Nézd meg, hogy a Federal Reserve hogyan befolyásolhatja a befektetőket
Íme öt olyan módon, hogy a Federal Reserve befolyásolhatja a feltörekvő piacokat, és hogy mit jelent ez a befektetők számára ezeken a piacokon.
1. A vállalati alapértékek emelkedése
Számos feltörekvő piaci vállalat részesült az alacsony amerikai kamatlábakból, dollárban történő hitelfelvétellel és az erősebb helyi valutákkal történő adósság visszafizetésével. A Nemzetközi Fizetések Bankja szerint a dollárban denominált, nem banki feltörekvő piaci vállalatok által kibocsátott dollárban denominált kötvények mintegy 1,1 trillió dollár volt, szemben a 2008 végi 509 milliárd dollárral - kamatlábakat.
A magasabb amerikai kamatlábak nehezebbé tehetik ezeket a tartozásokat. Például, a brazil pénzpiac a dollárral szemben csökkentette a 2015-ös értéket, ami megnehezítette a bevételeket generáló vállalatoknak az amerikai dollárban történő visszafizetését. Ezek a megnövekedett költségek olyan vállalati mulasztások kialakulásához vezethetnek, amelyek sérthetik a feltörekvő piaci vállalati kötvénypiacot és az ETF-eket, mint az iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).
2. Alacsonyabb külföldi befektetések
Számos feltörekvő piac a 2008. évi globális pénzügyi válság óta jelentős közvetlen külföldi befektetéseket mutatott. Az amerikai és az európai kötvényhozamok számottevõ csökkenése mellett a befektetõk magasabb hozamú feltörekvõ piaci állományokba és kötvényekbe lendültek, hogy növeljék portfólió hozamukat. Ezek a feltörekvő piacgazdaságok támaszkodtak erre a folyamatos növekedésre a külföldi befektetésekben a gazdasági növekedés ösztönzésére, és az elmúlt évek során jelentős növekedést tapasztaltak.
A magasabb kamatlábak több befektetőt vonzhatnak vissza az Egyesült Államokba, és a feltörekvő piacokból származó tőke kiáramlását okozhatják. Ez az alacsonyabb külföldi befektetés számos gazdaságban fékezheti a gazdasági növekedést, amely az ilyen beruházásokra támaszkodik. Az úgynevezett " Fragile Five" gazdaságot úgy ítélték meg, mint a leginkább sebezhetőek az ilyen típusú visszaesésre - Törökország, Brazília, India, Dél-Afrika és Indonézia -, és különös figyelmet szentelnek.
3. A deviza értékek csökkenése
Számos feltörekvő piac jelentős devizaárfolyamokon ment keresztül. Például az USD / ZAR devizapár 2012-ben kevesebb mint 10.00-ról 2016. januári 17.00-ra emelkedett, mivel az amerikai dollár a dél-afrikai randal szemben csökkent. Dél-Afrika fel tudta használni a valutaértékelés ezen növekedését, hogy több amerikai dollárt kölcsönözhessen különböző növekedési kezdeményezések finanszírozására és az állami kiadások növelésére.
A rossz hír az, hogy a rand - és más feltörekvő piaci devizák - már elkezdtek csökkenni azon elvárások közepette, hogy a Federal Reserve növelni fogja a kamatlábakat . Ezek a dinamikák megnehezíthetik az olyan országokat, mint például Dél-Afrika, hogy visszafizessék dollárban denominált adósságait - ugyanaz a kérdés, amellyel sok magánvállalkozás szembesül.
Az egyetlen megoldás az lehet, hogy pénznemét csökkentsék, ami segíthet az exportnak, ám a befektetést sértheti.
4. Sovereign Rating Pressure
Számos feltörekvő piac kormánya kihasználta az alacsony amerikai kamatlábakat, hogy hitelt vásárolhasson amerikai dollárban. Például Dél-Afrika nagymértékben kölcsönzött, amikor a dollár alacsony volt, és a bevételeket a növekedés és a költségvetési igények finanszírozására fordította. Ezek a dinamikák sok feltörekvő piacot segítettek az elmúlt években, de a stratégia újra kijátszhatna, amikor a dollár emelkedni fog, és ezek az adósságok drágulni fognak.
Dél-Afrikában az egyik legnagyobb külföldi finanszírozási igény a világon, ami azt jelenti, hogy devizatartalékai kisebbek a külföldi adósságszolgálat és az import befizetéséhez szükséges összegeknél. Ezek a dinamikák alacsonyabb hitelminősítéshez és magasabb hitelfelvételi költségekhez vezethetnek, ha az amerikai dollár értéket mutat.
A magasabb hitelfelvételi költségek megnehezíthetik a növekedéshez szükséges finanszírozás megszerzését.
5. Lower Dollar Commodities
Számos feltörekvő piacgazdaság a nyersanyagokra támaszkodva ösztönzi gazdasági növekedését. Brazília és Oroszország például nagymértékben függ a nyersolaj és a földgáz áraitól, míg Chile és Peru nagymértékben támaszkodnak a réz és más keményárukra. A nyersanyagárak az elmúlt néhány évben emelkedtek, mivel dollárban számoltak, és több dollár volt ahhoz, hogy az árucikkek "értékét" vásárolhassák, magasabb dollárértéket teremtsen rájuk.
Ha a dollár emelkedni fog, akkor ezek a dinamikák visszafordulhatnak, és az árucikkek további lefelé irányuló nyomást tapasztalhatnak. Ez rossz hír a feltörekvő piacok számára, mivel a legtöbb árut amerikai dollárban értékesítik, ami azt jelenti, hogy reálértéken kevesebb bevétel keletkezik. A kisebb bevétel a lassabb növekedéshez és alacsonyabb értékbecsléshez vezethet az ilyen kulcsfontosságú feltörekvő piacgazdaságokban működő, árucélú vállalatok számára.
Alsó vonal
A Federal Reserve jelentős hatással van a belföldi piacokra, de sok befektető nem veszi észre, hogy ugyanilyen fontos hatással van a külföldi piacokra . A feltörekvő piacok különösen sebezhetőek a kamatlábak és a dollár értékének a helyi valutákhoz viszonyított változásai miatt. A végeredmény az, hogy a Federal Reserve elismeri ezt, és globális aggályait beépíti a monetáris politikai döntésekbe - de ez nem jelenti azt, hogy nem lesz hatása.