Értékbecslés könyvek: Hogyan értékelheti a kiskereskedelmi részvények: 2. rész

Hogyan működik a PEG, P / S, Forward P / E és a P / B arány a kiskereskedelmi készletekkel

A kétrészes sorozat 1. részében a P / E arányt fedeztük; egy széles körben alkalmazott értékelési eszköz, amely kissé korlátozott a kiskereskedelmi készletek esetében. A 2. részben lefedjük azokat a többi értékelési eszközt, amelyet a befektetőknek meg kell tudniuk, és megbeszéljük, mennyire hasznosak a kiskereskedelmi értékek értékelésekor.

A növekedés tényezősége

Bár a P / E arány hasznos, csak azt adja meg, hogy mennyire olcsó a készlet a tavalyi jövedelemhez képest.

A kiskereskedelemben, amely a fogyasztók változó szeszélyének van kitéve, a tavalyi eredmények nem mondhatok sokat. Ennek a problémának az egyik nyilvánvaló megoldása, hogy az egyenletbe növekedést hajtson végre.

Ennek legegyszerűbb módja a "Forward P / E", azaz P / E, amely a következő 12 hónapban (az előző évi nettó bevétel helyett) előrejelzett bevételeket alkalmaz. A legtöbb befektetési oldal felsorolja a Forward P / E-t a részvények ticker oldalán; a készlet árának elosztott EPS-jével való elosztásával számítják ki.

Egy másik népszerű értékelési eszköz, amely a növekedés tényezője az Ár-to-profit növekedési arány vagy a PEG arány. A PEG, amelyet a legendás Peter Lynch befektető népszerűvé tesz, a készlet várható növekedési ütemét tükrözi. Általában a készlet P / E arányát a következő évre tervezett növekedési üteme alapján osztják el (bár néha ötéves vetületet használnak).

A PEG segítségével a magas P / E készlet olcsóbb lehet, mint egy alacsony.

Ha az állomány 20% -os P / E értékkel rendelkezik, 20% -os növekedési ütemmel, akkor ez a készlet PEG-értéke 1 lenne. Egy 10-es P / E értékű tőzsdei kereskedés, amelynek 5% -os növekedési üteme lenne PEG-értéke 2. Ezért az alacsonyabb P / E (10) készlet drágább lenne.

Míg a PEG és Forward P / E mind a növekedés tényezője, mindkettő problémás is.

Mindketten az analitikus konszenzus becsléseire támaszkodnak a bevételekről és a jövőbeli növekedési rátákról, amelyek gyakran pontatlanok és tele vannak a múltbeli teljesítményen alapuló elfogultságokkal. Ezért használja őket útmutatóként, nem biztonságosnak, és a növekedési előrejelzéseket laza tartomány helyett inkább garantálja.

A P / S arány

Az utolsó alapértékelő eszköz az Ár-értékesítési arány vagy a P / S arány. A P / S, mint a P / E, nem veszi figyelembe a növekedést, de még mindig értékes eszköze a kiskereskedelmi készleteknek. A P / S arány a tőzsdei értékelést a legjobb bevételi forrásaival és nem a bevételeivel méri. Ahhoz, hogy egy P / S társaságot szerezzen, oszd meg tőzsdei árát a tizenkét hónapos (TTM) időszak alatt elért értékesítésekkel. Mint a legtöbb értékelési eszköz, annál kisebb a szám, annál jobb.

A P / S támogatói, mint az a tény, hogy kizárják a bevételeket, amelyek ingatagok lehetnek az egyszeri díjak miatt, és könnyebben manipulálhatók, mint az eladások. A P / S arány hasznos lehet a kiskereskedelemben is, mint más szektorokban, különösen a lakossági növekedési készletek esetében.

Például tekintse meg az Amazon.com webhelyet. Az online kiskereskedő az elmúlt években céltudatosan feláldozta bevételeit azáltal, hogy csökkentette az üzleti tevékenységében fektetett árait, és ellopta a piaci részesedést a versenytársak széles köréből.

Az Amazon még mindig növekedési módban van, így értékeli a piaci részesedést a keresetek fölött. Tekintettel erre a tényre, az Amazon sokkal jobban nézett ki P / E-jével, mint a P / S.

Mi hiányzik?

Az egyik legnépszerűbb értékelő eszköz, amelyet kihagytak ebből a sorozatból, könyv szerinti érték. A könyv szerinti érték, amelyet Ben Graham, az értékteremtés atyja tett közzé, a vállalkozások eszközeinek értéke. A népszerű ár-könyv arány az állományt könyv szerinti értékével osztja el. Mint a P / E, a PEG és a P / S, annál kisebb a szám, annál jobb.

De a könyv szerinti érték és a P / B arány korlátozott mértékben alkalmazható a kiskereskedelmi készletek esetében, számos okból.

1. Nem minden kiskereskedő rendelkezik tárgyi eszközökkel, például darukkal és ingatlanokkal. Bár ezek a "vagyon" értékesebbnek tűnhetnek, mint a mérlegen kívüli immateriális javak, gyakran óriási terhet jelentenek. Például a Netflix képes volt a Blockbustert letiltani az üzletből, mivel nem rendelkezett a Blockbuster áruházi "vagyonának" általános költségeivel. A boltok, mint kiderült, eszközként álcázott kötelezettségek voltak. Közel a végéhez, a Blockbuster sokkal vonzóbbnak látszott könyv szerinti értéken, mint a Netflix.

1. Néhány kiskereskedelmi vállalkozás, mint például a Nike értékesíti márkáját. Az erőteljes márkát nem mérik a kézzelfogható könyvértékben, és általában nehéz értékelni, de a Nike márkája sokkal értékesebb, mint bármelyik tárgyi eszköze.

Ezt szem előtt tartva érdemes kihagyni a könyvelési értéket a kiskereskedelmi készletek elemzésében. Az általunk megvitatott egyéb eszközök összetett értékelési puzzle darabjai; egyik sem teljesen pontos, és végeredményben mindegyiket vagy bonyolultabb eszközöket használhat az elemzés során. Az értékbecslés, mint minden befektetés, a művészet és a tudomány egyenrangú része. A fundamentumok a helyes irányba mutatnak, de végül meg kell hívnia, mi van (vagy nem) tisztességes ár egy állományhoz.