Eredménykimutatás elemzése
Az EBITDA azt mondja egy befektetőnek, hogy mennyi pénzt keresett volna egy társaság, ha nem kellett kamatköltséget fizetnie az adósságának, az adóknak , sem az értékcsökkenési és amortizációs költségeknek . Az EBITDA célja a vállalat pénzügyi teljesítményének mutatója, nem pedig a szabad pénzforgalom, ahogyan sok befektető tévesen feltételezi, eredetileg az 1980-as években a levertség-kivásárlási őrület során, amely a mohóság korszakát feltüntette.
A mérés annyira népszerűvé vált, hogy sok vállalat az éves jelentés első öt oldalán diagramjaikat és grafikonjaikat növeli. A befektetők, gondolva ez csodálatos, izgatottak az üzlet miatt, mert úgy tűnik, hogy ugrásszerűen növekszik.
Fényében a Wall Street sajnos elfelejtette az egyenlet egy részét: a józan ész. A vállalatoknak kamatot, adót, értékcsökkenést és amortizációt kell fizetniük. Ezeknek a kiadásoknak a kezelése, mintha nem léteznének, ugyanaz a gondolkodás, mint az ötéves, aki úgy véli, hogy senki sem láthatja őket, amikor szemüket le kell zárniuk - miközben néha a tettesnek tűnhetnek, az IRS, a bankok és a kötvénytulajdonosok, akik kölcsönadtak pénzt a cég nem érdekli a játék. Amikor a számlák esedékessé válnak, ezek a szervezetek szeretnék fizetni nekik a pénzt, és csődbe kényszeríthetik a társaságot, ha nem fizetik ki.
Még mindig nem győzött meg? Képezze ezt a forgatókönyvet
Egy húszas évek közepén egyetlen ember, aki évente 30 000 dollárt keres, belép a helyi bankjába, hogy hitelt szerezzen egy új, csúcsmodell BMW-nek.
Minden évben 8,100 dollárt fizet az adókban, csökkentve a havi ellenőrzését $ 2,500-tól 1,825 $ -ig (egyszerűség kedvéért, hagyjuk figyelmen kívül a bérköltségek levonását stb.) Jelenleg havi 1100 dollár jelzálogköltséggel és havonta 200 dollár . Miután mindezeket a költségeket megfizette, 525 dollárra van szüksége, hogy éljen *.
A hitelügyintéző becsapja a számokat, és a becsült havi 750 dolláros kifizetést kapja az autóért. A férfi kihúzza a tollát, hogy aláírja a papírokat. A hitelajánlat zavart kelt, miután áttekintette az adatait. "Uram," mondja, "csak 525 dollárt fizetsz a kifizetések és adók után egy hónapon belül, nem engedheted meg magadnak ezt a kölcsönt, és nemcsak nem engedheti meg magának a fizetést, akkor sem lesz semmi élnie." A férfi úgy néz ki, hogy zavaros, "de havi 2500 dollárt fizetek kifizetéseim és adói előtt."
Lásd a tévedést? Példáink uraim figyelmen kívül hagyhatják a hiteleket, de hitelezői biztosan nem fognak. Valójában a tiszt valószínűleg nevetne rá. Sajnos, éppen ez a vállalatok tette, bemutatva az EBITDA számukat a befektetőknek.
Az igazság az, hogy gyakorlatilag minden esetben az EBITDA teljesen, teljesen és teljesen haszontalan. Ez egyszerűen olyan cégek számára, amelyek nem tudnak pénzt felvenni a kudarcokra, ha valami nagyobbat jelentenek a befektetőknek. Amikor a hagyományos metrikus nyereséget nem sikerült elérni, létrehoztak egy újat, ami sikeresnek bizonyult.
A számviteli és az üzleti világban az EBITDA egy ellentmondás feszültsége. Vannak, akik erősen megvédik, és megpróbálnak nevetségessé tenni, még ha azt is sugallják, hogy nem éri meg a levelek kimondásához szükséges időt.
Gyakran ezek az emberek nagyon intelligensnek, irányítottnak és profibbnak tűnnek. Ne aggódj, négy évszázaddal ezelőtt a világ legfényesebb emberei úgy gondolták, hogy a világ sík. Mosolyogj és köszönetet imádkozz, mert ez olyan ostobaság, ami lehetőséget kínál arra, hogy profitáljunk a piacon.
* 2.500 dolláros havi fizetés - 625 dolláros adók - 1.100 dollár jelzálogköltség - 200 dolláros diákhitel-fizetés = 525 dollár szabad készpénz.