A korábbi bevallások megtévesztőek, hacsak nem tudod értelmezni őket. A legtöbb befektetési eredményt éves hozam vagy éves átlagos hozam formájában határozzák meg .
Például ha egy befektetés azt állítja, hogy az elmúlt évben egy évre 9% -os hozamot jelentett, ami általában azt jelenti, hogy január 1-jén befektetett, és eladta a befektetését december 31-én, akkor 9% -os megtérülést szerzett.
Ha a befektetés azt állítja, hogy tíz év alatt 8% -os éves hozamot ért el, vagyis ha január 1-jére fektet be, és tíz évvel később eladta a befektetését december 31-én, évente 8% -ot kapott.
Azon tíz év alatt azonban egy év alatt a beruházás 20% -kal emelkedett, és egy év alatt 10% -kal csökkent. Ha átlagoljuk a tíz évet, akkor 8% -os "átlagosan évesített" megtérülést szerzett.
Az átlagvisszatartás veszélye
Ez az átlagos hozam hasonló ahhoz, hogy azt mondja, hogy egy utazáson ment keresztül, és átlagban 50 mph volt. Tudod, hogy tényleg nem utaztál 50 mérföld / óra sebességgel az egész idő alatt. Néha sokkal gyorsabban utazott; máskor lassabban utazott.
Nassim Taleb, a The Black Swan (Penguin, 2008) című könyve című könyvében egy "Nem átlép egy folyót, ha átlagosan négy láb mélységű." A legtöbb pénzügyi előrejelzés átlagokat használ. Nincs garancia arra, hogy befektetései az átlagos hozamot elérik.
A volatilitás az átlagos hozam változása. Például 1926-tól 2015-ig a történelmi tőzsdei hozamok az S & P 500 Index szerint mérve átlagosan évi 10% -ot tesznek ki.
Ez az átlag azonban évek alatt 43,3% -kal (1931) és 54% -kal (1933), valamint az utóbbi években, mint 2008-ban 37% -kal, 2009-ben pedig 26,5% -kal csökkent.
Ez a változás az átlaghoz képest szekvenciakockázatként jelenik meg. Az egyik várható eredményt a várható átlagos hozamra alapozhatja, de a tényleges megtérülések volatilitása miatt teljesen eltérő eredménnyel jár.
A Rolling Returns átfogóbb képet nyújt
A gördülő hozamok reálisabb módot nyújtanak a befektetési hozamok vizsgálatára. A tízéves gördülő megtérülés a legjobb tíz évet és a legrosszabb tíz évet fogja megmutatni, ha a tízéves időszakokat nem csak január elején, hanem február 1-jén, március 1-jén, április 1-jén stb.
Ugyanaz a befektetés, amelynek tíz éves átlagos éves hozama 8%, a legjobb tízéves gördülő hozam 16% -os és a legrosszabb tízéves gördülési hozam: -3%. Ha visszavonulsz, ez azt jelenti, hogy attól függően, hogy az évtizedben visszavonultál, 16% -os nyereséget érhettél el portfóliónként vagy 3% -os éves veszteségedet. A gördülési hozamok valósághűbb elképzeléssel szolgálnak arról, hogy valójában mi történhetne a pénzével, attól függően, hogy melyik tíz évet fektette be.
A gördülő visszatérés olyan lenne, mintha azt mondaná, hogy egy hosszú út során, az időjárástól függően átlagosan 45 km / h vagy átlag 65 mph lehet.
A különféle állomány- és kötvény-indexekhez hasonlóan kitaláltam a gördülési eredményeket , hogy illusztráljak, mennyire különböznek a legjobb idők a legrosszabb időkhöz képest. Minden hosszú távú befektetőnek meg kell vizsgálnia a gördülő hozamokat, mielőtt nyugdíjjövedelmére vonatkozó terveket hozna létre.
Ha online nyugdíjazási számológépet használsz, és feltételezed, hogy sokkal magasabb hozamot tudsz keresni, mint a valóság, akkor az veszélyeztetheti nyugdíjazási jövedelmét. A legjobb, ha a legrosszabbat tervezed, és végül valami jobbat kapsz, mint egy olyan terv, amely csak akkor működik, ha átlageredményt kapsz. Ön nem csak a legjobb nyugdíjas időjárás garantált.
> * A Dimensional Fund Advisors-ból származó kiadások, Matrix Book 2016 p. 14-15.