Számos módja van arra, hogy pénzt fektessenek be kötvényekbe. Ez az egyik ilyen.
Példa az újrabefektetési kockázatra
Például egy befektető kötvényportfóliót épít, amikor az uralkodó hozamok 5% körüliek. A kötvényvásárlásai közül a befektető 5 éves 100 000 dolláros kincstárjegyet vásárol, azzal a várakozással, hogy évente 5000 dollárt kap éves bevételként.
Az ötéves időszak alatt azonban az adott kötvényosztályra érvényes adómértékek 2% -ra esnek. A jó hír az, hogy a kötvénytulajdonos minden tervezett 5% -os kamatot kap, amint azt a megállapodás szerint elfogadják, és lejáratkor teljes 100 000 dolláros tőke kap. Tehát mi a probléma?
A probléma az, hogy ha a befektető egy másik kötvényt vásárol ugyanabban az osztályban, akkor többé nem kap 5% kamatfizetést. A befektetőnek vissza kell állítania a készpénzt az alacsonyabb áron. Ez a 100 000 dollár évente csak 2000 dollárt termel, ahelyett, hogy az 5.000 dolláros éves kifizetéseket a korábbi feljegyzésben megkapta.
Érdemes megjegyezni, hogy ha a befektető újbóli befekteti a kamatbevételt az új jegyzetre, akkor el kell fogadnia a jelenleg érvényes alacsonyabb kamatlábakat. Ha megtörténik, hogy a kamatlábak utólag emelkednek, a második 100 ezer kötvény 2 százalékkal esik vissza. Ha a befektetőnek korán kell készpénzt készítenie - a kötvény lejárat előtti értékesítésére - a kisebb kupononkénti fizetéseken kívül elveszíti tőke egy részét is.
Ne feledje a jól ismert képletet: a kamatlábak emelkedésekor a kötvény értéke addig esik, amíg a jelenlegi hozama megegyezik egy magasabb kamatot fizető új kötvény hozamával.
Egy másik kapcsolódó kockázat
Az újrabefektetési kockázat szintén felmerülő kötvényekkel történik. "Callable" azt jelenti, hogy a kibocsátó a kötvény lejárat előtt kifizetheti a kötvényt.
Az egyik legfontosabb ok, hogy a kötvényeket azért hívják, mert a kötvény kibocsátása óta csökkentek a kamatlábak, és a vállalat vagy a kormány most új kötvényeket adhat alacsonyabb áron, ezzel megtakarítva a különbséget az idősebb magasabb kamat és az új alacsonyabb kamat között. Ennek értelme van, és ez része a szerződésnek, amelyet a befektető beleegyezik abból a célból, hogy megvásárolja a lehívható kötvényt, de sajnos ez azt is jelenti. ismét a beruházónak kell visszaállítania a készpénzt az alacsonyabb árfolyamon.
Az újrabefektetési kockázatok elkerülése
A befektetők a hosszabb lejáratú értékpapírokba történő befektetéssel próbálják megakadályozni az újbóli befektetési kockázatot, mivel ez csökkenti a készpénz rendelkezésre állásának gyakoriságát, és azt újra befektetni kell. Sajnos ez a portfoliót még nagyobb kamatkockázathoz is kiteszi.
Amit a befektetők néha - és egyre inkább a 2007-es év végén a pénzügyi piacok összeomlását követő alacsony kamatozású környezetben - fokozatosan megpróbálják megteremteni az elveszett kamatbevételt a magas hozamú kötvényekbe való befektetéssel (egyébként mint junk kötvények). Ez egy érthető, de kétséges stratégia, mert közismert, hogy a rozsdás kötvények különösen magasak, ha a gazdaság nem működik jól, ami általában egybeesik az alacsony kamatozású környezetgel.
Jobb stratégia
Az újrabefektetési kockázatok legalább részleges enyhítésének jobb módja az, hogy létrehozzanak egy "kötvény létrát" - olyan portfólió holding kötvényeket, amelyek széles körben változó lejárati idõvel rendelkeznek. Mivel a piac lényegében ciklikus, a magas kamatlábak túl alacsonyak, majd újra emelkednek. Esélye van, hogy csak néhány kötvényed érett alacsony kamatozású környezetben, és ezeket általában ellensúlyozzák a kötvények, amelyek érett, ha a kamatok magasak.
Az aktív irányítású kötvényalapokba történő befektetés csökkentheti az újrabefektetési kockázatok hatását, mivel az alapkezelő hasonló lépéseket tehet a kockázat csökkentése érdekében. Idővel azonban a kötvényalapok hozamai egyre inkább emelkednek és csökkennek a piacon, így az aktívan kezelt kötvényalapok csak korlátozott védelmet nyújtanak az újrabefektetési kockázattal szemben.
Egy másik lehetséges stratégia az olyan befektetésekbe történő újbóli befektetés, amelyekre a kamatcsökkenés nem érinti közvetlenül.
A beruházások egyike általában az, hogy a lehető leginkább függetlenek legyenek. Ez a stratégia, ha sikeresen végrehajtják, ezt elérheti. De ez magában foglalja a kifinomultság és a befektetési tapasztalat bizonyos fokát, amelyet nem sok lakossági befektető rendelkezett.