Stratégiák a kamatlábkockázatok korlátozására
A kamatlábak hatása
A kamatlábak hatással vannak a gazdaságra a likviditás pénzügyi rendszerből történő hozzáadásával vagy eltávolításával, és ezáltal a gazdasági növekedés ösztönzésével vagy visszaszorításával.
A központi bankok gyakran gyakran csökkennek a kamatlábak, hogy ösztönözzék az üzemanyag-növekedéshez való nagyobb mértékű hitelfelvételt, és emeljék a kamatlábakat, hogy csökkentsék a hitelfelvételt, amikor úgy érzik, hogy a gazdaságban a túlmelegedés veszélye áll fenn.
Ezek a dinamikák nagy hatással lehetnek a nemzeti tőzsdékre és így a nemzetközi befektetőkre. Például az alacsonyabb kamatok gyakran összefüggenek a növekvő tőzsdén. Egyrészt az alacsony kamatok ösztönzik az állami vállalatokat, hogy többet kössenek a növekedés újrabefektetésére. Másrészt az alacsony kamatlábak ösztönözhetik a befektetőket arra, hogy többet kössenek a tőkebevonáson.
Természetesen ezek a dinamikák semmiképpen sem abszolút értékek. Japán gazdasága az úgynevezett " elveszett évtizedben " zajlott, annak ellenére, hogy nagyon alacsony kamatozású volt, mivel a vállalatok nem voltak kényelmük a pénzt az alacsony árfolyamok ellenére. Ezek a vállalatok már most nagy adósságterhekkel küszködnek, így vonakodnak attól, hogy több adósságot vegyenek fel, hogy "kibontakozhassanak" a problémából.
A mennyiségi lazítás és az egyéb nem konvencionális monetáris politikák megjelenése a monetáris politika eszközeivel a kamatláb-manipulációt kevésbé hatékonnyá tette, ha az árak már közel vannak a nullahoz. Míg egyes országok negatív kamatot tartottak, ezek a politikák nem voltak olyan hatékonyak, mint a 2008-as pénzügyi válság óta alkalmazott egyéb monetáris politikai lehetőségek.
Másrészt a növekvő kamatlábak fenyegetése bizonyította a piacok jelentős mozgásának lehetőségét. Az úgynevezett Taper Tantrum 2013-ban erőteljes növekedést eredményezett a kincstári hozamokban, miután a Federal Reserve bejelentette, hogy csökkenti az eszközvásárlásokat, és végül megkezdi a kamatok emelkedését. A szabályozók e tervek elkerülése érdekében igyekeztek elkerülni ezeket a problémákat.
Enyhítő kamatlábkockázat
A nemzetközi befektetők számos különféle eszközzel rendelkeznek a kamatkockázatok mérsékléséhez, a határidős ügyletektől kezdve a kötvényportfóliók áthelyezéséig a tendenciák kihasználása érdekében. Noha egyes folyamatok az intézményi befektetők számára leginkább alkalmasak, az egyéni befektetőknek sok lehetőségük van arra, hogy kisebb mértékben mérsékeljék ugyanazokat a kockázatokat.
A növekvő kamatlábak elleni védelemre a legnépszerűbb stratégiák a következők:
- Vásárlás kamatláb határidős ügyletek - A kifinomult befektetők vásárolhatnak határidős szerződéseket államkötvények vagy kamat határidős. Ezek a kereskedések lehetővé teszik számukra, hogy egy bizonyos kamatlábat rögzítsenek és fedezzék portfólióikat.
- Hosszú lejáratú kötvények értékesítése - Számos egyéni befektető fedezi a növekvő kamatlábakat olyan kötvények eladásával, amelyek hajlamosak arra, hogy az árak csökkenjenek a hozamok növekedésében, különösen a hosszú lejáratú kötvények és az alacsony kamatozású kötvények esetében.
- Vásároljon lebegő vagy magas hozamú kötvényeket - Sok egyéni befektető fedezi az emelkedő kamatlábakat a kötvényportfólió hosszú távú és rövid lejáratú kötvények, például magas hozamú kötvények vagy változó kamatozású kötvények átrendezésével .
Ezeknek a stratégiáknak az inverze is felhasználható a csökkenő kamatkörnyezetek elleni védelemre. Például a kamatláb határidős ügyletek, a hosszú lejáratú kötvények megvásárlása és a változó kamatozású vagy magas hozamú kötvények értékesítése mérsékelheti a kockázatot. A befektetőknek lehetőségük van egyszerűen áttérni a részvényekbe is, amelyek általában a kamatlábak csökkentése esetén is jól működnek, feltéve, hogy a gazdaság még mindig jól működik.
Végül vannak olyan kedvelt alternatív módszerek is, amelyek enyhítik a kamatkockázatot, bár kevésbé közvetlenek a három fent említett stratégiánál. A nemesfémek általában emelkednek, mivel a kamatlábak magasabbak lesznek, ami azt jelenti, hogy a befektetők magasabb árfolyammal fedezhetik őket.
A részvények tendenciájában is felülmúlják a kamatperiódusokat, ami azt jelenti, hogy érthető, ha a portfólió súlyát a kötvényektől a részvényekig áttérik. Különösen a növekedési készletek hajlamosak a legjobbra, amikor a kamatok emelkednek, míg az osztalékkészletek kevésbé vonzóak. Az ellenkezője akkor igaz, ha a kamatok csökkennek.