Tartalék valuta a Bretton Woodstól a kínai yuanig
Függetlenül attól, hogy tartalék pénznem tartják, hogy támogassa a nemzeti valuták értéke.
Például Mexikó állampolgároknak kiadja a pesókat (amelyek lényegében IOU-k), és visszavásárolja azokat a dollárral, euróval vagy más, a jegybank által tartott tartalék pénznemekkel szerte a világon. Az országok aranyat vagy más nemesfémeket is tarthatnak a hivatalos tartalékaikban.
Ebben a cikkben megvizsgáljuk a tartalék valuták történetét és jövőjét, valamint azt, hogy ezek a valuták miként hatnak a monetáris politikákra a világ minden táján.
Reserve Currency History and Future
Az amerikai dollár a brettoni Woods megállapodásoknak megfelelően 1945 körül a világ legfontosabb tartalékállományának helyébe lépett. Abban az időben az USA dollár volt a legnagyobb vásárlóerővel rendelkező pénznem, és az arany által támogatott egyetlen valuta (bár ezt a támogatást 1973-ban kizárta egy ellentmondásos döntés), míg az Egyesült Államok vezető világhatalomsá vált.
De az USA dollár nem az egyetlen olyan tartalék pénznem, amelyet a Nemzetközi Valutaalap és más globális szervezetek jelöltek ki.
Az euró és a japán jen népviszonyokká váltak, mivel gazdaságuk méretét tekintve tartalék valutává váltak. Kína is jó helyzetben van ahhoz, hogy a világ legnagyobb hitelezőjévé és exportőrévé váljon. Valójában a kínai jüant a Nemzetközi Valutaalap globális tartalék valutaként nevezte meg 2015-ben.
A tartalék devizák népszerűsége a stabilitás és a jó hírnév függvénye. Például a kínai jüan nem jelentette meg jelentős tartalékvaluta miatt olyan hirtelen leértékelődéssel kapcsolatos aggodalmakat, amelyek alacsonyabb értéket tudtak küldeni. Ugyanez igaz az euróra a szuverén adósságválság után 2009-ben és a bevándorlási válságban 2016-17-ben. Ezek a problémák a valutaváltozással kapcsolatos aggodalmakhoz vezettek, ami az amerikai dollárot tartotta a legnépszerűbb tartalék pénznemnek.
Reserve Currency & Monetary Policy
A monetáris politika erős hatást gyakorol a devizatartalékokra. A rugalmas vagy lebegő árfolyamrendszerrel rendelkező legtöbb nagy gazdaság esetében a felesleges kínálat és kereslet egyértelművé teszi a tartalék valuta megvásárlásával vagy eladásával. Például egy olyan ország, amely növeli valutaának értékét, visszavásárolhatja nemzeti devizáját devizatartalékaival. A Bank of Japan közismert volt, hogy a devizatartalékokat a devizatartalékok használatával lőszerrel kezdte be.
Más országok eltérő okokból rögzített árfolyamrendszert alkalmazhatnak. Az ilyen típusú rendszerben a kínálat és a kereslet magasabb vagy alacsonyabb nemzeti valutájának értékét mozdíthatja. Például a nemzeti valuták iránti növekvő kereslet (pl. Egy viszonylag erős gazdaság miatt) magasabb értéket eredményezne a valuta számára.
Kína volt a legkedvezőbb módja annak, hogy ellenőrizzék a valutájukat, mielőtt a jüan lebegne, hogy megszerezzék a tartalék státuszát a globális pénzügyi rendszerben.
Az országok folyamatosan figyelemmel kísérik a főbb tartalékképző pénznemeket, hogy biztosítsák a gazdaságok hátrányos befolyásolását. Például jelentős infláció az USA-ban a dollár leértékeléséhez és a devizatartalék későbbi leértékeléséhez vezethet. Végső soron ez korlátozza a monetáris politika által elérhető előnyöket e tartalékok felhasználásával. Más szóval, csak egy margin előnnyel jár, ha egy ország pénznemét "tartalék" devizának tekinti a világ minden tájáról.
A legtöbb tartalék pénznemben lévő országok
Az országok több különböző okból tartalék pénznemet tartanak. Ezek fontos mutatók a külföldi adósság visszafizetésére, a nemzeti valuta védelmére, sőt az államadóssági hitelminősítések meghatározására.
Emellett az országok egyszerűen egy nagy mennyiségű devizát tarthatnak fenn a kereskedelem egyensúlytalansága miatt, amint ez a helyzet Kínával és az amerikai dollár állományaival.
Itt vannak az öt, a legnagyobb devizatartalék-pénznemű ország:
- Kína - 3,5 trillió dollár
- Japán - 1,3 trillió dollár
- Svájc - 661 milliárd dollár
- Szaúd-Arábia - 581 milliárd dollár
- Oroszország - 407 milliárd dollár
Az euróövezetet kiszolgáló Európai Központi Bank a devizatartalékokat 700 milliárd dolláros devizatartalék valutával tartja - több mint Svájc és Japánnál kevesebb.
Más országokban nagyon kevés a devizatartalék. Például Venezuelában tapasztalt hiperinfláció 2017-re, és csak néhány milliárd dollárt tartalmaz a dollárban denominált államadósság visszafizetéséhez. Argentínának is szembe kellett néznie a csökkenő devizatartalékokkal, miután saját küzdelme volt az emelkedő inflációval, mielőtt Macri megnyerte az elnökséget a peronistákból.
Főbb elvihető pontok
- A tartalék pénznemet jelentős kormányok és intézmények tartják fenn nemzetközi fizetés eszközeként.
- A központi bankok a tartalék devizát külföldi adósság kifizetésére és a nemzeti valuta védelmére használhatják fel, ugyanakkor segítenek meghatározni az államadósságot is.
- A tartalék pénznem legnagyobb tulajdonosai Kína, Japán és Svájc.