséből, ami ellensúlyozhatja a veszteségeket az átváltáskor. Egy másik lehetőség az, hogy pénznem-fedezett ETF-eket vásároljon, amelyeknek beépített fedezeti értékei az amerikai dollárhoz képest. Ezek az úgynevezett intelligens béta alapok a legegyszerűbb választási lehetőséget kínálják a befektetők számára, feltéve, hogy egy olyan devizafedezett opció áll rendelkezésre, amelybe befektetni akarnak.
Meghatározza, hogy szükség van-e egy sövényre
A devizakockázattal szembeni fedezeti ügylet létrehozása nagyon drága lehet. A befektetők definíció szerint minden egyes devizaegységet egy amerikai dollárral kell ellensúlyozni, hogy teljes mértékben fedezhessék. E költségek egy részét a tőke helyett a részvényopciók felhasználásával lehet csökkenteni, de a költségek továbbra is megakadályozhatják a kis befektetésekkel rendelkező befektetőket. Ennek eredményeképpen a befektetőknek először meg kell bizonyosodniuk arról, hogy szükség van-e sövénnyé. Íme néhány gyakori kérdés, amelyet kérni kell a fedezés előtt:
- A fedezeti költségek a teljes befektetés aránytalan összegét képviselik? Más szóval, a költség meghaladja-e a devizapiaci kockázatot?
- Meddig tartod a külföldi biztonságot? Rövid távon a devizák viszonylag kevéssé ingadoznak, ami azt jelenti, hogy a fedezeti költségek nem érik el a marginális előnyöket.
- Gondolod, hogy jelentős a kockázata annak, hogy a valuta csökken? A stabil gazdasági idõszak alatt a valuták viszonylag alacsony volatilitással kereskednek, sõt a sövények kissé feleslegesek.
Hedge létrehozása a devizakockázattal szemben
Ha a fedezeti cél ésszerűnek tűnik, akkor a következő lépés a megfelelő ETF megtalálása. A pénznem-alapú ETF-ek teljes listája megtalálható a CurrencyShares és / vagy a WisdomTree honlapokon. Eközben több más ETF is kínálhat több speciális termékeket, amelyek esetleg vagy nem alkalmasak a befektető helyzetétől függően. Itt van néhány közös deviza ETF:
- CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
- WisdomTree Dreyfus kínai Yuan Alap (NYSE: CYB)
- WisdomTree Dreyfus Brazil Real Alap (NYSE: BZF)
Itt vannak az ETF-fel szembeni devizakockázatok fedezésére szolgáló lépések:
- Az ETF azonosítása . Kezdjük a CurrencyShares, a WisdomTree és más ETF-szolgáltatók lekérdezésével egy deviza ETF-hez, amely megfelel a külföldi befektetéseknek. Ha több rendelkezésre áll, a befektetőknek az ETF-eket kell keresniük a legalacsonyabb költségekkel és díjakkal.
- Határozza meg az irányt . A védőburkolatok mindig a fordított irányba mutatnak, mint a külföldi befektetések. Tehát, ha egy befektető hosszú kanadai állomány , akkor rövidnek kell lennie egy kanadai dollár ETF-nek. A másik oldalról, ha egy befektető rövid kínai részvény, hosszúnak kell lennie egy kínai yuani ETF-nek.
- Számítsa ki az összeget . A befektetők részben vagy teljes mértékben fedezhetik külföldi befektetéseiket devizakockázattal szemben. Teljes körű fedezeti ügylet esetén a befektetőknek ugyanazt a dolláros összeget kell megvásárolniuk az ETF pénznemében. Vagy megvásárolhatják az opciókat ugyanolyan dolláros összeggel.
- A kereskedelem kezelése . A kereskedelem megkötésekor a befektetőknek szorosan figyelemmel kell kísérniük a helyzetet a kereskedelem időtartamára. Ha egy valuta stabilabbá válik, akkor óvatos lehet a sövény egy részét értékesíteni, míg a destabilizáló helyzet nagyobb védelmet igényelhet.
Főbb elvihető pontok
- A devizaárkockázat egyfajta kockázat, amely a devizák viszonylagos értékelésében bekövetkezett változásokból ered, ami befolyásolhatja egy befektetés teljes hozamát.
- Az egyes befektetők számára a legegyszerűbb mód a devizaárfolyam-kockázat elleni fedezésre a devizaalapú ETF-ek használata révén, ami ellensúlyozhatja az amerikai dollárhoz viszonyított árfolyam-ingadozásokat.