A készletek és a magasabb kockázatú eszközök esetében általában ez. Mind a külföldi, mind a hazai tőzsdék általában gyenge árszintet mutatnak, ha a címsorok kedvezőtlenek.
Az amerikai kincstárjegyek azonban - mivel a világon a legalacsonyabb kockázatú befektetések közé tartoznak - valóban előnyösek, ha a befektetési háttér bizonytalan. Ezt a jelenséget a "minőségi járat" vagy a "repülés a biztonságra" nevezik.
Mi a repülés a minőséghez, és hogyan nyereséges, amikor helyet foglal el?
A minőségi járat az a dinamika, amely a piacokon kibontakozik, amikor a befektetők jobban aggódnak, hogy megvédik magukat a kockázattól, mint amennyit pénzt keresnek. A turbulencia idején a piaci szereplők gyakran olyan beruházásokra gravitálnak, ahol a legkevésbé valószínű, hogy elveszítik a tőke elvesztését. Ezek a biztonságos puszták jellemzően a legnagyobb iparosodott országok, különösen az Egyesült Államok államkötvényei.
A legegyszerűbb szinten a minőségi repülés egy olyan befektető, aki azt mondja neki: "Úgy érzem, kényelmesen veszem a kockázatot, vagy jobb, ha most biztonságban tartom a pénzt?" Ha elég ember választja az utóbbiakat, az eredmény tipikusan az amerikai kincstárban zajlik.
A Flight to Quality at Work
Nézzünk egy példát. 2011 közepén az európai adósságválság középpontjában állt, mint a pénzügyi piac teljesítményének legfontosabb mozgatórugója. A befektetők aggodalmukat fejezték ki a legrosszabb forgatókönyv miatt Európában - Görögország vagy a régió más kisebb országai esetleges elmaradása és / vagy az euró közös valutaként való összeomlása miatt.
Ennek eredményeképpen a kötvénypiac állománya, árucikkjei és kockázatosabb területei eladták a befektetőket, mivel a befektetők pénzeszközöket mozgattak ki olyan eszközökből, amelyek valószínűleg sérülnének a negatív címsorok miatt. Ugyanakkor a kincstári árak mamut rally-t rendeztek, és a hozamok alacsony szintre estek. (Ne feledje, hogy a kötvények esetében az ár és a hozam ellentétes irányúak) . Például egy éves amerikai kincstár az év második felében folytatott kereskedés nagy részét 0,20% alatti hozammal töltötte, és néhány alkalommal a hozam 0,09% -ra csökkent. Ennek eredményeképpen a kincstári árak emelkedtek.
Ez azt jelzi, hogy a befektetők hajlandóak egy évig tartó befektetést megvalósítani, amely gyakorlatilag semmit sem fizetett - és jóval alacsonyabb volt az inflációhoz képest - csak a kiváltság, hogy pénzüket biztonságban tartsák a világgazdaság zűrzavarától. Ez a repülés a minőségi tevékenységhez.
Hogyan járulnak el a magasabb kockázati kötvények a repülés minőségében?
A kötvénypiacon ez a repülés a minőségi kereskedelemhez flip oldalon van. A piac magasabb kockázatú szegmensei is hajlamosak eladni, amikor a hírek rosszul fordulnak elő. A magas hozamú kötvények , a feltörekvő piaci adósságok és az alacsonyabb besorolású kötvények a befektetési minőségű vállalati és önkormányzati kötvénypiacokon szintén hajlamosak a készleteknek megfelelően elveszteni a talajt.
A repülést a minőségtől
A repüléshez a minőség is hátra fordulhat.
Ha a pozitív hírek hatására a befektetők jó hangulatban állnak, az eredmény jellemzően erőteljesebb teljesítményt nyújt a piacok kockázatosabb szegmenseinek és az amerikai kincstárjegyek alulteljesítésének, ami alacsonyabb árakat és magasabb hozamot jelent.
Ami az amerikai pénzügyi válság végén lezajlott 2009 első negyedévében, jó példája annak, hogy elhagyják a színvonalat a cselekvés minőségében. Hisz abban, hogy a banki kudarcok és a mentések kora elhaladt, a befektetők tömeges költözést tettek ki a kincstárból és készletekbe. Ennek eredményeképpen a 10 éves kincstár hozama mindössze három hónap alatt mintegy 2,5% -ról 4,0% -ra emelkedett, amikor az ára zuhant - klasszikus repülés a minőségtől. (Ne feledje, az árak és a hozamok ellentétes irányúak .)
Az egyes befektetők számára a vita legfontosabb elszállása az, hogy a bajok idején nem tekinthető "kötvénypiacnak", mint rejtekhelynek.
Valójában általában csak a legmagasabb minősítésű értékpapírok (például a kincstárjegyek), amelyek a legkevésbé valószínű, hogy az alapértelmezett, hogy jól teljesít, amikor a kockázati étvágy elpárolog. Ennek eredményeként győződjön meg róla, hogy megértette, hogy milyen típusú kötvény vagy kötvényalap van, mielőtt feltételezné, hogy biztonságban van a negatív címsoroktól.