Nézd meg a központi bank intervencióit a Forex piacon
A deviza beavatkozások nagyrészt arra irányulnak, hogy a belföldi pénznem értékét alacsonyabban tartsa a külföldi valutákhoz képest.
A magasabb valutaértékelések miatt az export kevésbé versenyképes, mivel a termékek ára magasabb, ha külföldi valutában vásárolják. Ennek eredményeként alacsonyabb valutaértékelés segíthet az export növekedésében és a gazdasági növekedés ösztönzésében.
Ebben a cikkben megvizsgáljuk az egész történelem során végrehajtott különböző deviza beavatkozásokat, azok megvalósulását és eredményességét.
Pénzügyi beavatkozások a történelem során
A valuta-beavatkozás első példánya vitathatatlanul volt az USA-ban a Nagy Depresszió idején, amikor a kormány sterilizálta az aranybehozatalt Európából az amerikai dollár értékesítésével annak érdekében, hogy az akkori aranyszínvonalat fenntartsa. Azonban a valutanemű beavatkozások, ahogy ma ismerjük, valójában nem sokkal a közelmúltig kezdődtek, miután a globalizáció befolyásolta a gazdaságot.
Kína valószínűleg a valutaintézkedés legnépszerűbb példája. Egy exportorientált gazdasággal az ország azt akarta biztosítani, hogy a kínai jüan nem értékel értéket az amerikai dollárral szemben, hiszen az Egyesült Államok volt a legnagyobb importőre.
Az ország eladta a jüan annak érdekében, hogy amerikai dollárban denominált eszközöket vásároljon, mint például a kincstárjegyek, és fenntartsa a dollár értékét.
Újabban a Bank of Japan (BOJ) és a Svájci Nemzeti Bank (SNB) beavatkoztak a devizapiacokra azért, hogy megvédjék valutáikat a túlzott elismeréstől.
Mivel a két országot a befektetők számára biztonságosnak tartják, a jen és a frank a gazdasági zűrzavar idején felértékelődött, ami arra késztette a központi bankokat, hogy beavatkozzanak a piacra.
A pénzintézeti beavatkozás szokásos módszerei
A deviza beavatkozásokat általában sterilizált vagy nem sterilizált tranzakciók jellemzik, attól függően, hogy megváltoztatja-e a monetáris bázist. Mindkét módszer magában foglalja a devizák - vagy az adott devizában denominált kötvények - megvásárlását és értékesítését, vagy hogy növeljék vagy csökkentse valutaük értékét a globális devizapiacon.
A sterilizált tranzakciókat úgy alakítják ki, hogy befolyásolják az árfolyamokat a monetáris bázis megváltoztatása nélkül, devizában denominált kötvények megvásárlásával vagy eladásával, miközben egyidejűleg hazai kötvényeket vásárolnak és értékesítenek az összeg ellentételezésére. A nem sterilezett tranzakciók magukban foglalják a devizakötvények hazai devizával történő felvásárlását vagy értékesítését a beszámítási tranzakció nélkül.
A központi bankok a közvetlen és azonnali piaci tranzakciók révén közvetlenül beavatkozhatnak a devizapiacokra. Ezek a tranzakciók magukban foglalják a devizát közvetlenül a hazai pénznemben vásárolni, vagy fordítva, néhány nap és több hét között.
A tranzakciók célja, hogy nagyon rövid távon befolyásolja a valutaértékeket.
Pénzügyi beavatkozások hatékonysága
A devizapiaci beavatkozások hatékonysága, különösen a spot azonnali devizapiaci piacon folytatódik, továbbra is megkérdőjelezhető. A legtöbb közgazdász egyetért abban, hogy a hosszú távú nem sterilizált deviza beavatkozások hatással vannak az árfolyamok befolyásolására a monetáris bázis befolyásolásával. De a sterilizált tranzakciók hosszú távon nagyon kevés hatást mutatnak.
A spot és forward piac tranzakciók szintén megkérdőjelezhetők. Például a Bank of Japan az 1990-es és 2000-es évek során többször is elkezdte ezeket a beavatkozásokat, de a forex kereskedők mindig reagáltak a jen magasabb úton való elmozdításával. Ezért valamilyen erkölcsi kockázatot jelent, hogy folyamatosan hajlandó megvédeni egy bizonyos szintet.
Főbb elvihető pontok
- A devizás beavatkozások a belföldi deviza és / vagy deviza kötvények vásárlását vagy eladását foglalják magukban a globális forex piacon.
- A legtöbb deviza beavatkozást a belföldi valuta túlzott felértékelődésének lefedésére irányítják, ami sértheti a gyártási és export szektorokat.
- A valuta-beavatkozások számos különböző stratégián keresztül valósulhatnak meg, de hatékonyságuk továbbra is megkérdőjelezhető.