A korábban megváltó kötvények kockázata és előnyei
A hitelfelvevő számára bizonyos előnyökkel jár a hitel korai kifizetése. De a fickónak, aki tartozott a pénzért, a korai kifizetés nem olyan nagyszerű.
A kötvények világában az egyenlet ugyanaz.
A korai fizetés jó a kötvénykibocsátónak (a hitelfelvevőnek), de nem annyira a kötvényvásárlónak (a hitelnyújtónak).
Hívás hallgatása
Amikor egy kötvényt veszel fel, pénzt takarít meg egy bizonyos megtérülési árfolyamért. Ha például egy szép, biztonságos, 15 éves Aaa-minősítésű vállalati kötvényt vásárol, amely 4% -ot fizet, akkor a következő 15 évben 4% -ot gyűjt.
Legtöbbször a kötvényt értékesítő vállalat beleegyezett abba, hogy a következő 15 évben 4% -ot fizet. De néha a kötvénytulajdonos fenntartja magának a jogot, hogy megváltoztassa az elméjét, és "felhívja" a kötvényt korán - a főkötelezettet kifizető és a kölcsön lejáratát megelőzően.
Az ilyen kötvényeket "callable" -nek nevezik. Ezek meglehetősen gyakoriak a vállalati piacon, és nagyon gyakoriak az óriás kötvénypiacon.
A felmondható kötvény kockázata
Első pillantásra egy leköthető kötvény megvásárlása nem tűnik kockázatosabbnak, mint bármely más kötvény megvásárlása. De vannak okok, hogy legyen óvatos.
- Először is , egy lekötött kötvény befektetőként " újrabefektetési kockázatot " jelent .
A kibocsátók hajlamosak kötvényeket hívni, amikor a kamatok esnek. Ez katasztrofális lehet egy olyan befektető számára, aki úgy gondolta, hogy be van zárva a kamat és a biztonság szintje.
Nézzük meg újra azt a szép, biztonságos Aaa-minősített vállalati kötvényt, amely évi 4% -ot fizet. Képzeld el, hogy a Federal Reserve Bank megkezdi a kamatlábak csökkentését. Hirtelen a 15 éves Aaa-besorolású kötvények aránya 2% -ra esik. A kötvény kibocsátója a piacra néz, és úgy dönt, hogy a legjobb érdeke, hogy kifizesse a régi kötvényeket, és ismét 2% -os hitelt vesz igénybe.
Ön a befektető visszakapja a kötvény eredeti kötvényét - 1000 dollár. De nem fogja tudni újra befektetni ezt a főkötelezettet és megfelelni a visszatérésnek. Most pedig meg kell vásárolnia egy alacsonyabb besorolású kötvényt, hogy 4% -os hozamot kapjon, vagy vegyen egy másik Aaa-minősített kötvényt, és elfogadja a 2% -os hozamot.
- Másodszor , a kötvénypiaci bennfentesek tudják, hogy a kezdõ befektetõk egyik leggyakoribb hibája, hogy a másodlagos vagy tõzsdén kívüli piacon zuhanó kötvényt vásárolnak, mivel a kamatok esnek, és a "call date" amely a kibocsátónak jogában áll visszahívni a kötvény-megközelítéseket.
Ebben a helyzetben egy befektető 1000 dollár fölé hajthat, jutalékot fizethet, és azonnal megállapíthatja, hogy a kötvény neve. Még mindig visszaadja az 1000 dollárt, de a jutalékot semmiért nem fizetett ki.
Ha megvásárol egy engedéllyel rendelkező kötvényt?
Bármely befektetés megvásárlásához elengedhetetlen, hogy mérlegelje a potenciális kockázatok potenciális megtérülését.
És az igazság az, hogy a belépő szintű befektetők számára a lekötött kötvények túl összetettek lehetnek. Például a másodlagos piacon lévő engedéllyel rendelkező kötvények árai teljesen eltérnek az egyéb kötvények árától. Amikor a kamatlábak esnek, a legtöbb kötvényár emelkedik. De a megfizethető kötvények árai ténylegesen esnek, amikor az árak esnek - ez az úgynevezett "árösszehúzás".
De annak ellenére, hogy ilyen furcsa, a megfizethető kötvények kínálnak néhány érdekes funkciót a tapasztalt befektetők számára .
Ha egy engedéllyel rendelkező kötvényt fontolgat, akkor két fontos tényezőt kell megvizsgálnia.
- Mi várható, hogy a kamatlábak között most és a hívás időpontja között? Ha úgy gondolja, hogy a kamatok emelkedni fognak vagy tartósan tartanak, akkor nem kell aggódnia, hogy a kötvény neve.
- De ha úgy gondolja, hogy az árak esnek, akkor fizetni kell a további kockázatokért fizetendő kötvényben. Tehát vásárolni.
A lekötött kötvények valamivel magasabb kamatot fizetnek a kiegészítő kockázat ellensúlyozására. Néhány engedéllyel rendelkező kötvénynek van olyan tulajdonsága is, amely magasabb névértéket ad vissza, amikor egy hívó elhívja, vagyis egy befektető 1000 dollár helyett 1000 dollárt nyerhet, ha a kötvény neve.
Ezért ügyeljen arra, hogy a megvásárolt kötvény elegendő jutalmat nyújtson a további kockázatok fedezésére.