A mérlegelemzés fő célja annak meghatározása, hogy egy vállalat pénzügyileg erős és gazdaságilag hatékony-e. Az első mérleg, amelyet megvizsgálunk, mindkettő tökéletes példája. Ez megtalálható a Microsoft 2001 10K nyilatkozatában.
Gyors megjegyzés a Microsoft mérlegéről
Mielőtt megkezdenénk az elemzést, vegyük észre, hogy a legtöbb mérlegtől eltérően a legutóbbi év a jobb oldalon, félkövéren van.
Ez az oszlop kiemelve van, így biztos lehet benne, hogy megnézzük a helyes számokat.
Egy további pont: amikor a vállalatok összeállítják mérlegüket, a hosszú számok végén a 000-et kihagyják a helytakarékosság érdekében. Ha a mérleg tetején látható, hogy a számok "ezer" -ben vannak megadva, akkor add hozzá 000-t a tényleges összeg megtalálásához (azaz ezer dollárban kifejezve ezer dollár lenne 10 000 dollár). Ha a mérleg millióban szerepel, akkor hozzá kell adni a "000,000" -t (azaz a 10 dollár millió dollárban kifejezve 10 000 000 dollár lenne).
Ne feledje, hogy 2001 júniusától elemezzük a fiskális mérleget. Ez az információ eltérhet a Moneycentral, a Yahoo! Vagy a TheStreet keresésétől kezdve, mivel a legfrissebb adatokat fogja használni. Ennek az elemzésnek az a célja, hogy ne tájékoztasson arról, hogy mit vásároljon, hanem hogy bemutassa a mérleg elemzésének folyamatát.
Készpénz pozíció
Az első dolog, amit észre fogsz venni, hogy a Microsoft 31,6 milliárd dollár készpénzzel és rövid távú befektetéssel rendelkezik.
Ez nem jelent sokat, hacsak nem hasonlítja össze a cég adósságával, hogy megtudja, van-e kölcsönvett pénz. Nézze meg a mérleget, és keressen bármilyen hosszú távú tartozást. Észre fogod venni, hogy nincs bejegyzés. Ez nem hiba; A Microsoftnak nincs hosszú távú adóssága.
Ne izgulj túlzottan. Ne feledje, hogy egyes vállalkozások a napi működést rövid lejáratú hitelekkel finanszírozzák (gondoljuk vissza áruházunk vezetőségére a karácsonykor a 10. részben).
Annak megállapításához, hogy a Microsoft a rövid távú adósságot használja-e túlélésre, nézze meg a jelenlegi kötelezettségeket. 2001-ben a Microsoft jelenlegi kötelezettségeinek teljes értéke 11.132 dollár volt. Hasonlítsa össze ezt a 31,6 milliárd dollár készpénzzel. Van elég pénze az adósságának kifizetésére? Teljesen. A Microsoft mérlegének háromszorosával kell rendelkeznie a folyó kötelezettségek és hosszú lejáratú kötelezettségek kifizetéséhez szükséges készpénzzel. Ez a követelések és egyéb eszközök kiszámítása nélkül történik. Biztos lehet benne, hogy a vállalat nem kockáztatva van csődbe jutni.
Működő tőke
Számítsuk ki a cég működő tőke. Vegye át a forgóeszközöket (39 637 $), és vonja le a jelenlegi kötelezettségeket (11 132 $). A válasz $ 28,505. A Microsoftnak 28,5 milliárd dollár forgótőke van.
Az egy részvényre jutó működő tőke megkereséséhez nézze meg a mérleg alját. Látni fogja, hogy 5,383 milliárd részvény van. Vegye meg a működő tőke 28,5 milliárd dollárt, és oszd meg azt a 5,383 milliárd részvényt. A válasz, 5,29 dollár, az egy részvényre jutó működő tőke összege.
Ha a Microsoft állományát részvényenként 5,29 dollárig tudná megvásárolni, minden évben megszerzi az összes cég állóeszközeit ( ingatlanok , számítógépek, hosszú távú befektetések stb.), Valamint jövedelmét / nyereségét minden évben, egészen az örökkévalóságig.
A cég valószínűleg soha nem fogja kereskedni az alacsony színvonalat, de ezt mindig szem előtt kell tartania egy vállalkozás elemzése során. Néha, különösen súlyos gazdasági visszaesések idején, a működő tőke közelében lévő cégek is megtalálják őket.
Forgóeszköz dollár értékben
A forgótőkét 28,505 milliárd dollárra számítottuk. A Microsoft eredménykimutatása szerint a teljes bevétel (ugyanúgy, mint a teljes értékesítés) 25,296 milliárd dollárra tehető. Az értékesítés dolláronkénti működőtőke-képletét követve 1,12 (vagy 112%) értékkel állunk elő. Ez azt jelenti, hogy a Microsoftnak több forgótőke van, mint a tavalyi eladása; Ha a leckéből emlékszel, akkor a nehézgépgyártóknak meg kell követelni a legnagyobb forgótőkét és 20-25% -ot kell elérniük. A 112% -os arány túl nagy, bárki másnak. A legfontosabb aggodalom nem a pénzügyi biztonság, hanem a hatékonyság.
Miért nem alkalmazza a Microsoft ezt a pénzt?
Áramarány
A jelenlegi aránynak legalább 1,5-nek kell lennie, de valószínűleg nem haladhatja meg a 3-at vagy a 4-et. A Microsoft forgóeszközeinek átvétele és a jelenlegi kötelezettségek elosztásával a szoftvercég jelenlegi aránya 3,56. Hacsak az üzlet nem kíméli az új termékek elindításához szükséges erőforrásokat, új termelési lehetőségeket épít, adósságot fizet vagy osztalékot fizet a részvényesek számára, a jelenlegi arány azt jelzi, hogy a vezetés nem használja a készpénzt nagyon hatékonyan.
Gyors arány
A gyors arány kiszámításához gyors eszközt kell választanunk, és fel kell osztanunk azokat a rövid lejáratú kötelezettségek között. Ha tanulmányozta a Microsoft jelenlegi eszközeit, észre fogja venni, hogy nincs jegyzék a készlethez. Tudja, hogy a Microsoft szoftvereket értékesít, azaz termékei információból állnak; nem kell készletet készíteni. Amint az ügyfél megrendelést tesz közzé, a cég betölti a programot egy CD-ROM-ra vagy DVD-re, és ugyanazon a napon szállítja ki. Mivel nincs nyilvántartás, nincs kockázata a károsodásnak vagy az elavultnak.
A készlet a legnagyobb különbséget okozza a jelenlegi és a gyors arány között. A gyors arányt arra tervezték, hogy mérje a társaság közvetlen forrásait a jelenlegi kötelezettségeivel szemben. Szinte az összes Microsoft erőforrás már folyékony. Az egyetlen dolog, ami nem az 1,949 milliárd dolláros halasztott adó (hogyan fogják felhasználni a készpénzt?) És a 2,417 milliárd dollár értéket "egyéb" forgóeszközöknek tulajdonítják. Vonja le ezeket a 39 637 milliárd forgóeszközből, és 35,271 milliárd dollárt kap. Ez a 35 milliárd dolláros gyorseszköz képviseli azokat a dolgokat, amelyeket a vállalat majdnem azonnal azonnal készpénzre fordít. Osszuk azt a jelenlegi kötelezettségek ($ 35.271 osztva $ 11.132), és kapsz $ 3.168. A pénzügyi erősség legszigorúbb tesztje szerint a Microsoftnak mindössze 1 dollárértéke van a forgóeszközökben, minden 1 dolláros tartozásért.
A Microsoft pénzügyi beszámolója
Microsoft mérleg - 2001. január 31 Milliókban | ||
2000 | 2001 | |
Pénz és egyenértékesek | $ 4846 | $ 3922 |
Rövid távú befektetések | $ 18.952 | $ 27.678 |
Teljes készpénz és rövid lejáratú befektetések | $ 23.798 | $ 31.600 |
Követelések | $ 3,250 | $ 3671 |
Halasztott adó | $ 1708 | $ 1949 |
Más | $ 1.552 | $ 2417 |
Összes forgóeszköz | $ 30.308 | $ 39.637 |
Ingatlanok, gépek és berendezések, nettó | $ 1903 | $ 2309 |
Tőke és egyéb befektetések | $ 17.726 | $ 14.141 |
Egyéb eszközök | $ 2,213 | $ 3170 |
Összes eszköz | $ 52.150 | $ 59.257 |
Fizetendő számlák | $ 1083 | $ 1188 |
Elhatárolt kompenzáció | $ 557 | $ 742 |
Jövedelemadó | $ 558 | $ 1468 |
Nem érdemelt bevétel | $ 4816 | $ 5614 |
Egyéb kötelezettségek | $ 2714 | $ 2,120 |
Összes rövid lejáratú kötelezettségek | $ 9755 | $ 11.132 |
Halasztott adó | $ 1027 | $ 836 |
Közös állomány és befizetett tőke | $ 23.195 | $ 28.390 |
Retained earnings, accumulated egyéb átfogó jövedelem $ 1,527 és $ 587 | $ 18.173 | $ 18.899 |
Teljes alaptőke | $ 41.368 | $ 47.289 |
Összes kötelezettség és saját tőke | $ 52.150 | $ 59.257 |
A Microsoft eredménykimutatása - 2001. január 31 Milliókban, kivéve az egy részvényre jutó eredményeket | ||
Év véget ért június 30 | ||
1999 | 2000 | 2001 |
jövedelem | ||
$ 19.747 | $ 22.956 | $ 25.296 |
Az eladott áruk ára | ||
$ 2,814 | $ 3002 | $ 3455 |