Minden, amit tudnia kell a szuverén kötvényekről
A nemzeti kormányok kibocsátják a szuverén kötvényekként ismert hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat , amelyek akár helyi pénznemben, akár globális tartalékvalutában denominálhatók, például az amerikai dollár vagy az euró. A kormányzati kiadási programok finanszírozása mellett ezek a kötvények visszafizethetõk az olyan lejáró lejáratú tartozások visszafizetésére, amelyek egyszerûen csak az esedékes kamatfizetéseket fedezik.
Ebben a cikkben megvizsgáljuk azokat a fontos fogalmakat, amelyek a szuverén kötvényekről (pl. Hozamok, minősítések és hitelkockázat), valamint arról, hogy a befektetők hogyan vásárolhatják meg azokat.
Szuverén kötvény hozama
A szuverén kötvények hozama a kormány által a tartozásukért fizetett kamatláb. A vállalati kötvényekhez hasonlóan ezek a kötvényhozamok függenek a vevők kockázatától. A vállalati kötvényekkel ellentétben ezek a kockázatok elsősorban az árfolyamot (ha a kötvényeket helyi pénznemben számolják), a gazdasági kockázatokat és a politikai kockázatokat jelenti, amelyek a kamatkifizetések vagy tőke esetleges nemteljesítéséhez vezethetnek.
Íme egy rövid összefoglaló a szuverén kötvényhozamok három fő tényezőjéről:
- Hitelképesség - A hitelképesség az az ország azon észlelt képessége, hogy adósságait a jelenlegi helyzetéből adódóan visszafizeti. Gyakran előfordul, hogy a befektetők támaszkodnak a minősítő ügynökségekre, hogy segítsen meghatározni egy ország hitelképességét a növekedési ráta és más tényezők alapján.
- Országkockázat - A szuverén kockázatok olyan külső tényezők, amelyek felmerülhetnek és veszélyeztethetik az országnak az adósságainak visszafizetésére való képességét. Például, az illékony politikák bizonyos esetekben szerepet játszhatnak az alapértelmezés kockázatának növelésében, ha egy felelőtlen vezető hivatalba lép.
- Árfolyam - Az árfolyamok jelentős hatást gyakorolnak a helyi pénznemben denominált szuverén kötvényekre. Tény, hogy egyes országok felszabadították az utat az adósságok egyszerűen kiadása több pénznem, így az adósság kevésbé értékes.
Szuverén kötvényértékelések
A Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch a szuverén kötvényértékelések három legnépszerűbb szolgáltatója. Bár számos más butikügynökség létezik, a "nagy három" értékelő ügynökségek a legnagyobb súlyt viselik a globális befektetők körében. Az ilyen ügynökségek által végrehajtott fejlesztések és visszaminősítések jelentős változásokat idézhetnek elő a szuverén kötvényhozamok terén.
A szuverén kötvények értékelése számos tényezőn alapul, többek között:
- Egy főre jutó jövedelem
- A bruttó hazai termék növekedése
- Infláció
- Külső tartozások
- A mulasztás története
- Gazdasági fejlődés
Szuverén kötvény alapbeállításai
A szuverén kötvények alapértékei nem gyakoriak, de a múltban sokszor történtek. Az egyik legutóbbi nagy default volt 2002-ben, amikor Argentína nem tudta visszafizetni adósságát recesszió után az 1990-es évek végén. Mivel az ország pénznemét az amerikai dollárhoz kötötték, a kormány nem tudta kiaknázni a problémáit, és végső soron lemaradt volna.
Két másik népszerű példa Oroszországban és Észak-Koreában. Oroszország 1998-ban szuverén kötvényeire támaszkodott, és megdöbbentette a nemzetközi közösséget, aki feltételezte, hogy a legfontosabb világhatalmak nem fogják elhanyagolni az adósságukat. És 1987-ben Észak-Korea követelte az adósságait, miután az iparágat rosszul kezelte, és túl sok pénzt költett katonai terjeszkedésére.
Szuverén kötvény megvásárlása
A befektetők különböző csatornákon keresztül vásárolhatnak szuverén kötvényeket. Az amerikai kincstári kötvények közvetlenül az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma, a TreasuryDirect.gov keresztül, vagy a legtöbb amerikai brókercégen keresztül vásárolhatók meg. Azonban a külföldi szuverén kötvények vásárlása jelentősen nehezebb lehet az Egyesült Államokban működő befektetők számára, különösen ha az amerikai csereprogramokat szeretné használni.
A külföldi kibocsátású szuverén kötvényeket a tőzsdén kereskedett pénzeszközök (ETF) révén lehet legegyszerűbben megvásárolni. A szuverén kötvények ETF-ei lehetővé teszik a befektetők számára, hogy olyan részvények formájában vásároljanak szuverén kötvényeket, amelyek könnyen kereskedhetnek az amerikai tőzsdéken. Ezek a diverzifikált ETF-ek jellemzően különböző kötvényeket tartalmaznak különböző futamidőkkel és stabilabb befektetést nyújtanak, mint az egyes szuverén kötvények.
Főbb elvihető pontok
- A szuverén kötvények a nemzeti kormányok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok vagy helyi valutában vagy nemzetközi pénznemben, például az amerikai dollárban vagy az euróban.
- A szuverén kötvények hozamait elsősorban a hitelképesség, az országkockázat és az árfolyamok befolyásolják.
- A szuverén kötvények minősítését jellemzően a Standard & Poor's, a Moody's és a Fitch állítja ki, és a befektetők számára a szuverén kötvények kockázata.
- A befektetők könnyebben vásárolhatnak szuverén kötvényeket az amerikai tőzsdéken kereskedett tőzsdén forgalmazott pénzeszközök révén.