Feltörekvő piaci kötvények: "Dollar denominated" versus "Local Currency"
A befektetőknek két lehetősége van a feltörekvő piaci kötvényekbe történő befektetésekre. Az első az, hogy befektetni kell a világ fejlődő országai által kibocsátott dollárban denominált adóssághoz. A dollárban denominált egyszerűen azt jelenti, hogy a kötvények amerikai dollárban kerülnek kibocsátásra, ezért az amerikai befektetőknek nem kell külföldi pénznemre váltani, amikor megvásárolják a kötvényeket. Az eredmény az, hogy a feltörekvő piaci kötvényekhez kapcsolódó tipikus volatilitás tetején az árfolyamkockázat nem befolyásolja.
A feltörekvő piaci adósság második fajtája a helyi pénznemben denominált kötvény, nem pedig az amerikai dollár. Ebben az esetben a befektetőnek dollárba kell konvertálnia a devizát, mint például a brazil valós, a kötvény megvásárlása előtt. Ennek eredményeképpen az alapul szolgáló kötvény ármozgásán túl a befektetés értékét befolyásolja a devizaárfolyam-ingadozások - a deviza / amerikai dollár árfolyam emelkedése vagy csökkenése.
Például egy befektető megvásárolja a brazil helyi devizahitelét 1 millió dollár értékben, de ehhez először pénzt kell konvertálniuk a helyi pénznemre. Egy évvel később a kötvény ára pontosan ugyanaz, de a deviza 5% -kal csökkent a dollárhoz képest. Amikor a befektető eladja a kötvényt, és visszaalakul az amerikai dollárba, az 5% -os értékcsökkenés további 5% -os veszteséget eredményez a befektetés értékében - annak ellenére, hogy a kötvény nominális ára nem változott.
Dollár vagy devizában denominált - ami jobb neked?
A helyi pénzeszközök potenciális előnye kétszeres. Először is, lehetővé teszi a befektetők számára, hogy diverzifikálják gazdaságukat az amerikai dollárral szemben. Másodszor, lehetővé teszi a befektetők számára, hogy a feltörekvő piaci országok halmozott pozitív hatását élvezzék a nagyobb gazdasági növekedéssel.
Ugyanakkor a deviza-kitettség további volatilitási réteget eredményez. Ez különösen fontos lesz azokban az időkben, amikor a befektetők a kockázatok elkerülésére törekednek. Ezekben az alkalmakkor ésszerű azt feltételezni, hogy a helyi pénznem alapjai alulmúlják dollárban denominált társaikat. A dollár alapú adósság tehát lehet az opció bizonytalansági ideje, amikor az új befektetők az eszközosztályban vagy az alacsonyabb kockázati toleranciájúak.
Hogyan hat a teljesítmény?
Példa arra, hogy a két szegmens teljesítménye különbözhet: 2011 szeptemberében az európai adósságválsággal kapcsolatos aggályok fokozódása a nagyobb kockázatú eszközökhöz való repüléshez vezetett . Az EMB (a dollárban denominált adósságot hordozó feltörekvő piacok ETF) közepén ebből a -4,79% -ot tett ki. Ugyanebben az idõszakban az ELD (amely helyi pénznemben tartja a tartozását) visszatért -10,24% -ot jelent - ez egy rövid idõszakban jelentõs különbség.
Ezzel szemben a 2012 első két hónapjában - a pénzügyi piacok számára kivételesen pozitív időszak - az ELD 7,53% -ot és az EMB 4,51% -os hozamát elvesztette. Idővel azonban a különbség kiegyenlít. Például a két PIMCO alapot tekintve a helyi pénznem alap és a dollárban denominált alapok ötéves átlagos éves megtérülése 2013. június 6-án 7,37% -kal, illetve 8,04% -kal, a két bevétel viszonylag kisebb különbsége volt .
A befektetőknek sok lehetőségük van
Azok a befektetők, akik portfóliójuk egy részét külföldi kötvényekre osztják ki, választaniuk kell a dollárban denominált vagy a helyi valutában lévő kötvényalapok között (vagy meg kell teremteniük a kettő kívánt kombinációját). Néhány alapkezelő kínál mind a PIMCO-t, mind a PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX), mind a PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).
A tőzsdén kereskedett alapok világában a befektetők választhatnak olyan termékek között, mint az iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) vagy a Bölcsességfára Emerging Markets Local Debt Fund (ELD).
Alsó vonal
Sok alapot sikerült mozgatni a dollár- és a helyi valutában denominált kötvények között. Alaposan vizsgálja meg a potenciális kötvényalapokba történő befektetéseket annak érdekében, hogy megértse a portfóliójában lévő kötvények pénznemének megnevezését annak igazolására, hogy az alap megfelel az Ön kockázati profiljának, és összeegyeztethető az általános befektetési stratégiájával.
JOGI NYILATKOZAT: A pénzről nem adót, befektetést vagy pénzügyi szolgáltatásokat és tanácsadást nyújt. Az információkat a befektetési célok, a kockázati tolerancia vagy az adott befektető pénzügyi körülményeinek figyelembevétele nélkül nyújtják be, és esetleg nem minden befektető számára alkalmasak. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeni eredményeket. A befektetés kockázatot jelent, beleértve a tőke elvesztését is.