Az eurózóna adósságválságának okai és megoldásai
Ebben a cikkben megnézzük az euróövezet válságának néhány okait és a lehetséges megoldásokat a probléma orvoslására az elkövetkező években.
Az eurózóna válság idővonalai és okai
Számos szakértő egyetért abban, hogy az euróövezet válsága 2009 végén kezdődött, amikor Görögország elismerte, hogy adóssága elérte a 300 milliárd eurót, ami bruttó hazai termékének (GDP) mintegy 113% -át tette ki. Ez a felismerés az európai uniós (EU) figyelmeztetések ellenére számos országban arra a túlzott adósságszintre vonatkozott, amelyet a GDP 60% -ára kellene csökkenteni. Ha a gazdaság lelassult, ezeknek az országoknak nehéz időbe telhetne az adósságuk kamatokkal való visszafizetése.
2010 elején az EU megjegyezte, hogy Görögország számviteli rendszereiben több szabálytalanság történt, ami költségvetési hiányainak felfelé történő felülvizsgálatához vezetett. A hitelminősítő ügynökségek azonnal visszavették az ország adósságát, ami hasonló aggodalmakhoz vezetett az euróövezet más problémás országaival - köztük Portugáliával, Írországgal , Olaszországgal és Spanyolországgal - , amelyek ugyanolyan magas államadóssággal rendelkeztek.
Ha ezeknek az országoknak hasonló számviteli kérdéseik vannak, akkor a probléma a régió többi részébe terjedhet.
A negatív érzés arra késztette a befektetőket, hogy magasabb hozamot követeljenek a szuverén kötvényeken, ami természetesen tovább súlyosbította a problémát, még a hitelköltségek emelésével is. A magasabb hozamok szintén alacsonyabb kötvényárakhoz vezettek, ami nagyobb országokat jelentett, és sok euroövezeti bank, amely ezeket a szuverén kötvényeket tartotta, pénzt veszített.
Ezeknek a bankoknak a szabályozói előírása megkövetelte számukra, hogy ezeket az eszközöket lejegyezzék, majd a tartalékrátaikat növeljék, a hitelezésnél többet takarítanak meg - a likviditást terhelve.
A Nemzetközi Valutaalap szerényebb mentése után az euróövezet vezetői megállapodtak egy 750 milliárd eurós megmentési csomagban, és 2010 májusában létrehozták az Európai Pénzügyi Stabilitási Eszközt (EFSF). Végül ez az alap 2012 februárjában mintegy 1 trillió euróra emelkedett , miközben számos más intézkedést is végrehajtottak a válság leküzdésére. Ezeket az intézkedéseket nagymértékben kritizálták és népszerűtlenné tették a nagyobb sikeres gazdaságok körében, például Németországban.
Az ebből a mechanizmusból származó mentességi alapokat igénybe vevő országoknak szigorú megszorító intézkedéseket kellett végrehajtaniuk, amelyek célja költségvetési hiányaik és az államadósság szintjének ellenőrzése. Végső soron ez 2010-ben, 2011-ben és 2012-ben bekövetkezett népszerű tiltakozásokhoz vezetett, amelyek csúcsosodtak a franciaországi és valószínűleg Görögországban a segélyellenes szocialista vezetők megválasztásában.
Potenciális eurozóna válság megoldások
Az euróövezeti válság megoldásának elmulasztását nagyrészt a politikai konszenzus hiánya okozta a szükséges intézkedésekről. Az olyan gazdag országok, mint Németország , ragaszkodtak az adósság szintjének csökkentésére irányuló megszorító intézkedésekhez, míg a szegényebb országok a problémákkal szembesülve panaszkodnak, hogy a megszorítások csak tovább gátolják a gazdasági növekedési kilátásokat.
Ez kiküszöböli annak lehetőségét, hogy gazdasági javulás révén "kibontakoztatják" a problémát.
Az úgynevezett eurókötvényt radikális megoldásként javasolták - egy olyan biztonságot, amelyet az összes euróövezeti tagország közösen aláírt. Ezek a kötvények feltételezhetően alacsony hozamúak lennének, és lehetővé teszik az országok számára, hogy hatékonyabban finanszírozzák ki a bajból való kilábalást, és megszüntessék a további drága mentességek szükségességét. Azonban ezeket az aggodalmakat az idő múlásával enyhítették, mivel a defláció megragadta a kötvényeket, és a kötvények a hozamot kereső befektetők számára biztonságos menedéket jelentettek.
Egyes szakértők úgy vélték, hogy az alacsony kamatozású adósságfinanszírozáshoz való hozzáférés megszünteti annak szükségességét, hogy az országok megszorítások alá kerüljenek, és csak az elengedhetetlen napi visszaszorulást szüntessék meg. Eközben az olyan országok, mint Németország, szembesülhetnek az anyagi terhek súlyával az esetleges eurokötvény-alapértelmezések vagy problémák miatt.
Az elmúlt évek elsődleges problémája azonban a hosszú távú defláció, amely megtartja a növekedést.
Főbb elvihető pontok
- Az euróövezet válsága az államadósság magas szintjét eredményezte azok az országok, amelyek egyidejűleg nagy költségvetési hiányokkal küzdenek.
- A magas kötvényhozamokkal kapcsolatos aggodalmak az utóbbi években csökkentek, mivel a defláció megszorította a globális gazdaságot, és a befektetőket arra kényszerítette, hogy a kötvényhozamok csökkenjenek.
- Az euróövezet válságának végső megoldása még mindig megfoghatatlan, mivel a régió továbbra is küzd, hogy megtalálja a módját a fenntartható gazdasági növekedéshez.